云南信托總裁舒廣：分賽道強服務(wù) 筑牢轉(zhuǎn)型發(fā)展“護城河”

　　“云南信托的突破口定在新‘三分類’的資產(chǎn)服務(wù)信托及資產(chǎn)管理信托的標品業(yè)務(wù)領(lǐng)域。未來會持續(xù)加大投入，甚至提前布局，讓金融科技賦能上述轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，培育更多競爭優(yōu)勢?！痹诮邮苤袊C券報記者采訪時，云南信托總裁舒廣就公司轉(zhuǎn)型重點領(lǐng)域娓娓道來。

　　如何在資源有限背景下，選擇適合自身的業(yè)務(wù)發(fā)展方向，這是信托行業(yè)面臨的重要戰(zhàn)略選擇，也是云南信托轉(zhuǎn)型發(fā)力的必答題。

　　商業(yè)邏輯重構(gòu)

　　當前信托行業(yè)正加速轉(zhuǎn)型，其背后是商業(yè)邏輯重構(gòu)。在舒廣看來，商業(yè)邏輯的變化實際上就是信托公司的商業(yè)模式逐步回歸信托本源。

　　“公司對國內(nèi)外信托行業(yè)趨勢做了很多課題研究后，發(fā)現(xiàn)這樣一個特點：在經(jīng)濟發(fā)展早期，信托公司承擔著為實體經(jīng)濟籌集資金的融資功能，該階段以獲取利差的商業(yè)模式為主。但目前經(jīng)濟發(fā)展到了一定階段，信托業(yè)要從過去單純以融資為主的業(yè)務(wù)模式，轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展形態(tài)，信托的歷史角色發(fā)生變化，要更多地回歸信托本源主業(yè)，服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?！笔鎻V說。

　　聚焦到資產(chǎn)服務(wù)信托和資產(chǎn)管理信托上，舒廣表示，這些業(yè)務(wù)的服務(wù)費和管理費在報酬率絕對值上，不再如以往那么高。現(xiàn)在需要通過長期經(jīng)營，以規(guī)模和服務(wù)質(zhì)效取勝，這是商業(yè)邏輯背后的本質(zhì)變化。

　　“商業(yè)邏輯重構(gòu)會對信托公司原有人員和體系造成沖擊?！笔鎻V認為，在業(yè)務(wù)賽道變化背景下，可能無法在短期內(nèi)獲得較高收益，需要長時間的投入和持續(xù)經(jīng)營才能形成“護城河”。形成競爭壁壘后，風險收益或會比較對稱。這是信托行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必經(jīng)之路。

　　聚焦資產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域

　　“基于自身資源稟賦和信托制度優(yōu)勢，云南信托聚焦以受托管理為特性、受托人信義義務(wù)為最佳載體的服務(wù)信托。在展業(yè)思路方面，從‘以業(yè)務(wù)為導向’轉(zhuǎn)向‘以客戶為導向’，加快自身迭代和升級?！痹谠颇闲磐泄┞毝嗄甑氖鎻V說。

　　成立多單風險處置服務(wù)信托，完成多筆基金、券商、上市公司等薪酬延付和跟投項目的落地……舒廣表示，資產(chǎn)服務(wù)信托被放置在新“三分類”首位，云南信托推進的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)與監(jiān)管首要鼓勵的業(yè)務(wù)方向是吻合的。

　　“下一步，我們會進一步加大科技投入，甚至提前布局，讓金融科技的力量在資產(chǎn)服務(wù)信托領(lǐng)域發(fā)揮更多優(yōu)勢?！笔鎻V說。

　　舒廣坦言，資產(chǎn)服務(wù)信托面臨一些瓶頸，一方面，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)配套的人才、系統(tǒng)、運營管理、風控合規(guī)體系建設(shè)面臨更嚴峻挑戰(zhàn)，以往信托公司是以融資類業(yè)務(wù)為主，轉(zhuǎn)型到服務(wù)類業(yè)務(wù)后，原有的體系需要重新磨合。

　　另一方面，資產(chǎn)服務(wù)信托產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)、跨越投入產(chǎn)出盈虧平衡點需要的周期長，最初要把“雪球”滾起來比較困難。因為這類業(yè)務(wù)收費低，短期內(nèi)收入結(jié)構(gòu)變化不會太大，盈虧平衡點的跨越時間比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)要長，需要發(fā)揮效率優(yōu)勢。

　　舒廣認為，這也意味著信托公司要有戰(zhàn)略定力和耐性，以更長周期、更遠視野看待此類業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　發(fā)力標品信托

　　在舒廣看來，標品信托，主要是以債券為主的固收類產(chǎn)品，是云南信托轉(zhuǎn)型的重點發(fā)力方向之一。“目前的市場情況是，以債券為主的固收類業(yè)務(wù)比較貼合云南信托的客戶需求，能提供的收益比較穩(wěn)定，可以通過債券選擇的平衡和投研能力的加強，將回撤控制在一定范圍內(nèi)，獲取穩(wěn)健收益?！笔鎻V說。

　　“我們從2003年開始，探索了自主管理的標品權(quán)益類業(yè)務(wù)，發(fā)展了十年左右，取得了較好業(yè)績，但是因為一些客觀原因，沒能長期堅持下去?！笔鎻V介紹，當時權(quán)益類只能做多，沒有對沖手段，產(chǎn)品凈值層面波動和回撤比較明顯，與同時期的投資者需求產(chǎn)生一定的沖突。投資者的需求更多是穩(wěn)健配置，不追求單邊、高波動。此外，還面臨與公募基金、券商等的激烈競爭。

　　“從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，過去一年信托業(yè)標品業(yè)務(wù)的增長較為顯著。公司通過多年努力，固定收益類標品服務(wù)做出了一些成績，說明我們的探索符合行業(yè)發(fā)展趨勢，未來將在這一領(lǐng)域持續(xù)深耕。”舒廣說。

　　公司轉(zhuǎn)型之路上有哪些優(yōu)勢？舒廣認為，“作為混合所有制企業(yè)，公司股東對發(fā)展目標具有統(tǒng)一共識，不追求短期高速增長，而是希望貫徹信托新‘三分類’要求，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。例如，在資產(chǎn)管理、資產(chǎn)服務(wù)信托這些需要較長時間投入而且盈利周期較長領(lǐng)域，股東給予了更多耐心。”