楊懷定：國庫券異地買賣成就“楊百萬”
楊懷定（個人投資者）
1988年，我從工廠辭職。此前，我通過業(yè)余時間搞“第二職業(yè)”賺了些錢，銀行存款有2萬元，在當(dāng)時是一筆大數(shù)目。
辭職后，我更留心賺錢機會。報紙上說溫州實行利率開放，利息可以高到12%，就想把錢存到溫州去。去溫州的船票都買好了，我從報紙上看到另一條消息：國家要開放國債交易，先在上海等7個城市試點。有交易就有價差，就有獲利機會，于是放棄把錢存銀行的想法，去買賣國庫券。
1988年4月21日，上海開放國庫券買賣。我一大早趕到網(wǎng)點，以開盤價104元買了兩萬元年利率15%的3年期國庫券，當(dāng)天下午漲到112元。我趕緊賣掉，賺了800元，相當(dāng)于在工廠工作時一年的工資。
很快，我發(fā)現(xiàn)全國8個試點國債交易城市的國庫券差價很大，而人民銀行禁止金融機構(gòu)之間流通國庫券。由于經(jīng)濟發(fā)展程度不同，一些試點城市的銀行為了周轉(zhuǎn)資金，會以低于面值(100元)的價格出售國庫券，從而不同城市之間國庫券出現(xiàn)套利空間。于是我想到國庫券異地買賣這條路子。
最初，我在合肥、上海之間來回跑。復(fù)利效應(yīng)之下，兩個月就賺到10萬元。隨著試點從第一批7個城市擴大到第二批54個城市，我的足跡幾乎遍及全國，最遠去過新疆、黑龍江，每張國庫券各地之間的差價可以大到超過10元。地方越窮，當(dāng)?shù)貒鴰烊驮奖阋恕．?dāng)時中國人的金融意識淡漠，國庫券發(fā)行阻礙重重，許多地方發(fā)行國庫券靠攤派，而買了國庫券的老百姓急于兌現(xiàn)，打八折拋售給銀行。銀行普遍缺資金，有些銀行國庫券業(yè)務(wù)的啟動資金只有十幾萬元，一下子就脹死了。我?guī)еF(xiàn)金來買，當(dāng)?shù)劂y行把我當(dāng)救星。
我的本金快速膨脹，很快過了百萬元，就不再親自到外地跑，雇了幾個人在全國跑，我坐鎮(zhèn)上海用電話指揮。那時我訂了數(shù)十份報刊，每天讀，分析金融形勢和經(jīng)濟狀況，同時留心上海剛開張不久的股票柜臺交易市場。1989年，我看到一篇文章說，由于保值利率的提高，信用社和銀行把幾十年的盈利都貼進去了，處于虧損的邊緣。我感覺到這是利率即將下調(diào)的信號，決定拋掉國庫券，買進股票。
在經(jīng)過初期的火爆之后，當(dāng)時上海的股票柜臺交易市場進入低迷狀態(tài)，交易者寥寥無幾。營業(yè)部員工好心地勸我不要買，但我相信自己的判斷。
我第一次買入的是“電真空”，面值100元，此前最高漲到140多元，當(dāng)時跌到91元。在買入之前，我觀察它一年多。當(dāng)時股票分幾種，一是甲種，紅利上不封頂，下不保底；二是乙種，下保底上不封頂；三是非甲非乙，既保底又封頂。電真空是非甲非乙，規(guī)定最高紅利率15％，最低不低于銀行利息。
第一次買了3000股。算一算，如果每股一年能分15元紅利，就是4萬多元。當(dāng)時我對營業(yè)部的人說，估計利率要調(diào)低，所以買點股票放著。結(jié)果沒多久，利息果然下調(diào)。有人傳說“楊百萬”有背景，知道內(nèi)幕消息。我哪有背景？我就是讀報分析出來的。
半年后股票開始暴漲，電真空股價漲到800元。我拋了股票后出門旅游了一個月，因為我知道，下跌也是要有一個過程的。結(jié)果一直跌到1990年底，上海證券交易所開業(yè)，電真空的價格是375元。交易所開業(yè)第一天，電真空成交1000多股，我一個人買進了500股。
這以后，我經(jīng)常受邀到全國各地講課作報告，在報刊發(fā)表文章。令我最感榮耀的是2000年10月，以初中畢業(yè)生的身份，我走上北京大學(xué)的講臺，為研究生和MBA講授證券市場的理念和實務(wù)。我是市場的受益者，也是改革開放的受益者。在這個市場上，我們不僅賺了錢，而且找到了發(fā)揮才能、實現(xiàn)價值的用武之地。
