中證觀察：開創(chuàng)資本市場(chǎng)改革發(fā)展新局面

　　新征程上，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)科技自立自強(qiáng)，賦予了資本市場(chǎng)培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、實(shí)現(xiàn)資源高效配置的使命擔(dān)當(dāng)。這需要資本市場(chǎng)進(jìn)一步深化基礎(chǔ)制度改革，提升對(duì)外開放水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范化解功能，努力開創(chuàng)改革發(fā)展的新局面。

　　資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要性日益提升，資本市場(chǎng)有基礎(chǔ)、有能力、有條件實(shí)現(xiàn)改革發(fā)展新突破。30多年來，資本市場(chǎng)在改革中前進(jìn)，在開放中成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了股市、債市規(guī)模均居全球第二。目前，市場(chǎng)體系的包容性不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)主體的競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步提升，雙向開放的深度廣度日益拓展，市場(chǎng)生態(tài)的向好趨勢(shì)持續(xù)鞏固，國(guó)際影響力明顯提升。未來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)潛力巨大，宏觀環(huán)境總體向好，居民財(cái)富管理需求旺盛，國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)。這些將為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的宏觀基礎(chǔ)。

　　開創(chuàng)改革發(fā)展新局面，需要穩(wěn)步推進(jìn)以注冊(cè)制改革為代表的基礎(chǔ)制度改革。實(shí)踐證明，必須堅(jiān)持用改革的方法破除市場(chǎng)發(fā)展的體制機(jī)制障礙，以刀刃向內(nèi)的勇氣不斷自我革新。一方面，以穩(wěn)步實(shí)施注冊(cè)制為引領(lǐng)，重塑資本市場(chǎng)發(fā)行、審核、注冊(cè)、交易各環(huán)節(jié)規(guī)則，穩(wěn)步提高直接融資比重，提升資源配置的市場(chǎng)化效率；另一方面，增加制度包容性，積極支持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)，進(jìn)一步暢通資本、科技與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)。

　　開創(chuàng)改革發(fā)展新局面，需要穩(wěn)步提升資本市場(chǎng)開放水平。開放是資本市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在要求，也是市場(chǎng)走向成熟的必然選擇，更是形成與經(jīng)濟(jì)當(dāng)量相匹配的國(guó)際影響力的必由之路。在大國(guó)崛起進(jìn)程中，資本市場(chǎng)將是重要的競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)。資本市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)資源的配置能力、定價(jià)能力在很大程度上決定著一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的成色。這需要進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)從有管理的通道式開放走向高質(zhì)量的制度型開放，積極參與國(guó)際金融治理，提升國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源的配置能力和效率，需要大力發(fā)展一流的投資銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，提升市場(chǎng)主體的全球資源配置能力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　開創(chuàng)改革發(fā)展新局面，必須堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。在更加開放的背景下，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制更加隱蔽，突發(fā)性和傳染性特征也更為突出，稍有不慎，容易形成系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。特別是在國(guó)內(nèi)外環(huán)境異常復(fù)雜的大背景下，更要堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。資本市場(chǎng)既要通過深化改革引導(dǎo)、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，也要加快完善現(xiàn)代監(jiān)管體系，提高監(jiān)管透明度和法治化水平，更要強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)調(diào)，加快健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制，分類施策，精準(zhǔn)拆彈，還要堅(jiān)決防止資本無序擴(kuò)張，防范違規(guī)“造富”。

　　新征程上，資本市場(chǎng)處于難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期。新起點(diǎn)上，資本市場(chǎng)要立足“兩個(gè)大局”，更加自覺立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局，穩(wěn)中求進(jìn)，一步一個(gè)腳印，攻堅(jiān)克難，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。