預(yù)計2017年國際糧價將溫和上漲

　　2016年，國際市場糧食價格總體呈小幅震蕩下降走勢，全年水平略低于上年。結(jié)合全球糧食生產(chǎn)、需求形勢判斷，預(yù)計2017年國際糧價將先弱后強，總體將溫和上漲。

　　2016年：國際糧價小幅震蕩下降

　　2016年，全球糧食主產(chǎn)區(qū)在個別月份、部分地區(qū)遭遇不良天氣，國際糧價出現(xiàn)短暫性上升。全年來看，天氣情況總體良好，全球糧食生產(chǎn)正常，糧食供應(yīng)充裕，國際糧價總體小幅震蕩下降。12月份，中價國際糧食指數(shù)同比下降4.6%，反映國際農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,買入)價格水平的CRB糧食期貨指數(shù)同比略低1.2%；全年平均水平，中價國際糧食指數(shù)、CRB糧食期貨指數(shù)分別比上年下降0.9%、4.2%。

　　小麥：先穩(wěn)后跌

　　2016年前5個月國際市場小麥價格變化不大，6月份受西歐產(chǎn)區(qū)天氣干旱影響，價格出現(xiàn)6%左右的上漲，此后受美國小麥豐產(chǎn)打壓，價格連續(xù)走低。年底，軟紅冬麥期貨價格在接近10年低位徘徊，而由于12月上旬印度取消了10%的小麥進(jìn)口關(guān)稅，高質(zhì)量小麥需求增加，硬麥價格出現(xiàn)反彈。12月份，芝加哥軟紅冬麥期貨價格為145美元/噸，比2015年12月下降17.3%；美國硬麥現(xiàn)貨價格為208美元/噸，比2015年12月上升7%。

　　玉米：先升后降

　　2016年一季度，國際市場玉米價格基本穩(wěn)定，二季度受預(yù)期美國玉米種植面積減少 的推動，價格小幅上升；7月份開始，由于美國玉米產(chǎn)區(qū)天氣良好，市場預(yù)計美國2016年玉米單產(chǎn)及總產(chǎn)量將達(dá)到紀(jì)錄高位，玉米價格連續(xù)走弱，年底價格處于兩年低位水平；12月份，芝加哥玉米期貨、美國玉米現(xiàn)貨價格分別為137美元/噸、133美元/噸，同比分別下降6.2%、9.5%。

　　大米：先漲后落

　　受厄爾尼諾氣候影響，2016年初泰國、越南出現(xiàn)幾十年來最嚴(yán)重干旱天氣，兩地大米出口價格二季度出現(xiàn)明顯上漲；8月份開始，由于市場供應(yīng)增加，我國進(jìn)口需求減弱，大米價格有所下降；12月份，泰國、越南大米（含碎5%）出口價格分別為367美元/噸、338美元/噸，同比分別上升1.9%和下跌9.8%。

　　2016年12月國際糧價總體上升

　　2016年12月，CRB糧食期貨指數(shù)繼續(xù)上漲0.35%，CRB糧食現(xiàn)貨指數(shù)上漲4.31%。主要市場中，美國硬麥現(xiàn)貨月平均價格為211美元/噸，比上月上升3.43%；芝加哥期貨交易所小麥月平均價格為145美元/噸，比上月下降3.33%。美國玉米現(xiàn)貨、芝加哥期貨交易所玉米月平均價格分別為133美元/噸、137美元/噸，分別比上月上升2.31%、0.74%。芝加哥糙米期貨價格為212美元/噸，上升0.95%；泰國含碎5%大米出口價格為365美元/噸，上漲8美元/噸；巴基斯坦卡拉奇含碎10%～15%大米出口價格為340美元/噸，穩(wěn)定；越南含碎5%大米出口價格為338美元/噸，下降10美元/噸。

　　2016年，美國硬麥現(xiàn)貨、芝加哥期貨交易所小麥平均價格分別為194美元/噸、161美元/噸，分別比上年下降5.12%、13.86%；美國玉米現(xiàn)貨、芝加哥期貨交易所玉米月平均價格分別為137.5美元/噸、142美元/噸，分別比上年下降4.57%、4.5%；泰國、越南含碎5%大米出口價格分別為386美元/噸、360美元/噸，分別比上年下降6.2%和上升1.2%；芝加哥糙 米期貨價格為229美元/噸，下降6.2%。

