（趙桂萍 現(xiàn)任廣發(fā)期貨有限公司董事長(zhǎng)，研究生學(xué)歷，工科與管理雙碩士學(xué)位；兼任廣發(fā)金融交易（英國(guó)）有限公司董事長(zhǎng)，大連商品交易所理事、鄭州商品交易所理事、上海期貨交易所監(jiān)事、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)人才培養(yǎng)委員會(huì)副主任委員、廣東證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。）
中國(guó)首個(gè)國(guó)際化期貨品種即將上市，我國(guó)原油期貨市場(chǎng)建設(shè)正式啟程。從戰(zhàn)略意義上看，中國(guó)原油期貨的上市，具有形成反映中國(guó)以及亞太地區(qū)市場(chǎng)供求關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格體系、為實(shí)體企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為金融機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)配置工具、推進(jìn)成品油價(jià)格機(jī)制改革、優(yōu)化行業(yè)資源配置等作用。
形成亞洲地區(qū)基準(zhǔn)價(jià)格
19世紀(jì)60年代美國(guó)鉆出第一口商業(yè)油井至今，百年間石油經(jīng)歷了從跨國(guó)石油公司定價(jià)、歐佩克定價(jià)權(quán)爭(zhēng)奪,到目前市場(chǎng)化定價(jià)時(shí)期的變化。市場(chǎng)化定價(jià)核心為基準(zhǔn)價(jià)格加升貼水的公式計(jì)價(jià)法，其中基準(zhǔn)油價(jià)是公式定價(jià)的核心。
目前全球三大主要基準(zhǔn)油價(jià)為：基于Brent系統(tǒng)的歐洲及非洲原油定價(jià)體系，其定價(jià)由包括遠(yuǎn)期市場(chǎng)（Brent Forward）、期貨市場(chǎng)（BrentFutures）、價(jià)差合約（ContractForDifferential）以及其他場(chǎng)外衍生品共同形成；基于WTI的北美原油定價(jià)體系，大部分北美原油進(jìn)出口及現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)格均基于Nymex的WTI期貨加減升貼水計(jì)算；Dubai/Oman的中東出口至亞洲定價(jià)體系，目前迪拜、阿曼原油基準(zhǔn)價(jià)為DME（迪拜商品交易所）上市的Dubai/Oman期貨價(jià)格，阿聯(lián)酋、卡塔爾采用回溯性絕對(duì)價(jià)格，其余中東國(guó)家多數(shù)參考Platts公布的Dubai/Oman價(jià)格。
2017年中國(guó)日均原油進(jìn)口量為840萬桶/日,首次超過美國(guó)的790萬桶/日,成為全球第一大原油進(jìn)口國(guó)。隨著美國(guó)頁巖油產(chǎn)量出口增加，未來進(jìn)口仍將繼續(xù)下滑。中國(guó)原油期貨推出，有助于形成反映東北亞供需關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格，完善亞洲、歐洲、美洲價(jià)格體系，提供相互促進(jìn)與平衡作用。
提供企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具
期貨市場(chǎng)三大功能為價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)配置。
對(duì)煉廠生產(chǎn)全流程而言，由于下游成品油價(jià)格波動(dòng)可一定程度對(duì)沖上游原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此煉廠主要面臨風(fēng)險(xiǎn)是利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)。可通過期貨市場(chǎng)對(duì)煉廠進(jìn)行利潤(rùn)保值操作，在盤面利潤(rùn)高位時(shí)進(jìn)行賣出保值。利潤(rùn)保值需要采購端和銷售端共同協(xié)作完成�？赏ㄟ^期貨或期權(quán)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。
目前我國(guó)進(jìn)口原油主要采用美元計(jì)價(jià)，面臨人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)原油期貨理論定價(jià)=（FOB離岸價(jià)遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)等）* 匯率 + 其他費(fèi)用（代理費(fèi)、港雜費(fèi)、中轉(zhuǎn)費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)、交割費(fèi)、貨損等）。人民幣計(jì)價(jià)捆綁匯率，可為部分投資者規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
