原油上漲，正在全球資本市場(chǎng)投下波動(dòng)率加劇的魅影：它撬起了美國(guó)國(guó)債收益率，激發(fā)了市場(chǎng)的通脹預(yù)期，引誘了新興市場(chǎng)資產(chǎn)的拋售潮。
早在4月24日，德意志銀行在其報(bào)告中認(rèn)為，如果油價(jià)再漲5美元，可能就會(huì)引發(fā)整個(gè)市場(chǎng)的大幅動(dòng)蕩。因?yàn)�，屆時(shí)油價(jià)的上漲會(huì)引發(fā)通脹潛在飆升的可能。
當(dāng)時(shí)，Brent原油價(jià)格在74美元/桶附近；WTI原油價(jià)格報(bào)68-69美元/桶。目前，上漲5美元的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，全球債市、外匯市場(chǎng)乃至股市將迎來(lái)怎樣的新變化？
全球市場(chǎng)動(dòng)蕩不安
5月17日截至中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，Brent原油盤中最高上探至80.18美元/桶，為2014年11月底以來(lái)首次擊破80美元/桶。WTI原油則最高上探至72.3美元/桶。
“油價(jià)已經(jīng)開(kāi)始在影響市場(chǎng)通脹預(yù)期上發(fā)揮‘神威’，這將傳導(dǎo)至對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率的影響，進(jìn)而影響更多資產(chǎn)�！钡乱庵俱y行分析師Alan Ruskin在報(bào)告中表示。
市場(chǎng)的動(dòng)蕩正如Alan Ruskin預(yù)言的一般。
首先是債券市場(chǎng)：美國(guó)10年期國(guó)債收益率于4月25日達(dá)到3.035%的高點(diǎn)，創(chuàng)下2014年年初以來(lái)最高水平。該數(shù)據(jù)此后仍進(jìn)一步攀升，5月17日升至3.12%，為2011年7月以來(lái)首次。
接著是外匯市場(chǎng)：美元大幅走高，從2月份88點(diǎn)低位反彈至93.48點(diǎn)一線，創(chuàng)年內(nèi)新高。而新興市場(chǎng)的資產(chǎn)則被拋售狂潮席卷，先是阿根廷比索大幅貶值，接著土耳其貨幣里拉也重挫至歷史最低。
土耳其10年期國(guó)債價(jià)格周二也跌至歷史新低，10年期國(guó)債收益率當(dāng)日大漲91個(gè)基點(diǎn)，錄得2014年以來(lái)最大漲幅。
“外匯市場(chǎng)如今也面臨著波動(dòng)性上升風(fēng)險(xiǎn)，部分原因在于油價(jià)波動(dòng)性上升會(huì)引發(fā)債市波動(dòng)性的上升。油價(jià)隱含波動(dòng)率已經(jīng)有所上揚(yáng)，而其他市場(chǎng)則相對(duì)滯后�！盇lan Ruskin如此解釋。
德意志銀行還指出，如果油價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行或者走高，并且風(fēng)險(xiǎn)偏好復(fù)蘇，那么前景最為黯淡的幣種無(wú)疑是日元。目前美元兌日元已飆升至110.50上方，3月23日以來(lái)累計(jì)上漲5.04%，創(chuàng)1月底以來(lái)新高。
股票市場(chǎng)也恐難獨(dú)善其身。華爾街投行認(rèn)為，一旦油價(jià)升至75美元/桶水平，10年期美債收益率會(huì)升穿3%這一關(guān)鍵水平，從而外匯市場(chǎng)的波動(dòng)率會(huì)大幅上升，美股也會(huì)轉(zhuǎn)頭走低。