　　2016年12月，油脂油料價格全面上漲，其中棕櫚油價格漲幅較大。主要市場中，美國芝加哥期貨交易所大豆價格為377美元/噸，環(huán)比上升3%；美國大豆現(xiàn)貨價格為346美元/噸，上升3.3%；巴西大豆現(xiàn)貨價格為397美元/噸，上漲0.51%；美國豆粕期貨價格為318美元/短噸，環(huán)比上漲0.62%；美國市場豆油現(xiàn)貨價格為36.37美分/磅，上升4.5%；加拿大油菜籽現(xiàn)貨價格為388美元/噸，上漲1.58%；馬來西亞棕櫚油現(xiàn)貨價格為723美元/噸，上漲6.95%。

　　2016年，美國大豆現(xiàn)貨、芝加哥期貨交易所大豆平均價格分別為331美元/噸、362美元/噸，分別比上年上漲1.43%、4.34%；美國豆油現(xiàn)貨、芝加哥豆油期貨平均價格分別為31.87美分/磅、32.66美分/磅，分別比上年上漲5.58%、6.74%；美國豆粕期貨價格為315美元/短噸，下降0.83%；加拿大油菜籽現(xiàn)貨價格為366美元/噸，下降1.15%；馬來西亞棕櫚油現(xiàn)貨價格為643美元/噸，上漲13.76%。

　　2017年：國際糧價將先弱后強

　　國際市場糧價變化主要受產(chǎn)需關(guān)系影響，2016年全球糧食產(chǎn)量增長、庫存高企，糧食市場產(chǎn)需關(guān)系處于近兩年來較寬松水平，是國際糧價總體小幅震蕩下降的根本原因。

　　從目前情況判斷，2017年前期，國際糧食市場仍會受到高產(chǎn)量、高庫存的打壓，價格可能會繼續(xù)低位震蕩，預(yù)計下半年左右價格可能觸底回升，全年國際糧價總體水平將比2016年溫和上漲。

　　經(jīng)濟(jì)增速可能好于預(yù)期

　　全球經(jīng)濟(jì)增速可能好于預(yù)期，有利于糧食需求增長及市場信心提升。經(jīng)合組織（OECD）2016年12月中旬發(fā)布的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)報告認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在11月開始提速，同時多個大型發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)提速跡象更加穩(wěn)固，這預(yù)示著2017年全球經(jīng)濟(jì)將擺脫2016年的疲軟態(tài)勢，實現(xiàn)加速增長。全球經(jīng)濟(jì)加速回暖，一方面有利于推動糧食需求尤其是工業(yè)需求增加，另一方面，經(jīng)濟(jì)走好能夠提升市場信心和價格預(yù)期，為包括糧食在內(nèi)的大宗商品價格上升提供有利的宏觀環(huán)境。

　　糧食產(chǎn)量增長庫存龐大

　　本年度全球糧食產(chǎn)量增長、庫存龐大將繼續(xù)對2017年前期糧食價格構(gòu)成壓力。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新的報告，2016/2017年度（10月/9月），全球小麥產(chǎn)量連續(xù)第四年提升，玉米增產(chǎn)迅速，全球糧食產(chǎn)量預(yù)計比上年度增長4.3%，達(dá)到25.62億噸，本年度糧食產(chǎn)大于需約2500萬噸。同時，該年度全球糧食期末庫存預(yù)計提高4.2%，至6.27億噸，歷史少有的連續(xù)四年增長，庫存消費比達(dá)到24.7%，明顯高于國際公認(rèn)的17%的安全線水平，這些因素將對國際糧價產(chǎn)生持續(xù)壓力。

　　從具體品種來看，2017年前期小麥、玉米產(chǎn)需關(guān)系寬松，價格仍可能低位震蕩下行；大米市場產(chǎn)需基本平衡，預(yù)計價格穩(wěn)定。2016/2017年度全球小麥預(yù)計增產(chǎn)2.2%，達(dá)7.51億噸，當(dāng)年過剩量1100萬噸，庫存消費比達(dá)到34%，大幅高于23%～26%的安全線。2016/2017年度全球玉米產(chǎn)量大幅提升8.2%，達(dá)到10.4億噸，產(chǎn)需關(guān)系由上年度的基本平衡轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩1400萬噸，庫存消費比達(dá)到21.6%，明顯高于15%的安全線。2016/2017年度全球大米產(chǎn)量約4.82億噸，略高于需求量。

