銀行理財(cái)加速轉(zhuǎn)型 凈值型產(chǎn)品發(fā)行力度不斷加大

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行呐c中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)日前聯(lián)合發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告（2019年）》（以下簡(jiǎn)稱《年報(bào)》）顯示，2019年末，非保本理財(cái)產(chǎn)品4.73萬只，存續(xù)余額23.40萬億元，同比增長(zhǎng)6.15%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2019年銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型取得了積極進(jìn)展，凈值型產(chǎn)品發(fā)行力度不斷加大。

　　同業(yè)理財(cái)規(guī)模持續(xù)下降

　　對(duì)于《年報(bào)》中的系列數(shù)據(jù)變化，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行母笨偛霉苁チx總結(jié)道，可以用幾個(gè)“70%”的數(shù)據(jù)來說明。

　　一是銀行理財(cái)凈值型產(chǎn)品余額增幅70%左右。2019年末，凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額10.13萬億元，同比增長(zhǎng)68.61%，占全部非保本理財(cái)余額的43%。這說明銀行理財(cái)產(chǎn)品的存量增長(zhǎng)以凈值型產(chǎn)品為主。

　　二是凈值型產(chǎn)品募集增幅70%左右。2019年凈值型產(chǎn)品累計(jì)募集資金50.96萬億元，同比增加20.54萬億元，增幅67.49%。這說明凈值型產(chǎn)品發(fā)行力度不斷加大。

　　三是開放式產(chǎn)品存續(xù)余額占比為70%左右。2019年月度計(jì)算看，開放式產(chǎn)品余額占全市場(chǎng)余額比重整體呈逐月上升趨勢(shì)，月度平均占比在70%，高于2018年。

　　四是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)（中低）類的產(chǎn)品募集總量占比70%左右，《年報(bào)》顯示占比為72.49%，這說明銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品大部分是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中低偏下的理財(cái)產(chǎn)品。

　　五是同業(yè)理財(cái)降幅70%，較2017年末降幅達(dá)74.08%。同業(yè)理財(cái)規(guī)模余額已經(jīng)壓降到只有0.84萬億元。過去一年，同業(yè)理財(cái)規(guī)模持續(xù)下降，有利于減少“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象。

　　六是理財(cái)資金的70%配置了標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。理財(cái)資金投向存款、債券（含同業(yè)存單）及貨幣市場(chǎng)工具的余額占全部投資余額的71.75%。

　　七是固定收益類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額占全部理財(cái)存續(xù)余額的70%左右，月度平均為74%。固定收益類產(chǎn)品的增加，體現(xiàn)出銀行理財(cái)以“債券+”為主的投資策略。

　　八是國有大行和全國性股份制銀行理財(cái)規(guī)模占市場(chǎng)總規(guī)模的70%以上。這類機(jī)構(gòu)仍然是市場(chǎng)的主力軍，起到了理財(cái)行業(yè)引領(lǐng)的作用。

　　九是理財(cái)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)比重在70%左右。理財(cái)資金投向債券資產(chǎn)達(dá)到59.72%，即理財(cái)資金通過投資債券直接支持實(shí)體企業(yè)融資，如果再加上投資的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)等，銀行理財(cái)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)比重大約也在70%左右。

　　凈值型理財(cái)產(chǎn)品回撤風(fēng)險(xiǎn)可控

　　近期受債券收益率上行等因素的影響，部分采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)、定期開放式的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了較大幅度波動(dòng)，引起了市場(chǎng)關(guān)注。

　　中郵理財(cái)有限公司副總經(jīng)理劉麗娜表示，近期部分產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大是由多種因素共同導(dǎo)致。資產(chǎn)端看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，資金利率短期波動(dòng)引起債券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)；產(chǎn)品端看，理財(cái)子公司成立后，對(duì)固收類凈值型產(chǎn)品進(jìn)行戰(zhàn)略布局，客觀上這些新產(chǎn)品的成立時(shí)間點(diǎn)較為集中于年初收益率曲線的低點(diǎn)。她表示，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的回撤風(fēng)險(xiǎn)總體可控。除去少量產(chǎn)品外，絕大多數(shù)凈值型理財(cái)產(chǎn)品由于資產(chǎn)組合較為分散、成立期限多元，因此凈值波動(dòng)非常有限。

　　工銀理財(cái)研究部主管趙柏功指出，長(zhǎng)期以來，由于預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品的存在，投資者普遍對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品有著“剛兌、保本”的印象�！捌苿們�、凈值化”是銀行理財(cái)產(chǎn)品最重要的發(fā)展趨勢(shì)。未來非保本浮動(dòng)收益的凈值化產(chǎn)品將成為銀行理財(cái)最主要的產(chǎn)品形態(tài)，產(chǎn)品凈值隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而波動(dòng)會(huì)成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的常態(tài)。