專屬業(yè)務(wù)料成信托公司轉(zhuǎn)型突破口

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理目前已披露的信托公司2021年財(cái)務(wù)報(bào)表（未經(jīng)審計(jì)）數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，多家公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙下滑。這與融資類信托、通道類等業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。

　　不過(guò)，在標(biāo)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提速的大背景下，信托業(yè)將迎來(lái)巨大的發(fā)展空間。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，信托行業(yè)將積極拓展部分專屬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2022年家族信托、保險(xiǎn)金信托、慈善信托等細(xì)分業(yè)務(wù)將得到快速發(fā)展。

　　業(yè)績(jī)有喜有憂

　　截至1月17日，已有中融信托、五礦信托、中航信托、江蘇信托、愛建信托、國(guó)投泰康信托、英大信托、百瑞信托、昆侖信托、中糧信托共10家信托公司公開披露了2021年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，中融信托、五礦信托、中航信托排名靠前，均超過(guò)30億元。江蘇信托、愛建信托、國(guó)投泰康信托營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)20億元。增速方面，昆侖信托、百瑞信托、英大信托、愛建信托、中航信托、江蘇信托出現(xiàn)同比下滑，其中昆侖信托營(yíng)收同比下滑超30%，由2020年的20.60億元縮水至14.22億元。

　　從凈利潤(rùn)來(lái)看，五礦信托、江蘇信托、中航信托排名靠前，均超過(guò)15億元。增速方面，中糧信托凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最快，由3.01億元升至5.90億元，同比增96.01%；昆侖信托凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，由2020年的12.63億元降至3.43億元，同比下降72.84%。

　　以上10家公司中，有5家公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑，分別為中航信托、愛建信托、英大信托、百瑞信托、昆侖信托。

　　與此同時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表中也有一些積極跡象顯現(xiàn)。國(guó)投泰康信托2021年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別同比上升14.2%、10.73%；中糧信托2021年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比上升54.74%、96.01%。據(jù)了解，2021年中糧信托手續(xù)費(fèi)及傭金收入由2020年的7.99億元上升至10.31億元。

　　標(biāo)品轉(zhuǎn)型方向堅(jiān)定

　　信托公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整息息相關(guān)。愛建信托在財(cái)報(bào)中表示，2021年業(yè)績(jī)下滑主要由于受到行業(yè)監(jiān)管政策持續(xù)壓降融資類和通道類信托業(yè)務(wù)規(guī)模，對(duì)公司當(dāng)期收入和利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

　　壓降融資類信托是業(yè)內(nèi)積極響應(yīng)監(jiān)管部門要求的表現(xiàn)。多位信托業(yè)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，早在2020年3月，監(jiān)管部門就要求信托公司逐步壓降融資類信托，每年壓降20%。就2021年整改效果來(lái)看，業(yè)內(nèi)整體壓降效果較好。

　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，融資類信托規(guī)模自2020年三季度以來(lái)快速回落。截至2021年三季度末，融資類信托規(guī)模為3.86萬(wàn)億元，同比下降35.13%，環(huán)比下降6.57%；融資類信托占比為18.88%，同比下降9.64個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.14個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)，從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，隨著信托行業(yè)不斷向基金中基金（FOF）/基金中信托（TOF）等標(biāo)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，壓降融資類信托所帶來(lái)的消極影響已經(jīng)有所緩解。以江蘇信托為例，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.63億元，同比下降20.77%；凈利潤(rùn)19.44億元，同比下降19.64%。在2021年，江蘇信托的營(yíng)業(yè)收入同比下滑1.64%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.84%。

　　蘊(yùn)含豐富業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)

　　展望2022年，信托公司傳統(tǒng)三大主力業(yè)務(wù)地產(chǎn)、城投、通道將持續(xù)萎縮，依然面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力。與此同時(shí)，行業(yè)部分細(xì)分領(lǐng)域有望迎來(lái)巨大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。 

　　在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)的大背景下，信托公司作為全能牌照，優(yōu)勢(shì)與能力稟賦有望進(jìn)一步發(fā)揮。平安信托研究團(tuán)隊(duì)表示，2022年信托公司存在六大業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)：一是REITs持續(xù)擴(kuò)容下的新基建投資機(jī)會(huì)；二是“雙碳”目標(biāo)路線圖落實(shí)下的新能源布局機(jī)會(huì)；三是資本市場(chǎng)制度改革提速下的權(quán)益投資長(zhǎng)期向好機(jī)會(huì)；四是地產(chǎn)“政策底”走向“市場(chǎng)底”背景下的住宅融資轉(zhuǎn)型商業(yè)地產(chǎn)投資機(jī)會(huì)；五是固收產(chǎn)品供給不足背景下的“固收+”/FOF“非標(biāo)”替代機(jī)會(huì)；六是銀行現(xiàn)金理財(cái)整頓下的信托現(xiàn)金管理產(chǎn)品做大機(jī)會(huì)。

　　在信托公司回歸本源的大背景下，信托公司也在積極拓展信托行業(yè)的專屬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。百瑞研究表示，看好部分細(xì)分領(lǐng)域巨大的發(fā)展空間，一是屬于非資產(chǎn)管理信托的服務(wù)信托，為委托人提供除資產(chǎn)管理服務(wù)以外的其他受托服務(wù)；二是以信托財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，也就是資產(chǎn)證券化；三是非自益信托和非私益信托，例如家族信托、保險(xiǎn)金信托、慈善信托等。