信托業(yè)務(wù)分類改革落地 資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)中有升

　　編者按：2023年可謂信托行業(yè)的變革之年。

　　業(yè)務(wù)分類改革正式推行，全面引導(dǎo)信托公司重塑業(yè)務(wù)模式。資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管司的設(shè)立，逐步拉平監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)造更加公平的發(fā)展空間�！缎磐泄�司監(jiān)管評(píng)級(jí)與分級(jí)分類監(jiān)管暫行辦法》《關(guān)于規(guī)范信托公司異地部門有關(guān)事項(xiàng)的通知》等新規(guī)出爐，真正啟動(dòng)差異化監(jiān)管。此外，有高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)化險(xiǎn)工作迎來了重大進(jìn)展，但也有新增風(fēng)險(xiǎn)暴露的機(jī)構(gòu)……

　　作為行業(yè)觀察者，《證券時(shí)報(bào)》特此盤點(diǎn)2023年信托行業(yè)，用八大關(guān)鍵詞進(jìn)行總結(jié)，記錄歷史進(jìn)程中的中國信托業(yè)。

　　1.業(yè)務(wù)分類改革

　　具備劃時(shí)代意義的業(yè)務(wù)分類改革2023年6月1日正式實(shí)施。

　　根據(jù)《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（簡稱《通知》），信托公司應(yīng)當(dāng)以信托目的、信托成立方式、信托財(cái)產(chǎn)管理內(nèi)容作為分類維度，將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益/慈善信托三大類25個(gè)業(yè)務(wù)品種。

　　值得一提的是，此前《通知》在業(yè)內(nèi)多次征求意見，過往版本一直將資產(chǎn)管理信托置于資產(chǎn)服務(wù)信托之前，直至最終印發(fā)的正式版本將兩者順序調(diào)換，彰顯監(jiān)管鼓勵(lì)做大服務(wù)信托的本意。

　　按照資產(chǎn)服務(wù)信托的實(shí)質(zhì)，《通知》對(duì)照資管新規(guī)關(guān)于破剛兌、去通道、去嵌套等精神，完善資產(chǎn)服務(wù)信托的分類標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求。其中，明確信托公司應(yīng)當(dāng)以集合資金信托計(jì)劃方式開展資產(chǎn)管理信托，并明確堅(jiān)持壓降影子銀行風(fēng)險(xiǎn)突出的融資類業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，短期來看，部分存量業(yè)務(wù)的整改清理仍是重點(diǎn)和難點(diǎn)之一。但從長期來看，信托業(yè)務(wù)分類改革為信托行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展劃定了轉(zhuǎn)型的多條路徑，意義深遠(yuǎn)。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)事件

　　2018年以來，隨著“資管新規(guī)”和“兩壓一降”監(jiān)管政策的出臺(tái)，信托行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展的艱難調(diào)整期。地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，高風(fēng)險(xiǎn)信托公司逐步暴露……時(shí)至2023年，仍未完全走出陰霾，中融信托陷入風(fēng)波之中成了本年度不可不提的重要事件。

　　2023年9月15日深夜，中融信托在官網(wǎng)公告稱，受內(nèi)外部多重因素影響，該公司部分信托產(chǎn)品無法按期兌付。為提升公司經(jīng)營管理效能，經(jīng)股東會(huì)授權(quán)、董事會(huì)審議通過，中融信托與建信信托、中信信托簽訂了《委托管理服務(wù)協(xié)議》，聘請(qǐng)上述兩家公司為中融信托經(jīng)營管理提供專業(yè)服務(wù)。

　　中融信托表示，該公司相關(guān)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系、信托法律關(guān)系不因此而發(fā)生改變，中融信托繼續(xù)按照有關(guān)法律和信托合同約定，對(duì)信托產(chǎn)品投資者承擔(dān)受托人責(zé)任。委托期限為2023年9月15日至2024年9月14日，雙方協(xié)商一致可提前結(jié)束或延期。

　　中融信托曾是行業(yè)頭部公司之一，截至2022年末，該公司自有資產(chǎn)304.18億元（合并），該公司及各子公司受托管理資產(chǎn)總規(guī)模7857.09億元。

　　市場(chǎng)一度對(duì)中融信托深陷風(fēng)波非常擔(dān)心。標(biāo)普評(píng)級(jí)認(rèn)為，該事件屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)清理整頓信托行業(yè)的遺留問題，“出現(xiàn)壓力的信托產(chǎn)品僅代表整個(gè)金融體系的一小部分資產(chǎn)，其向更廣泛銀行業(yè)傳染的風(fēng)險(xiǎn)有限�！�

　　3.資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管司

　　“信托部”成為歷史，“資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管司”成為信托公司的監(jiān)管部門。