　　美國小麥玉米面積縮減

　　預(yù)計新生產(chǎn)年度美國小麥、玉米播種面積將明顯縮減，推動2017年后期國際糧價觸底回升。此輪國際糧價下降起始于2012年，目前，國際小麥期貨價格、玉米價格分別處于近10年來和兩年來最低水平，月平均價與2012年的高點 相比，小麥、玉米、大米價格分別下跌54%、57%、43%，長時間、大幅度的下跌將對糧食播種面積產(chǎn)生重要影響。

　　目前來看，已有機構(gòu)預(yù)測2017年全球主要糧食生產(chǎn)和出口國———美國的小麥、玉米播種面積將大幅下滑。2016年12月初，著名私人分析機構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司預(yù)測，2017年美國所有小麥播種面積預(yù)計為4730萬英畝，比2016年大幅減少5.8%；2017年美國玉米種植面積預(yù)計為9084.1萬英畝，比2016年減少3.9%。美國農(nóng)業(yè)部最近發(fā)布的未來10年農(nóng)產(chǎn)品基線分析報告認(rèn)為，2017年美國所有小麥播種面積將比2016年減少約3%，實際收獲面積預(yù)計減少約6%，若如此，則將是幾十年來最低水平；2017年美國玉米播種面積、實際收獲面積均將比2016年減少約5%。

　　美國農(nóng)業(yè)部將在2017年6月份左右對新生產(chǎn)年度糧食產(chǎn)需做出首次預(yù)測，筆者判斷，屆時該報告對新年度美國小麥、玉米產(chǎn)量做出調(diào)減是大概率事件。根據(jù)以往經(jīng)驗，盡管報告公布之后的短期內(nèi)全球糧食市場的實際供應(yīng)不會發(fā)生變化，但會影響市場對后期的價格預(yù)期，進(jìn)而影響后期糧價走勢。

　　稻米主產(chǎn)國采取保價政策

　　泰國稻谷庫存下降，主產(chǎn)國采取保價政策，大米價格穩(wěn)中略升。泰國、越南是國際大米主要出口國，2016年泰國軍政府通過多種方式持續(xù)釋放庫存大米，目前泰國大米庫存已經(jīng)從2016年初的約1300萬噸下降至800萬噸，軍政府目標(biāo)是在2017年處理全部剩余庫存。清除庫存米的同時，需要補充新米進(jìn)入庫存，在產(chǎn)量基本穩(wěn)定的情況下，可供出口大米數(shù)量勢必減少。此外，菲律賓將在2017年7月份取消大米進(jìn)口限制，由于近年其國內(nèi)大米產(chǎn)量減少，菲律賓將愈加依賴大米進(jìn)口，目前看屆時可能上升為第三大大米進(jìn)口國，對東南亞大米需求產(chǎn)生額外提升。

　　泰國、越南的稻谷政策一直以來都是影響國際大米價格的重要因素。2016年10月底，越南行業(yè)協(xié)會將破碎率25%的大米最低售價設(shè)在每噸320美元，較前期略有提升。目前泰國國內(nèi)常規(guī)稻谷價格在169美元/噸，接近其成本價，繼續(xù)下降的空間不大。2017年，泰國將舉行大選，目前泰國方面正在研究2017年的糧價政策，為獲得稻農(nóng)支持，預(yù)計該政策將在支持和保護(hù)大米價格方面有所加碼，對于出口價格將會有顯著的提升作用。

　　筆者預(yù)計2017年國際糧價將先弱后強，下半年國際糧價將企穩(wěn)回升，受長期積累的高庫存影響，回升幅度不會太大，尤其應(yīng)關(guān)注小麥價格，建議適時加強對全球糧食供需及國際小麥價格變化的監(jiān)測力度，及時做好監(jiān)測預(yù)測及預(yù)警工作。