信息技術(shù)是證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動力引擎
■ 中國證券業(yè)協(xié)會信息技術(shù)委員會副主任委員 俞楓
自1990年滬、深兩個交易所開業(yè)以來，中國證券市場已經(jīng)走過了30年的時間，這段證券行業(yè)的發(fā)展歷程，也正是行業(yè)運用科技不斷實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的30年。伴隨著我國證券市場的起步和發(fā)展，證券公司的信息化先后經(jīng)歷了業(yè)務電子化階段、互聯(lián)網(wǎng)化階段，目前已進入金融科技發(fā)展的新階段。業(yè)務電子化階段實現(xiàn)了交易電子化，計算機代替手工操作，重點是交易通道的暢通和交易系統(tǒng)的穩(wěn)定；互聯(lián)網(wǎng)化階段實現(xiàn)了渠道的網(wǎng)絡化，重點轉(zhuǎn)向客戶關系管理、客戶分級分類、營銷服務管理、創(chuàng)新業(yè)務支持、后臺精細化管理和基于IT應用架構(gòu)的系統(tǒng)整合等；隨著金融科技的蓬勃發(fā)展，信息技術(shù)與證券業(yè)務深度融合，開始催生出新的業(yè)務模式、服務模式，為行業(yè)的發(fā)展提供了源源不斷的創(chuàng)新活力。
一、我國證券公司信息技術(shù)發(fā)展歷程
（一）信息技術(shù)推動實現(xiàn)業(yè)務電子化（1990－1999年）
20世紀90年代，時逢全球掀起信息技術(shù)革命浪潮，資本市場建設者們積極引入計算機、通信網(wǎng)絡等信息技術(shù)，替代了初期的人工交易模式，正式推出電子化的交易系統(tǒng)，實現(xiàn)了交易結(jié)算等核心業(yè)務的信息化。在隨后的十年間，基本實現(xiàn)了證券交易過程的全電子化。
一是逐步形成場內(nèi)交易撮合電子化、登記結(jié)算無紙化、柜臺系統(tǒng)電子化，提升市場處理效率，強化規(guī)范運作。交易所成立最開始就采用了電子化自動撮合系統(tǒng)；證券登記方面，交易所、登記公司開發(fā)了電子化登記結(jié)算技術(shù)系統(tǒng)，實現(xiàn)了證券登記交收無紙化，使得實物化的股票逐步退出市場，成為純數(shù)字化的金融產(chǎn)品，為利用先進的信息技術(shù)快速發(fā)展證券市場奠定了基礎；紅馬甲報單、電話委托、傳真委托等是當時比較常見的交易委托方式，隨著衛(wèi)星通信、地面光纖網(wǎng)絡的開通與發(fā)展，無形席位最終取代了有形席位。無形席位推出后，證券公司營業(yè)部柜臺系統(tǒng)通過路由與網(wǎng)絡專線實現(xiàn)與交易所的交易系統(tǒng)互聯(lián)，實現(xiàn)交易過程的電子化處理。證券公司最初主要提供經(jīng)紀業(yè)務服務，獲取資訊行情主要通過電臺、衛(wèi)星數(shù)據(jù)傳輸?shù)确绞剑@個階段證券公司的核心訴求是把投資者的交易訂單順利、快速、安全地傳遞到交易所，進一步擴大經(jīng)紀業(yè)務的服務供給能力。證券公司之間最早比拼的就是更快的電話和傳真接入、更穩(wěn)定的交易系統(tǒng)、更快的行情傳輸和訂單執(zhí)行等。此時，信息技術(shù)開始逐漸成為證券業(yè)發(fā)展的生命線。
二是升級技術(shù)架構(gòu)，建立覆蓋全國的衛(wèi)星通信網(wǎng)絡，促進無形化交易市場的最終形成。隨著證券市場規(guī)�？焖侔l(fā)展，原先在微機基礎上建立的撮合系統(tǒng)不堪重負，交易所經(jīng)歷多次升級，向小型機轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)內(nèi)存撮合，性能大幅提升，且為后續(xù)提供了可持續(xù)的性能擴展空間。結(jié)算系統(tǒng)平臺也由小型機代替微機，實現(xiàn)了中央登記和法人結(jié)算。同時，為保證證券公司營業(yè)部與交易所的通信暢通和快捷，交易所廣泛應用衛(wèi)星通信技術(shù)，替代之前的遠程電話撥號的連接方式。證券公司營業(yè)部通過雙向衛(wèi)星小站與交易所交易主機實現(xiàn)了直接聯(lián)網(wǎng)交易，為交易所發(fā)展異地無形席位起到了決定性作用，助力全國證券市場的形成。
