7月超300億元信托資金“跑步”入市 均衡配置成首選策略

　　在行業(yè)轉(zhuǎn)型加速疊加市場(chǎng)機(jī)會(huì)涌現(xiàn)的背景下，信托資金正“跑步”入市。

　　用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，7月投向金融領(lǐng)域的信托產(chǎn)品成立規(guī)模超350億元，成為當(dāng)月集合信托成立規(guī)模增長(zhǎng)的“主力軍”。其中，以證券市場(chǎng)為主要投向的標(biāo)品信托成立規(guī)模高達(dá)327.41億元，創(chuàng)今年以來新高。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，“三分類”新規(guī)下信托業(yè)轉(zhuǎn)型步伐加快，標(biāo)品信托已成為各家信托公司的發(fā)力方向，后續(xù)越來越多信托資金將“搬家”至證券市場(chǎng)。短期來看，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、流動(dòng)性保持合理充裕的背景下，股債均衡配置或是最優(yōu)策略。

　　標(biāo)品信托成立規(guī)模創(chuàng)新高

　　盡管7月集合信托產(chǎn)品成立數(shù)量小幅下降，但成立規(guī)模顯著增長(zhǎng)。

　　用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，7月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品2080款，環(huán)比減少3.16%；成立規(guī)模共計(jì)619.9億元，環(huán)比增加127.8億元，增幅為25.97%。

　　金融領(lǐng)域是信托資金主要投向。據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)，7月投向金融領(lǐng)域的信托產(chǎn)品成立規(guī)模為369.9億元，環(huán)比增加43.53%。其中，標(biāo)品信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為327.41億元，環(huán)比增加64.35%，創(chuàng)今年以來新高。

　　除了成立規(guī)模，投向金融領(lǐng)域的信托資金收益率也一枝獨(dú)秀。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月金融類信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.98%，環(huán)比6月增加0.38個(gè)百分點(diǎn)，而房地產(chǎn)類信托、工商企業(yè)類信托和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的平均預(yù)期收益率分別為6.97%、5.98%和6.66%，分別環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)、0.09個(gè)百分點(diǎn)和0.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　“標(biāo)品信托新增規(guī)模之所以一枝獨(dú)秀，有兩方面原因：一是嚴(yán)監(jiān)管下信托公司轉(zhuǎn)型節(jié)奏加快，作為本源業(yè)務(wù)之一的標(biāo)品信托成為各家信托公司的發(fā)力重點(diǎn)；二是目前標(biāo)品信托仍以固收類產(chǎn)品為主，上半年債券市場(chǎng)走強(qiáng)使得資金認(rèn)購情緒有所升溫�！睖�上一位信托研究員表示。

　　信托資金持續(xù)“搬家”

　　近年來信托資金向證券市場(chǎng)“搬家”的步伐越走越快。

　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度末，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模為4.57萬億元，占比提高至29.92%。2019年一季度末、2020年一季度末、2021年一季度末和2022年一季度末，投向證券投資的信托資金余額分別為2.14萬億元、1.94萬億元、2.43萬億元和3.54萬億元，占比分別為11.26%、10.97%、15.22%和24%。由此可見，近兩年投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模和占比加速增長(zhǎng)。

　　在多位業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管指明轉(zhuǎn)型方向后，信托資金有望持續(xù)涌入證券市場(chǎng)。

　　7月初監(jiān)管部門下發(fā)的信托業(yè)務(wù)分類配套政策指出，信托公司開展基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)品的資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)，可以按照資管新規(guī)規(guī)定的比例，在公開市場(chǎng)上開展債券回購業(yè)務(wù)。

　　用益信托研究員喻智認(rèn)為，債券回購業(yè)務(wù)的放開，對(duì)信托公司開展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)構(gòu)成利好，債券投資類信托產(chǎn)品將率先受益。后續(xù)隨著監(jiān)管逐步完善信托業(yè)務(wù)分類相關(guān)配套制度，信托公司標(biāo)品業(yè)務(wù)發(fā)展將有所提速，標(biāo)品信托在資管行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力也有望提升。

　　股債均衡配置漸成共識(shí)

　　涌向證券市場(chǎng)的信托資金，下一步配置思路如何？

　　五礦信托財(cái)富管理中心首席策略分析師何婉婷表示，上半年債券市場(chǎng)走強(qiáng)，存在較大獲利止盈盤，后續(xù)債市能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，取決于政策預(yù)期和通脹預(yù)期。目前A股整體估值處于底部區(qū)域，企業(yè)盈利有望逐步修復(fù)，權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比有所凸顯，短期來看，股債均衡配置或是最優(yōu)策略。其中債券資產(chǎn)配置可以更為保守，股票資產(chǎn)則關(guān)注受益于全球流動(dòng)性改善和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的相關(guān)板塊。

　　中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀分析稱，后續(xù)債市有望延續(xù)亮眼行情。股票市場(chǎng)整體估值處于相對(duì)低位，隨著全球流動(dòng)性改善，優(yōu)質(zhì)央企國企的價(jià)值重估機(jī)會(huì)值得關(guān)注。整體來看，股市和債市均存在配置價(jià)值，可積極把握“跌出來的機(jī)會(huì)”。

　　華寶信托則較為關(guān)注權(quán)益市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。其認(rèn)為，近期政策取向明確，對(duì)于估值處于底部區(qū)域的A股市場(chǎng)不應(yīng)繼續(xù)悲觀。未來隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，順周期板塊值得關(guān)注，如汽車家電、大宗有色化工等。