鈀金今年上漲近四成

　　2019年以來，“最瘋狂的貴金屬”非鈀金莫屬。數(shù)據(jù)顯示，10月16日，現(xiàn)貨鈀金再次刷新歷史新高水平，升至1745.10美元/盎司，今年以來累計(jì)漲幅超過37%。與它相比，黃金、白銀、鉑金等主要貴金屬的表現(xiàn)偏軟。

　　分析人士表示，由于市場預(yù)期汽車行業(yè)執(zhí)行更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，使得鈀金市場供應(yīng)緊張趨勢加劇，刺激價(jià)格創(chuàng)下紀(jì)錄高位。從供需格局來看，由于鈀金市場供應(yīng)量有限，且是汽車減排中不可或缺的原料，將對價(jià)格形成長期利多支撐，但就短中期走勢而言，需警惕周邊環(huán)境變化帶來的下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　漲幅傲視群雄

　　就在國際黃金價(jià)格因近期市場避險(xiǎn)情緒降溫失守1500美元/盎司大關(guān)之際，鈀金價(jià)格卻再度刷新了歷史新高。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，8月以來，現(xiàn)貨鈀金價(jià)格簡直如“開掛”般瘋狂飆升，從1500美元/盎司一路上漲并一舉突破1700美元/盎司關(guān)口，10月16日更是觸及1745.10美元/盎司，再次刷新歷史紀(jì)錄，截至發(fā)稿時(shí)，鈀金今年以來累計(jì)漲幅達(dá)37.47%，在今年的貴金屬市場上傲視群雄。

　　世界鉑金投資協(xié)會(huì)近日發(fā)布研究報(bào)告稱，由于市場預(yù)期汽車行業(yè)執(zhí)行更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，刺激鈀金價(jià)格升破1700美元/盎司，并創(chuàng)下紀(jì)錄高位水平，也使其成為2019年表現(xiàn)最佳的大宗商品之一。

　　作為世界上最稀有的貴金屬之一，鈀金比黃金要稀少很多，其主要用于汽車催化轉(zhuǎn)化器，也可用于日益流行的混合動(dòng)力汽車。由于各大經(jīng)濟(jì)體，特別是中國致力于減排，執(zhí)行更嚴(yán)格的汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，意味著汽車制造商需要更多的鈀金來生產(chǎn)催化轉(zhuǎn)化器。世界鉑金投資協(xié)會(huì)表示，盡管全球汽車銷售放緩，但由于中國排放標(biāo)準(zhǔn)收緊，對汽車催化劑設(shè)備中的鈀金需求有所增加。與此同時(shí)，歐洲消費(fèi)者正從柴油汽車轉(zhuǎn)向汽油車，而后者催化劑設(shè)備主要是使用鈀金，也有望會(huì)加大對鈀金的需求。此外，預(yù)計(jì)今年俄羅斯和南非開采的鈀金供應(yīng)量也不會(huì)大幅增加。

　　長牛路上警惕波折

　　從供需方面來看，貴金屬咨詢公司金屬聚焦（Metals Focus）發(fā)布的報(bào)告顯示，去年汽車行業(yè)的鈀金需求已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的850萬盎司，遠(yuǎn)高于2010年的580萬盎司水平；預(yù)計(jì)2019年底的鈀金存量將降至1280萬盎司，遠(yuǎn)低于2010年底時(shí)的1770萬盎司。這或會(huì)加劇鈀金市場供需矛盾。

　　全球最大鉑族金屬加工與經(jīng)銷商莊信萬豐（Johnson Matthey）預(yù)計(jì)，今年鈀金市場供給缺口將達(dá)到100萬盎司。

　　從季節(jié)性方面來看，有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，鈀金價(jià)格的季節(jié)性旺季往往發(fā)生在四季度和全年頭兩月。這也預(yù)示著，如果從歷史數(shù)據(jù)方面來衡量，目前鈀金市場多頭可能還未徹底發(fā)力，未來幾個(gè)月的表現(xiàn)依然值得投資者期待。

　　美國投行Evercore ISI也表示，近日現(xiàn)貨鈀金向上觸及1700美元/盎司，預(yù)計(jì)在接下來的十年中，鈀金以及其他在汽車減排中不可或缺的一些金屬原料價(jià)格的波動(dòng)性會(huì)持續(xù)對汽車制造商構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　值得一提的是，今年3月曾將鈀金2019年目標(biāo)價(jià)上調(diào)至2000美元/盎司的美銀美林，在最近發(fā)布的研報(bào)中表示，黃金、白銀等走勢不確定性將對鈀金形成連帶影響，且需防范多頭做多意愿有限帶來的空頭反撲風(fēng)險(xiǎn)。

　　渣打銀行貴金屬分析師庫珀（Suki Cooper）也發(fā)布研報(bào)警告稱，與黃金等貴金屬不同，工業(yè)需求變化對鈀金價(jià)格的影響力相當(dāng)大。因此，任何經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化、股市回調(diào)跡象都將在今年剩余時(shí)間里對鈀金價(jià)格帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。