全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)：加快建設(shè)國(guó)債期權(quán)市場(chǎng)

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙白執(zhí)南）全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)建議，堅(jiān)持新發(fā)展理念，按照大國(guó)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展方位，加快構(gòu)建利率風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)，完善債券市場(chǎng)體系。從美日英等大國(guó)的發(fā)展實(shí)踐來(lái)看，建設(shè)國(guó)債期權(quán)市場(chǎng)，與國(guó)債期貨市場(chǎng)形成利率風(fēng)險(xiǎn)管理的兩大支柱，對(duì)于發(fā)揮債券市場(chǎng)在資本市場(chǎng)的功能作用非常重要。

　　賀強(qiáng)表示，國(guó)債期權(quán)與國(guó)債期貨都是債券市場(chǎng)上重要的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，但兩者的功能作用有明顯區(qū)別。國(guó)債期貨是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的工具，投資者通過(guò)使用國(guó)債期貨把未來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)鎖定在特定水平上；國(guó)債期權(quán)具有價(jià)格“保險(xiǎn)”功能，投資者通過(guò)支付“保險(xiǎn)費(fèi)”，可以把價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)完全規(guī)避，同時(shí)還保留了未來(lái)價(jià)格往有利方向變動(dòng)而帶來(lái)的潛在收益。

　　賀強(qiáng)認(rèn)為，目前在我國(guó)建設(shè)國(guó)債期權(quán)市場(chǎng)具有非常重要的意義，可以提升債券市場(chǎng)的整體籌資功能；推動(dòng)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，促進(jìn)人民幣國(guó)際化；增強(qiáng)金融體系風(fēng)險(xiǎn)管理能力；提高國(guó)債市場(chǎng)金融定價(jià)基準(zhǔn)功能。

　　賀強(qiáng)表示，目前我國(guó)已經(jīng)具備了建設(shè)國(guó)債期權(quán)市場(chǎng)的基礎(chǔ)。我國(guó)債券現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模居全球第二，市場(chǎng)各方具有迫切的利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求；我國(guó)國(guó)債期貨上市以來(lái)運(yùn)行平穩(wěn)，達(dá)到境外成熟市場(chǎng)上市國(guó)債期權(quán)時(shí)的流動(dòng)性水平，為我國(guó)上市國(guó)債期權(quán)市場(chǎng)提供了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)；我國(guó)場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品的發(fā)展實(shí)踐為建設(shè)國(guó)債期權(quán)市場(chǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)，提供了豐富的經(jīng)驗(yàn)借鑒，能夠保障國(guó)債期權(quán)市場(chǎng)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，有效發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能。

　　為加快建設(shè)我國(guó)國(guó)債期權(quán)市場(chǎng)，完善債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)，著力打造與世界第二大經(jīng)濟(jì)體相稱的現(xiàn)代大國(guó)債券市場(chǎng)，賀強(qiáng)建議，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)中國(guó)金融期貨交易所，抓緊研究論證，設(shè)計(jì)好產(chǎn)品規(guī)則，做好上市國(guó)債期權(quán)的各項(xiàng)籌備工作；充分利用人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的部際協(xié)調(diào)機(jī)制，凝聚共識(shí)，形成合力，有效推進(jìn)國(guó)債期權(quán)上市；優(yōu)先推出市場(chǎng)需求迫切、基礎(chǔ)流動(dòng)性好的十年期國(guó)債期權(quán)品種，后續(xù)逐步對(duì)關(guān)鍵期限期權(quán)品種全面覆蓋。