增長(zhǎng)18倍vs大幅下降 消費(fèi)金融公司業(yè)績(jī)火與冰

　　截至目前，逾半持牌消費(fèi)金融公司披露了2019年業(yè)績(jī)。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這些公司凈利潤(rùn)增速之分化令人咋舌：有的增長(zhǎng)超1800%，也有的大幅下降，可謂冰火兩重天。

　　展望2020年，專家和業(yè)內(nèi)人士稱，危中有機(jī)，但不確定性較大，以往單純依靠流量驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式難以為繼，消費(fèi)金融公司的風(fēng)控能力、戰(zhàn)略定力、科技能力等將成未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

　　業(yè)績(jī)兩極分化加劇

　　截至目前，在25家持牌消費(fèi)金融公司中，已有15家亮出2019年“成績(jī)單”。數(shù)據(jù)顯示，招聯(lián)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融2019年凈利潤(rùn)分列前五位。目前，招聯(lián)消費(fèi)金融以14.66億元的凈利潤(rùn)暫列第一，同比增長(zhǎng)17%；107.4億元的營(yíng)業(yè)收入也是行業(yè)首位，同比增長(zhǎng)54.4%。

　　在增速方面，長(zhǎng)銀五八消費(fèi)金融成為了一匹“黑馬”，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.12億元，同比增長(zhǎng)565%；凈利潤(rùn)2.1億元，同比增長(zhǎng)1809%。

　　與此同時(shí)，多家消費(fèi)金融公司2019年凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，蘇寧消費(fèi)金融和晉商消費(fèi)金融2019年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.1億元和0.52億元，較上年分別負(fù)增長(zhǎng)77.69%和36.30%。另外，華融消費(fèi)金融稅前利潤(rùn)為凈虧損2.631億元。此外，中銀消費(fèi)金融和蘇寧消費(fèi)金融營(yíng)業(yè)收入分別較上年負(fù)增長(zhǎng)14.71%和40.72%。

　　在蘇寧金融研究院院長(zhǎng)助理薛洪言看來(lái)，2019年是消費(fèi)金融行業(yè)的轉(zhuǎn)折之年，行業(yè)增速經(jīng)歷了2017年的爆發(fā)式向上爬坡增長(zhǎng)、2018年的高位穩(wěn)定增長(zhǎng)，已開始步入緩慢增長(zhǎng)期。受疫情影響，2020年消費(fèi)金融行業(yè)正面臨更大沖擊，從而讓行業(yè)發(fā)展前景陷入較大不確定性。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)層面和細(xì)分產(chǎn)業(yè)層面的不確定性，不加選擇、不加甄別的高增長(zhǎng)潛藏著很大風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)金融行業(yè)此前單純依靠流量驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式變得不合時(shí)宜。疫情之后，消費(fèi)貸借款人也出現(xiàn)兩極分化，優(yōu)質(zhì)借款人借款需求萎縮，傾向于多儲(chǔ)蓄、少貸款；而資金鏈緊張的借款人，尤其是多頭借貸的借款人，借款需求高漲，但大概率用于借新還舊，風(fēng)險(xiǎn)較高。如何在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下保持業(yè)務(wù)規(guī)模適度增長(zhǎng)，成為金融機(jī)構(gòu)面臨的重要挑戰(zhàn)。

　　對(duì)于2020年一季度的業(yè)績(jī)情況，多位消費(fèi)金融公司高管對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者坦言，疫情對(duì)盈利造成負(fù)面沖擊已是既定事實(shí)，但也有結(jié)構(gòu)性增加。

　　馬上消費(fèi)金融創(chuàng)始人兼CEO趙國(guó)慶表示，首先，交易量整體是減少的，但也有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。例如，老百姓總是要有消費(fèi)的，隨著線下向線上遷移，“到家服務(wù)”這一類是增加的，生鮮、日用百貨類需求增加，線上也是增加的。

