鄭糖期價熊市格局料延續(xù)

　　全球供應過剩繼續(xù)打壓原糖價格。國內方面，基本面同樣偏弱，鄭糖期貨1809合約一度跌破5400元/噸。在基本面沒有出現(xiàn)轉好跡象前，糖價下跌趨勢仍將延續(xù)。

　　原糖供應過剩加劇

　　2018年伊始，國際糖市產銷過剩加劇，原糖期價越跌越深。

　　印度方面，印度甘蔗產量增長程度史無前例，飛快的壓榨進度和創(chuàng)歷史新高的甘蔗單產，持續(xù)推高2017/2018和2018/2019榨季產量預估，因今年收獲的大部分甘蔗有望留作宿根蔗。據(jù)Kingsman預估，印度2017/2018榨季產量預估從3020萬噸上調到3100萬噸。同時，2018/2019榨季印度產量預估從3200萬噸增加到3250萬噸。此外，本周三印度政府批準了55盧比/噸的蔗農補貼以幫助資金缺乏的糖廠結清甘蔗欠款。這也就意味著，糖價下跌對印度甘蔗種植的調節(jié)失效。

　　泰國方面，據(jù)Kingsman預估，2017/2018榨季泰國甘蔗壓榨量預估從1.21億噸上調到1.35億萬噸，產量達到1460萬噸。2018/2019榨季預估從1.25億萬噸增加到1.32萬噸，略低于2017/2018榨季。

　　巴西方面，巴西新榨季已順利開始。根據(jù)最新的unica報告，3月份巴西中南部壓榨1118萬噸甘蔗，同比減少4萬噸。由于3月上下半月制糖比分別為16.49%及21.48%，低于去年3月份（上半月為24.15%，下半月為35.19%），總糖產量僅為22.1萬噸，比上年下降了12.2萬噸。因國際糖價持續(xù)下行，政策及油價利好乙醇，巴西壓榨廠會進一步調高制醇比，導致巴西糖產量下降。但巴西2018/2019榨季減產不足以緩解全球供應過剩。