資本市場成立后的十年間，我國證券交易模式基本上是以證券公司營業(yè)部為主體的分散模式，證券營業(yè)部主要依托本地基礎設施、交易所提供的平臺以及第三方技術(shù)服務提供商開發(fā)的交易系統(tǒng)開展業(yè)務。這個階段，證券公司尚未開展綜合治理，營業(yè)部有較大的權(quán)利。這種分散化的技術(shù)模式不僅增加了證券公司整體的軟硬件成本，而且技術(shù)支持能力較弱，系統(tǒng)整體性的安全隱患較大。
�。ǘ┗ヂ�(lián)網(wǎng)加速線上線下融合發(fā)展（2000－2015年）
證券行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化過程也是全面信息化過程，其重要特征就是打通了線上化運營通道，加速線上線下融合發(fā)展。通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和平臺實現(xiàn)證券的發(fā)行、定價、銷售、交易、服務等全鏈條，覆蓋經(jīng)紀業(yè)務、理財產(chǎn)品代銷、證券發(fā)行承銷、衍生品交易、自營投資、“兩融”交易等傳統(tǒng)的證券業(yè)務。
一是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)線上線下聯(lián)動，掀起創(chuàng)新浪潮。2000年，隨著《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》和《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務核準程序》等一系列法規(guī)的出臺，國內(nèi)證券交易的“互聯(lián)網(wǎng)化”雛形顯現(xiàn)。證券公司紛紛開始建設網(wǎng)上交易系統(tǒng)，網(wǎng)上交易蓬勃發(fā)展，迎來了交易服務線上線下融合發(fā)展的新格局。2012年至2014年，中國證券業(yè)協(xié)會組織召開券商創(chuàng)新發(fā)展大會，出臺了一系列支持非現(xiàn)場交易的政策，掀起了行業(yè)新一輪創(chuàng)新浪潮。2013年，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司開戶客戶賬戶規(guī)范》，放開了對非現(xiàn)場開戶的限制，促使證券經(jīng)紀的線上化從交易環(huán)節(jié)向開戶環(huán)節(jié)蔓延，打通了客戶開戶、交易整個環(huán)節(jié)的線上化經(jīng)營。2014年，中信證券、國泰君安證券等6家證券公司獲得第一批網(wǎng)絡證券業(yè)務試點資格后，證券公司將產(chǎn)品、服務、渠道等進行互聯(lián)網(wǎng)化改造，包括實現(xiàn)網(wǎng)上開戶，與互聯(lián)網(wǎng)公司開展合作以幫助引流；優(yōu)化賬戶管理，基于證券資金賬戶開展消費、轉(zhuǎn)賬和儲蓄等類銀行業(yè)務；推出各類金融產(chǎn)品接入互聯(lián)網(wǎng)平臺進行銷售，搭建網(wǎng)上商城銷售理財產(chǎn)品等。各家證券公司紛紛成立電子商務部或者互聯(lián)網(wǎng)金融部，專注于互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務的開展，結(jié)合線下營業(yè)網(wǎng)點的力量，借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，通過O2O的營銷服務模式，實現(xiàn)線上線下業(yè)務的互動和相互融合。
二是利用信息技術(shù)推動集約化管理，構(gòu)建券商自研技術(shù)體系。2000年開始，為提高整體的市場競爭力，向規(guī)模化、集約化的經(jīng)營模式發(fā)展，證券公司逐步轉(zhuǎn)變到以總部為核心的集約化管理模式，并利用通信、網(wǎng)絡和信息技術(shù)手段推動公司資源的優(yōu)化配置，搭建公司級集中系統(tǒng)，徹底改變了以往以營業(yè)部為單位部署獨立的分散式IT應用模式，實現(xiàn)了公司級數(shù)據(jù)和應用的集中部署、集中管理，對證券交易、辦公自動化、財務管理、信息服務、合規(guī)風控、投資管理等進行集約化、職能化和網(wǎng)絡化的管理。同時，為提供差異化服務，更好地滿足業(yè)務快速敏捷迭代和創(chuàng)新的需求，大型券商開始以自建平臺為主，推動了券商自研技術(shù)系統(tǒng)建設的浪潮。一些有前瞻性思維的證券公司著力自研移動客戶端APP，將其從過去的交易平臺打造成可雙向互動的個人理財平臺。證券公司利用互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新經(jīng)紀、資管等零售業(yè)務經(jīng)營模式，開始出現(xiàn)由第三方服務商提供資訊、交流社區(qū)、投資工具等周邊服務。
