石油價(jià)格跌宕起伏，為了更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，20世紀(jì)80年代，國(guó)際金融市場(chǎng)推出了原油期貨。自上市以來(lái)，原油期貨以其公開、即時(shí)、透明的基本屬性，很好地發(fā)揮著他的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。因此，國(guó)際原油現(xiàn)貨貿(mào)易中，多數(shù)都是利用期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，再加上一定的升貼水，升貼水的大小主要取決于油品質(zhì)量差異和地理位置差異等。
國(guó)際上，芝加哥商品交易所（CME）旗下的紐約商業(yè)交易所（NYMEX）和倫敦洲際交易所（ICE）是影響力最大的兩大原油期貨市場(chǎng)。中國(guó)版的INE原油期貨在萬(wàn)眾矚目下破繭而出，無(wú)疑為國(guó)內(nèi)原油巨頭提供了對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)、為投機(jī)者提供押注原油價(jià)格波動(dòng)、為國(guó)外投資者提供投資中國(guó)原油供需平衡狀態(tài)的工具和窗口。而且INE原油期貨采取的是人民幣定價(jià)模式，人民幣可以作為交易結(jié)算貨幣，所以對(duì)于人民幣的國(guó)際化也具有正面意義。
現(xiàn)貨是期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)，中國(guó)原油現(xiàn)貨需求的龐大市場(chǎng)份額，為期貨市場(chǎng)的活躍度注入能量。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)超越美國(guó)成為世界上最大的原油進(jìn)口國(guó)，2017年，中國(guó)進(jìn)口量為857萬(wàn)桶/日，而美國(guó)為790萬(wàn)桶/日。推動(dòng)中國(guó)原油進(jìn)口量激增的原因主要有三個(gè)：一是煉能增加，2017年中海油惠煉二期1000萬(wàn)噸項(xiàng)目全面竣工投產(chǎn)，中石油云南煉廠1300萬(wàn)噸煉化項(xiàng)目也已投入生產(chǎn)；二是國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量下降，2016年至2017年，由于低油價(jià)環(huán)境，我國(guó)原油產(chǎn)量呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)。2015年12月份，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量約18.15百萬(wàn)噸或4435千桶/日，2016年12月份減少到16.77百萬(wàn)噸或4098千桶/日，同比下降7.6%，2017年12月份進(jìn)一步下降至15.98百萬(wàn)噸或3905千桶/日，同比下降4.7%；三是戰(zhàn)略庫(kù)存儲(chǔ)備。
INE原油期貨上市以來(lái)，在交易所和國(guó)家各部門的支持下，境內(nèi)外大型石油、化工企業(yè)以及大型貿(mào)易商均積極參與，成交量與持倉(cāng)量集中在SC1809合約，整體交易活躍，流動(dòng)性良好，持倉(cāng)量穩(wěn)健增加。交投活躍度及擴(kuò)倉(cāng)情況整體樂(lè)觀。
截至4月19日，INE原油期貨收盤價(jià)為437.8元/桶，較周四上漲了10.9元/桶，當(dāng)日成交量為84716手，明顯多于上市第一周的交易量均值。表明市場(chǎng)投資者的入市積極性在提高，目前累計(jì)成交量為99.7萬(wàn)手。持倉(cāng)量方面，截至4月19日，持倉(cāng)量為1.59萬(wàn)手，較上周五新增2448手。
從價(jià)格走勢(shì)上可以判斷，上海原油期貨價(jià)格走勢(shì)的確與國(guó)際油價(jià)黏性較大，尤其是阿曼原油與Brent原油。從原油定價(jià)角度來(lái)看，INE原油期貨標(biāo)的中質(zhì)含硫原油，可交割油種主要是中東原油，初期把中東原油運(yùn)往遠(yuǎn)東的到岸價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)，而布倫特與迪拜阿曼原油價(jià)差長(zhǎng)期來(lái)看比較穩(wěn)定。
展望后市，美國(guó)原油產(chǎn)量仍在穩(wěn)步增加，但是需求支撐較強(qiáng)。成品油累庫(kù)周期迎來(lái)拐點(diǎn)，驅(qū)動(dòng)北美、歐洲、新加坡成品油裂解差止跌回升，全球煉廠檢修高峰逐漸結(jié)束，煉廠開工積極性回升，原油需求好轉(zhuǎn)，逐漸由淡轉(zhuǎn)旺。國(guó)內(nèi)山東地?zé)捠芏惛娘L(fēng)波掣肘，需求可能存在下行風(fēng)險(xiǎn)。而且后期地緣事件可能會(huì)有所反復(fù)，美國(guó)可能退出伊核協(xié)議，對(duì)伊朗實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，油價(jià)仍然處于易漲難跌狀態(tài)。