　　中郵消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人也稱，疫情影響下，勢(shì)必會(huì)對(duì)較依賴場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)的消費(fèi)金融企業(yè)帶來(lái)一定影響，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開拓、風(fēng)險(xiǎn)控制與管理能力方面會(huì)受到挑戰(zhàn)。不過，通過擴(kuò)容線上場(chǎng)景，將沖抵一部分線下場(chǎng)景的消極影響。

　　資產(chǎn)質(zhì)量壓力“山大”

　　頭部機(jī)構(gòu)的不良貸款數(shù)據(jù)也顯示出行業(yè)面臨的壓力。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，捷信消費(fèi)金融不良貸款率為3.60%，撥備覆蓋率為150%。截至2019年6月末，招聯(lián)消費(fèi)金融不良貸款率為2.08%，撥備覆蓋率為204.42%；馬上消費(fèi)金融不良貸款率為3.00%，撥備覆蓋率為171.93%。

　　今年一季度疫情更加劇了消費(fèi)金融公司的資產(chǎn)質(zhì)量管理壓力。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為，當(dāng)前消費(fèi)金融公司的不良率總體可控，未來(lái)一段時(shí)間資產(chǎn)質(zhì)量壓力客觀存在。一方面要加強(qiáng)管理，另一方面要運(yùn)用多種渠道加強(qiáng)核銷。

　　海爾消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，今年一季度疫情對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量帶來(lái)兩方面影響：一是部分用戶出現(xiàn)還款困難，其已為這類用戶申請(qǐng)了延期還款等政策；二是調(diào)整資產(chǎn)投放結(jié)構(gòu)，增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投放占比，2月中下旬其資產(chǎn)質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn)。

　　中郵消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前資產(chǎn)質(zhì)量處于正常范圍內(nèi)，但在疫情防控優(yōu)先的基礎(chǔ)上，采取了智能催收機(jī)器人電話提醒、短信提醒、人工遠(yuǎn)程VPN電話提醒等組合模式開展貸后催收工作，并根據(jù)地方政府復(fù)工復(fù)產(chǎn)的安排，有序恢復(fù)現(xiàn)場(chǎng)人工催收，“為方便客戶還款，通過公司官網(wǎng)、中郵錢包APP、官方微信、在線智能客服等多渠道發(fā)布自助還款操作指引，引導(dǎo)客戶通過官方渠道自行辦理還款業(yè)務(wù)�！�

　　ABS與增資料成關(guān)鍵詞

　　多方聯(lián)手力促居民消費(fèi)復(fù)蘇，消費(fèi)金融亦是重要的支撐力量。專家預(yù)計(jì)資本金補(bǔ)充、通過發(fā)行ABS等盤活存量，將成為消費(fèi)金融公司2020年的關(guān)鍵詞。

　　馬上金融今年首期ABS近日成功發(fā)行，其中優(yōu)先A檔規(guī)模12.68億元，獲2.9倍超額認(rèn)購(gòu)，優(yōu)先B檔規(guī)模1.28億元，獲2.4倍超額認(rèn)購(gòu)。趙國(guó)慶稱，未來(lái)馬上金融會(huì)更重視ABS這一發(fā)行渠道在優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、降低融資成本方面的作用，推動(dòng)ABS發(fā)行的常態(tài)化。

　　多家消費(fèi)金融公司高管亦對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露，正積極準(zhǔn)備ABS發(fā)行相關(guān)工作，并擇機(jī)推出。海爾消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“未來(lái)ABS市場(chǎng)持牌金融機(jī)構(gòu)的參與度會(huì)越來(lái)越高，積極準(zhǔn)備通過資產(chǎn)證券化、聯(lián)合信貸等創(chuàng)新融資方式，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，提高整體經(jīng)營(yíng)效率，持續(xù)提升流動(dòng)性水平，進(jìn)一步降低資金成本�！�

　　薛洪言預(yù)計(jì)，消費(fèi)金融公司2020年將通過密集增資、發(fā)行金融債、ABS等為業(yè)務(wù)發(fā)展儲(chǔ)備“彈藥”。不過，籌集資金相對(duì)容易，更大的挑戰(zhàn)是資產(chǎn)端的布局，即如何在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下保持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。