三是強化IT基礎設施建設，從容應對放量行情，滿足多層次資本市場容量和深度的不斷提升。2000年開始，我國資本市場業(yè)務品種不斷豐富，2005年設立中小企業(yè)板，2009年創(chuàng)業(yè)板開板，2013年新三板擴容，私募債、優(yōu)先股、融資融券、約定購回式證券交易、股票質(zhì)押回購、股指期貨等新的投資品種和服務不斷推出。隨著創(chuàng)新業(yè)務的大幅增加，市場規(guī)模和活躍度大幅提升。為滿足多層次資本市場容量和深度不斷提升的需要，證券公司持續(xù)加強IT基礎設施建設投入，提升交易系統(tǒng)的處理容量，在系統(tǒng)性能設計上后臺資源具備較大余量，能夠應對急速放量的交易和業(yè)務需求等極端行情，使交易系統(tǒng)在證券市場急劇波動、大起大落的情況下經(jīng)受住了考驗。2010年，各大交易所開始構(gòu)建行業(yè)共享性基礎設施，開始為各大券商提供機房托管服務，這樣，既降低了行業(yè)的整體IT成本，又有效降低了行業(yè)整體信息技術(shù)系統(tǒng)性風險。2014年，國泰君安證券建成證券行業(yè)首家高等級園區(qū)型數(shù)據(jù)中心，以大容量的基礎設施、分布式的核心系統(tǒng)架構(gòu)、完備的容量管理體系應對市場的快速發(fā)展。
四是監(jiān)管法規(guī)、規(guī)范的出臺，推動行業(yè)技術(shù)體系的建設逐步走向規(guī)范化，IT治理水平得到有效提升。隨著信息技術(shù)在證券市場的應用深入，信息系統(tǒng)對證券市場的影響逐漸擴大。1997年中國證監(jiān)會信息中心成立，進一步推動行業(yè)信息技術(shù)的規(guī)范和監(jiān)管。2003年成立中國證券業(yè)協(xié)會信息技術(shù)委員會，中國證券業(yè)協(xié)會作為行業(yè)自律監(jiān)管部門，在信息安全培訓、標準制定、情況通報等方面做了大量工作：2008年中國證券業(yè)協(xié)會先后頒布了《證券營業(yè)部技術(shù)指引》《證券公司信息技術(shù)管理規(guī)范》《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)信息技術(shù)治理工作指引（試行）》，標志著行業(yè)技術(shù)體系的建設逐步走向規(guī)范化；之后出臺了《證券公司集中交易技術(shù)指引》《證券公司網(wǎng)上證券信息系統(tǒng)技術(shù)指引》《證券公司營業(yè)部信息技術(shù)指引》等一系列行業(yè)規(guī)范，推動了行業(yè)IT管理的精細化，IT治理水平得到有效提升。2015年7月，中國人民銀行、中國證監(jiān)會等十部委聯(lián)合印發(fā)了《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，填補了我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管平臺空白。同時，中國人民銀行會同有關部門組建中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，中國證券業(yè)協(xié)會也成立了互聯(lián)網(wǎng)證券專業(yè)委員會，通過制訂經(jīng)營管理規(guī)則和行業(yè)標準推動機構(gòu)之間的業(yè)務交流和信息共享，進一步提高行業(yè)規(guī)則和標準的約束力。
�。ㄈ┙鹑诳萍纪苿幼C券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（2015年至今）
2015年互聯(lián)網(wǎng)金融開始受到比較嚴格的監(jiān)管。與此同時，以大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈為代表的“金融科技”開始閃耀登場，并在證券行業(yè)的應用不斷深化。隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進，證券行業(yè)發(fā)展質(zhì)量持續(xù)提升，資本實力不斷增厚，2019年，中國證券業(yè)協(xié)會持續(xù)推動行業(yè)開展數(shù)據(jù)治理、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)據(jù)生態(tài)建設，為行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型奠定了堅實基礎。2020年疫情防控催生金融服務線上化需求，更是為證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了契機。數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為提升證券行業(yè)服務質(zhì)量的助推器，也是引領公司高質(zhì)量發(fā)展的新途徑。
