華夏基金駱紅艷：積極布局商品ETF基金 打造更完整產(chǎn)品線

　　8月27日，華夏基金研究發(fā)展部董事總經(jīng)理駱紅艷在大連商品交易所主辦的2019機(jī)構(gòu)大宗商品衍生品論壇上透露，華夏基金飼料豆粕期貨ETF已經(jīng)獲批，成為首批吃“吃螃蟹”的公募基金。

　　為何選擇豆粕期貨開發(fā)ETF

　　豆粕期貨ETF運(yùn)作原理是可以由普通投資者通過現(xiàn)金進(jìn)行認(rèn)申購、贖回，并在證券交易所上市交易，由基金公司運(yùn)作管理并代理在期貨交易所買賣豆粕期貨合約的公募基金產(chǎn)品。

　　對(duì)于為什么選擇豆粕期貨作為ETF開發(fā)標(biāo)的，駱紅艷表示，首先，大商所豆粕期貨價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，市場(chǎng)化程度高。大商所豆粕合約與CBOT大豆價(jià)格走勢(shì)緊密聯(lián)動(dòng)，兩者的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.70，去除受宏觀擾動(dòng)因素影響較大的時(shí)段并按匯率折算后，兩者相關(guān)性可以達(dá)到90%；與國(guó)內(nèi)的商品相比，農(nóng)產(chǎn)品類的內(nèi)外相關(guān)性稍低于貴金屬、有色金屬等品種；在農(nóng)產(chǎn)品類中，豆粕與外盤的相關(guān)性居于大類中前列，僅次于豆油。

　　其次，豆粕期貨市場(chǎng)容量大、流動(dòng)性優(yōu)良。大商所豆粕期貨于2000年上市，上市以來，豆粕期貨的持倉量保持穩(wěn)步提升，日均持倉最高在2015年近232萬手，近幾年來穩(wěn)定在200萬手附近。成交量則波動(dòng)較大，2016年日均成交量超251萬手，為歷年最高。2018年，豆粕主力合約的日均持倉量近207萬手，排名第二。日均成交量近129萬手，排名第三。“在農(nóng)產(chǎn)品期貨中，豆粕期貨流動(dòng)性居于首位。從成交持倉比來看，全市場(chǎng)主力合約的成交持倉比約為1.06，而豆粕僅為0.62，低于國(guó)內(nèi)大多數(shù)品種，豆粕期貨市場(chǎng)相對(duì)更為成熟、理性。”駱紅艷稱。

　　相對(duì)其他農(nóng)產(chǎn)品而言，豆粕期貨套期保值效率高，法人客戶持倉比高，投機(jī)屬性低。

　　商品資產(chǎn)日益受關(guān)注

　　駱紅艷表示，豆粕期貨ETF開發(fā)具有重要意義。隨著國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置時(shí)代到來，商品作為獨(dú)特的資產(chǎn)類別，日益受到資管機(jī)構(gòu)關(guān)注。由于CPI是計(jì)量消費(fèi)品的價(jià)格變動(dòng)，配置商品有天然的抗通脹優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，市場(chǎng)化程度高。

　　據(jù)悉，此次與華夏基金一道獲批商品期貨ETF產(chǎn)品的還有大成基金和建信基金，這兩家公司獲批的分別是有色金屬ETF和能源化工ETF。

　　駱紅艷介紹，商品ETF基金是華夏基金的戰(zhàn)略布局領(lǐng)域，公司將打造更為完整的ETF產(chǎn)品線。2015年公司在原油期貨推出前即上報(bào)原油期貨ETF產(chǎn)品開發(fā)規(guī)劃建議；2016年申報(bào)了黃金ETF；2017年申報(bào)了豆粕期貨ETF和白糖期貨ETF，已通過證監(jiān)會(huì)、證券交易所、期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并與證券交易所、證券公司、托管行、證券登記結(jié)算公司等完成系統(tǒng)聯(lián)測(cè)。