自今年4月1日以來(lái)，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)成分股中的能源板塊累計(jì)上漲14%，漲幅居各大板塊之首。然而最新數(shù)據(jù)顯示，該板塊仍具備抄底機(jī)會(huì)，其市凈率僅為大盤(pán)的57%。
業(yè)內(nèi)人士指出，近期能源股的基本面具備多重利好，地緣政治趨緊仍可能支撐油價(jià)以及相關(guān)企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，是不少機(jī)構(gòu)開(kāi)始布局的原因。
美能源板塊依然便宜
數(shù)據(jù)顯示，在上季度顯著上漲后，美能源板塊目前依然便宜。與歷史數(shù)據(jù)相比，當(dāng)前能源板塊的市凈率（PB）處于2倍左右；1995年至今，標(biāo)普500指數(shù)能源板塊指數(shù)的歷史均值大約為2.4倍。
與整個(gè)美股市場(chǎng)相比，能源股更加便宜。該板塊目前的市凈率僅為大盤(pán)的0.57倍，顯著低于0.82倍的歷史均值，也不及2008年金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)0.76倍的十年均值。
分析人士指出，除估值外，能源板塊相對(duì)便宜主要有兩個(gè)理由，一是企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，二是油價(jià)上漲概率較高。
從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，能源巨頭雪佛龍財(cái)報(bào)顯示其一季度每股收益為1.9美元，遠(yuǎn)高于平均預(yù)期1.45美元；歐洲最大石油公司殼牌財(cái)報(bào)顯示其一季度每ADR收益為1.28美元，超過(guò)預(yù)期的1.24美元；總收入911.14億美元，超過(guò)預(yù)期的810.2億美元。英國(guó)能源巨頭BP一季度總收入達(dá)691.43億美元，高于去年同期的563.86億美元。
油價(jià)前景方面，近月來(lái)，中東的地緣政治危機(jī)有加劇趨勢(shì)，美國(guó)加大制裁伊朗力度，利比亞戰(zhàn)亂導(dǎo)致油田嚴(yán)重停產(chǎn)，這可能進(jìn)一步支撐油價(jià)。
機(jī)構(gòu)持續(xù)看好前景
在各種利好因素下，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)持續(xù)看好美股能源板塊前景。
貝萊德基金經(jīng)理Russ Koesterich指出，能源公司股價(jià)與油價(jià)變動(dòng)保持一致不足為奇。從歷史上看，投資者們常常愿意為這類(lèi)股票支付溢價(jià)，即使折價(jià)幅度也很小。從1995年至今，這種關(guān)系能夠解釋大約20%的能源板塊估值變動(dòng)。
他指出，如今在WTI油價(jià)徘徊在70美元附近高位時(shí)，與大盤(pán)相比，能源板塊看起來(lái)被低估了20%左右。當(dāng)把股價(jià)與上市公司盈利能力也作對(duì)比時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似的情況。以ROE(股本回報(bào)率)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，能源公司的盈利能力大約也能解釋20%的估值變動(dòng)�；谶@一指標(biāo)，能源公司股價(jià)似乎被低估了10%左右。這也是能源股在成長(zhǎng)股指數(shù)中過(guò)度低估的原因。
Zachs集團(tuán)分析師在報(bào)告中表示，此前能源板塊股票從長(zhǎng)期低迷中反彈。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁以及地緣緊張局勢(shì)對(duì)原油價(jià)格都有提振作用，很明顯能源板塊最糟糕的情況已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)只是其預(yù)期收益率有多高的問(wèn)題。分板塊來(lái)看，預(yù)計(jì)能源部門(mén)收益料比去年同期增長(zhǎng)76%，收入增長(zhǎng)14.4%。若剔除能源板塊，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)總收益增長(zhǎng)將從23.6%降至21.9%。能源板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)主要是得益于油價(jià)一路上漲，以及去年同期的較低表現(xiàn)。油氣開(kāi)發(fā)及勘探是該板塊的主要驅(qū)動(dòng)力。