一是金融科技上升為公司戰(zhàn)略，成為證券公司核心競爭力。為順應當前數(shù)字經(jīng)濟與數(shù)字社會的發(fā)展需求，適應新型金融業(yè)態(tài)、模式和服務的要求，推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，大型綜合類證券公司紛紛開始將“金融科技”作為戰(zhàn)略性業(yè)務或核心競爭力納入公司戰(zhàn)略。隨著金融科技與證券業(yè)務的加速融合，加大對金融科技的重視和投入已成為證券行業(yè)共識。不僅各大綜合類證券公司緊跟時代步伐加大對金融科技的投入，部分中小規(guī)模證券公司也在積極尋找突破點，希望通過差異化的發(fā)展路徑，突出特色優(yōu)勢，以求利用金融科技彎道超車�？萍贾饾u從后臺走向前臺，發(fā)揮前瞻性和牽引力的特性，引領業(yè)務體系升級，實現(xiàn)業(yè)務模式、服務模式、工作模式等創(chuàng)新。
二是科技賦能業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展，推動證券公司高質(zhì)量發(fā)展。隨著市場的逐步開放，證券公司的經(jīng)營模式也開始從傳統(tǒng)的“通道式服務”，逐漸向“以客戶為中心，以個性化、多樣化服務為特色”的經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型，差異化競爭正在形成。人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等新興數(shù)字技術(shù)不斷擴寬在證券領域的應用場景，改造并創(chuàng)新金融產(chǎn)品服務、經(jīng)營模式、業(yè)務流程等，包括以產(chǎn)品為中心到以客戶為中心的服務模式轉(zhuǎn)變、線上線下流程和資源的融合貫通、智能化的展業(yè)和數(shù)字化的營運手段建立、生態(tài)化的財富管理拓展等。大數(shù)據(jù)技術(shù)擴大了證券市場數(shù)據(jù)應用邊界，廣泛應用于智能投顧、輿情分析、金融產(chǎn)品定價等；基于規(guī)�；臄�(shù)據(jù)處理實現(xiàn)智能營銷，通過個性化的用戶畫像實現(xiàn)精確預測，改善用戶的服務體驗。用計算機代替人腦來進行分析并作出決策的智能化將是金融科技發(fā)展的重要方向，目前人工智能還處于發(fā)展初期，主要利用人工智能完成大規(guī)模量化和替代部分人力分析工作，或?qū)⑷斯ぶ悄軕糜诎ㄓ脩粜袨楹彤a(chǎn)品分析、量化交易等，深刻改變了行業(yè)業(yè)務開展，提高了市場整體的運行效率。把人工智能融入業(yè)務運營，從用戶、渠道、平臺、活動等維度出發(fā)全方位實現(xiàn)精準運營，大大降低運營成本。利用人工智能重塑以用戶為中心的線上線下一體化服務體系。人工智能已用于智能客服、智能投研、智能辦公和智能運維等。證券區(qū)塊鏈的應用中，證券發(fā)行、登記與存管、清算與交收和資產(chǎn)證券化的發(fā)展?jié)摿^大。將證券市場的各環(huán)節(jié)部署于區(qū)塊鏈上，可以從多方面有利于市場運行效率并降低市場摩擦；證券公司也正在積極參與交易所及中國證券業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈的課題研究，主動跟蹤和應用開源區(qū)塊鏈技術(shù)。2020年，交易所可信的行業(yè)區(qū)塊鏈基礎設施的建設和推廣，將為區(qū)塊鏈在行業(yè)的快速發(fā)展提供良好的發(fā)展契機。