　　時(shí)間退回至2015年初，原銀監(jiān)會(huì)宣布監(jiān)管組織架構(gòu)進(jìn)行重大改革，其中包括設(shè)立信托監(jiān)督管理部，專司對(duì)信托業(yè)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)。彼時(shí)，信托行業(yè)正處于狂飆突進(jìn)的黃金時(shí)代，管理資產(chǎn)規(guī)模剛剛突破13萬億元，成為僅次于銀行業(yè)的第二大金融子行業(yè)。

　　2015年至2023年，信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模最高達(dá)到26萬億元，而后逐步穩(wěn)定在21萬億元，突飛猛進(jìn)之后的信托行業(yè)也在此期間邁入深度轉(zhuǎn)型期。

　　2023年5月，金融監(jiān)管總局正式掛牌，新設(shè)資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管司承擔(dān)信托公司、理財(cái)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)管評(píng)價(jià)等工作，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管需要開展現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，采取監(jiān)管措施，開展個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)處置。

　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長翟立宏認(rèn)為，新設(shè)立資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管司是統(tǒng)一監(jiān)管和功能監(jiān)管的重要體現(xiàn)。將信托公司、銀行理財(cái)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司全部納入統(tǒng)一的監(jiān)管框架下，表明未來監(jiān)管將不再依據(jù)上述機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的行業(yè)名稱標(biāo)簽，而是依據(jù)其所從事金融業(yè)務(wù)的功能特征，即只要做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，都?xì)w資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管司日常監(jiān)管。

　　4.差異化監(jiān)管

　　信托公司差異化監(jiān)管正式落地。為優(yōu)化信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)體系，加強(qiáng)信托公司差異化監(jiān)管，國家金融監(jiān)督管理總局于2023年11月7日印發(fā)了《信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)與分級(jí)分類監(jiān)管暫行辦法》（簡稱《辦法》），并自發(fā)布之日起施行。

　　根據(jù)《辦法》，監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果和系統(tǒng)性影響評(píng)估結(jié)果是監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管強(qiáng)度、配置監(jiān)管資源、開展市場(chǎng)準(zhǔn)入、采取差異化監(jiān)管措施的重要依據(jù)。監(jiān)管評(píng)級(jí)良好，且具有系統(tǒng)性影響的信托公司，可優(yōu)先試點(diǎn)創(chuàng)新類業(yè)務(wù)。繳納機(jī)構(gòu)監(jiān)管費(fèi)和業(yè)務(wù)監(jiān)管費(fèi)，以及信托業(yè)保障基金籌集時(shí)，按照評(píng)級(jí)結(jié)果執(zhí)行差異化標(biāo)準(zhǔn)。

　　《辦法》的一大看點(diǎn)是，明確了系統(tǒng)性影響評(píng)估要素與方法。以信托業(yè)務(wù)規(guī)模、信托投資者情況及同業(yè)負(fù)債余額等指標(biāo)作為評(píng)估要素，賦予不同權(quán)重，篩選出系統(tǒng)性影響較高的信托公司。具體而言，《辦法》設(shè)置公司治理、資本要求、風(fēng)險(xiǎn)管理、行為管理和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型五大評(píng)級(jí)模塊，分別賦予20%、20%、20%、30%和10%的分值權(quán)重，并設(shè)定對(duì)初評(píng)得分及結(jié)果進(jìn)行調(diào)整的若干因素。

　　5.高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)處置

　　高風(fēng)險(xiǎn)信托公司處置2023年取得重大突破。

　　2023年2月，華融信托股權(quán)重組宣告完成。2月1日，華融信托新股東中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司（簡稱“信�；�金”）與原股東中國華融完成交接工作。此次交接后，信保基金持有華融信托76.79%股權(quán)，成為第一大股東，中國華融退出華融信托股東之列。

　　2023年5月，重慶市第五中級(jí)人民法院在全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布民事裁定書，認(rèn)為新華信托及天津新華創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，符合宣告破產(chǎn)的法律規(guī)定，故而宣告上述兩家機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。新華信托由此成為2001年《信托法》頒布以來首家破產(chǎn)的信托公司。隨后，新華信托可處置資產(chǎn)陸續(xù)進(jìn)入拍賣流程，目前資產(chǎn)處置仍在進(jìn)行中。

　　安信信托的風(fēng)險(xiǎn)處置工作也在2023年取得階段性成果。2023年4月，建元信托向特定對(duì)象上海砥安發(fā)行43.75億股，募集資金總額為 90.13億元。5月，該公司完成了企業(yè)名稱的工商登記變更手續(xù)，正式更名為建元信托。作為風(fēng)險(xiǎn)處置工作的一部分，建元信托重大資產(chǎn)出售仍在進(jìn)行中。

　　四川信托方面，該公司今年7月發(fā)布公告稱風(fēng)險(xiǎn)處置工作取得關(guān)鍵進(jìn)展，風(fēng)險(xiǎn)處置方案已形成并按程序報(bào)送。臨近年末，四川信托正式發(fā)布自然人投資者兌付方案：自然人投資者的兌付比例為四到八折，按照自然人所有產(chǎn)品存續(xù)份額總額分為五檔進(jìn)行累進(jìn)制計(jì)算，整體低于此前建元信托（原安信信托）、新時(shí)代信托方案。

