【中證快評】章�。和赓Y短期內(nèi)增配A股規(guī)模不宜預(yù)期過高

　　北京時間3月1日，國際知名指數(shù)公司明晟公司（MSCI）宣布，A股在MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)中的納入因子將分三步由5%提高至20%。

　　去年以來，海外投資者對A股興趣的持續(xù)高漲是推動MSCI做出調(diào)整決定的重要推手。在全球宏觀經(jīng)濟和貿(mào)易環(huán)境不確定性顯著上升之后，國內(nèi)宏觀政策重心向“穩(wěn)增長”傾斜，經(jīng)濟增長下行風(fēng)險可控。從全球范圍內(nèi)來看，今年增配新興市場資產(chǎn)成為主流趨勢。中國經(jīng)濟增長的確定性顯著提升，這是海外投資者持續(xù)增持A股的重要原因。疊加宏觀面其他積極因素，A股投資者的情緒得到改善，市場交易活躍程度大幅提升。

　　市場人士估計，本次擴容將為A股帶來4000億元-5000億元人民幣的資金流入。不過，投資者短期內(nèi)不宜對外資增配A股的資金量有過高預(yù)期：一是海外投資者對本次MSCI的調(diào)整應(yīng)該有一定的預(yù)期，因此被動性資金可能已提前配置A股；二是去年下半年以來外資持續(xù)流入，看好中國經(jīng)濟和人民幣資產(chǎn)的主動資金也已在一定程度上增配A股；三是年初以來，A股在各種積極因素的推動下出現(xiàn)了較大漲幅，而配置A股的海外資金相當(dāng)比例是中長期資金，因此會在建倉的時間點上有所選擇；四是目前海外投資者對A股的投資熱情，在很大程度上是全球投資者在美國經(jīng)濟增長動能減弱背景下轉(zhuǎn)向增持新興市場交易的一部分，這種趨勢的可持續(xù)性也會影響A股的外資流入。

　　整體而言，短期內(nèi)此次MSCI調(diào)整對A股的影響更多的是提振投資者情緒。中長期來看，其意義在于改善A股投資者結(jié)構(gòu)、推動A股市場制度建設(shè)與國際接軌等方面。（本文內(nèi)容僅代表作者個人觀點，不代表中證網(wǎng)和中國證券報立場。）