三是善用科技，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，守牢風險底線。在資本市場改革、監(jiān)管轉(zhuǎn)型、市場向好、創(chuàng)新業(yè)務加快發(fā)展的大環(huán)境下，合規(guī)經(jīng)營和風險控制的重要性日益凸顯。堅守穩(wěn)健經(jīng)營的文化、強化風險意識、保護好用戶權(quán)益，才能行穩(wěn)致遠，成就長期價值。證券公司在主動尋求創(chuàng)新突破的同時，堅持攻守之道。金融科技在整個證券業(yè)務鏈條中的運用也是多元的，前端有獲客、智能客服、客戶畫像、精準營銷、智能投顧等，中后端還可用于智能化風險管控等領域。新技術(shù)有效運用到風險防范、精細管理和安全管控等領域。通過構(gòu)建企業(yè)圖譜及產(chǎn)業(yè)鏈圖譜，支持用戶進行深層次數(shù)據(jù)探索、關聯(lián)查詢和股權(quán)穿透，并用于發(fā)債企業(yè)風險監(jiān)控、企業(yè)相關方監(jiān)控和疑似關聯(lián)賬戶組發(fā)現(xiàn)。智能風控實現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動的風險控制與管理決策，在異常交易行為、違規(guī)賬戶偵測等業(yè)務目標確定后，通過內(nèi)外部數(shù)據(jù)的整合、預處理、特征統(tǒng)計等方法，再選擇合適的算法進行分析。實現(xiàn)對風險的準確識別、全面評估、動態(tài)監(jiān)控、及時應對。智能風控是金融科技創(chuàng)新的一部分，可以有效推動新技術(shù)在防范金融風險中的應用，充分發(fā)揮金融科技在服務實體經(jīng)濟和推動普惠金融過程中的積極作用。
二、信息技術(shù)發(fā)展展望
金融要為實體經(jīng)濟服務，經(jīng)濟是肌體，金融是血脈，二者共生共榮。當前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨世界百年未有之大變局，國際經(jīng)濟、科技等領域正在發(fā)生深刻變化，證券行業(yè)服務實體經(jīng)濟被賦予了新內(nèi)涵和新使命。《中國證券業(yè)服務實體經(jīng)濟報告（2020）》中為證券公司提升服務實體經(jīng)濟能力提出了四個方面建議：強化投資銀行中介基礎功能，服務好實體企業(yè)融資和投資者財富管理；提升服務效率和專業(yè)水平，促進構(gòu)建“雙循環(huán)”發(fā)展格局；融入資本市場高水平雙向開放，提高證券公司國際競爭力；發(fā)展普惠金融，精準支持經(jīng)濟社會發(fā)展重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。面對新的機遇和挑戰(zhàn)，證券公司在提升金融服務供給能力和服務水平方面亟待進一步加強，需要堅持以數(shù)字化轉(zhuǎn)型引領行業(yè)生態(tài)持續(xù)創(chuàng)新，不斷為實體經(jīng)濟提供更高質(zhì)量、更高效率的金融服務，為經(jīng)濟創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供更加多樣化的金融工具。
與此同時，在進一步提升其數(shù)字化能力的基礎上，還需要升級服務理念，拓展業(yè)務邊界，主動對外拓展合作空間，加強與國內(nèi)外領先供應商、金融機構(gòu)、科技公司、開源社區(qū)等的合作交流，開展跨行業(yè)內(nèi)外的業(yè)務、數(shù)據(jù)、技術(shù)等合作，集聚內(nèi)外合力共同打造證券行業(yè)數(shù)字化發(fā)展生態(tài)，變革原有業(yè)務模式、服務模式。唯有如此，在提升競爭力的同時，才能為客戶提供無界無感、數(shù)字驅(qū)動、差異化的綜合金融增值服務，向綜合金融機構(gòu)升級拓展，主動融入實體、融入生態(tài)。
縱觀中國證券行業(yè)的發(fā)展歷程，正是行業(yè)運用科技不斷實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的30年，信息技術(shù)對行業(yè)的作用已從支撐業(yè)務發(fā)展到了賦能業(yè)務、引領業(yè)務，信息技術(shù)已成為證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動力引擎。在金融科技引領證券業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展的新時代，證券公司將充分應用金融科技，把握數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機遇，開放協(xié)同，積極融入生態(tài)，更好地服務實體經(jīng)濟，推動行業(yè)發(fā)展和多層次資本市場建設的不斷繁榮。