　　6.信托規(guī)模企穩(wěn)

　　繼2022年站穩(wěn)21萬億元后，全行業(yè)的信托資產(chǎn)規(guī)模2023年延續(xù)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)9月份最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為21.69萬億元，較一季度末增加4699億元，環(huán)比增幅為2.21%，較上年同期增加5769億元，同比增幅為2.73%。

　　此前，信托資產(chǎn)規(guī)模曾經(jīng)歷3年半下行調(diào)整期。受監(jiān)管環(huán)境變化的影響，信托資產(chǎn)同比增速從2018年9月開始轉(zhuǎn)負(fù)，并一直延續(xù)到2022年3月末，信托資產(chǎn)規(guī)模也從2017年12月末的26.25萬億元的峰值，下降到2022年3月末的20.16萬億元，降幅為23.18%。

　　自2022年二季度開始，信托資產(chǎn)規(guī)模企穩(wěn)回升。截至2023年二季度末，已連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長，規(guī)模變化趨于平穩(wěn)。

　　信托業(yè)經(jīng)過5年多的持續(xù)調(diào)整，信托業(yè)務(wù)的功能和結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。隨著資管新規(guī)的落地實(shí)施，傳統(tǒng)以單一信托為主的通道業(yè)務(wù)受限，信托公司利用自身制度優(yōu)勢(shì)加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型。近年來，信托公司普遍注重主動(dòng)管理能力培養(yǎng)，集合資金信托占比進(jìn)一步提升，新增信托資產(chǎn)來源結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢(shì)明顯，發(fā)展質(zhì)量提升；財(cái)產(chǎn)權(quán)信托尤其是資產(chǎn)證券化等事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)較快發(fā)展，融資類信托占比顯著下降，行業(yè)轉(zhuǎn)型初見成效。

　　7.高管變動(dòng)

　　處于轉(zhuǎn)型變革期的信托業(yè)人才流動(dòng)變化，是近年行業(yè)關(guān)注點(diǎn)，2023年也不例外。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月27日，2023年監(jiān)管部門核準(zhǔn)任職資格的信托公司董事長、總經(jīng)理共有26位，涉及24家信托公司，均明顯高于上一年，也是近年變動(dòng)人數(shù)較多的年份。

　　分析這些高管的變動(dòng)原因，往往源自幾類情況：一是信托公司股東變化，新股東入主往往對(duì)信托公司發(fā)展會(huì)有新思路，新股東也會(huì)聘用新班底，制定并推行新戰(zhàn)略，近年此類情況較少；二是常規(guī)市場(chǎng)化流動(dòng)，大多是考核競(jìng)爭的結(jié)果，往往與信托公司高管的業(yè)務(wù)能力、業(yè)績達(dá)成情況有關(guān)；三是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置過程相伴的高管調(diào)整，例如華融信托；四是原高管變動(dòng)后新人補(bǔ)缺，原高管可能是因工作原因調(diào)動(dòng)，或是退休，或是被調(diào)查等情況。

　　在市場(chǎng)化競(jìng)爭環(huán)境中，信托高管的適當(dāng)變更和流動(dòng)，是行業(yè)發(fā)展的正�，F(xiàn)象。不過，企業(yè)高頻的高管變動(dòng)，特別是“一把手”變動(dòng)，會(huì)對(duì)信托公司穩(wěn)定發(fā)展造成一定影響。2023年信托業(yè)一二把手變動(dòng)中不少為內(nèi)部擢升，如華潤信托、華鑫信托、渤海信托、紫金信托、華能貴誠信托等，這將有利于公司保持發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略穩(wěn)定。

　　8.家庭服務(wù)信托

　　百萬元門檻的家庭服務(wù)信托正成為新藍(lán)海。2023年6月1日，《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（簡稱《業(yè)務(wù)新規(guī)》）正式實(shí)施。其中，家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)被明確列入“資產(chǎn)服務(wù)信托”的“財(cái)富管理服務(wù)信托”項(xiàng)下。

　　家庭服務(wù)信托初始設(shè)立時(shí)實(shí)收信托應(yīng)當(dāng)不低于100萬元，期限不低于5年，投資范圍限于以同業(yè)存款、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易股票為最終投資標(biāo)的的信托計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品以及其他公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

　　在服務(wù)功能方面，家庭服務(wù)信托和家族信托的差異不大，都是基于信托制度的財(cái)富管理工具。家庭服務(wù)信托可以理解為家族信托產(chǎn)品的“普惠版”或者是“MINI版”。不過，兩者在業(yè)務(wù)門檻、目標(biāo)客群、投資范圍等方面則有明顯差異。有行業(yè)專家表示，信托制度的普惠化運(yùn)用，將帶來家庭資產(chǎn)的信托化浪潮，信托將從服務(wù)少數(shù)人的高端私募的小眾行業(yè)開始走向千家萬戶。