拓寬服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 商品期權(quán)擴(kuò)容潮起
2017年3月以來(lái)，豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)、銅期權(quán)、天然橡膠期權(quán)、棉花期權(quán)和玉米期權(quán)紛至沓來(lái)，加上11月22日新獲批的PTA期權(quán)、甲醇期權(quán)、菜籽粕期權(quán)、鐵礦石期權(quán)、黃金期權(quán)，國(guó)內(nèi)商品期權(quán)數(shù)量將躍升為11個(gè)。
業(yè)內(nèi)人士表示，商品期權(quán)品種大幅擴(kuò)容，意味著主要期貨品種期權(quán)配套水平將得到顯著提升，服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的途徑和方式將更為立體和多元。
五商品期權(quán)將密集上市
11月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱，已于近日批準(zhǔn)鄭州商品交易所開(kāi)展PTA、甲醇、菜籽粕期權(quán)交易，批準(zhǔn)大連商品交易所開(kāi)展鐵礦石期權(quán)交易，批準(zhǔn)上海期貨交易所開(kāi)展黃金期權(quán)交易。其中，PTA、甲醇期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2019年12月16日，菜籽粕期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2020年1月16日，鐵礦石期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2019年12月9日，黃金期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2019年12月20日。
PTA、甲醇和菜籽粕品種與消費(fèi)生活密切相關(guān)，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有重要地位。PTA是石油化工下游產(chǎn)品之一，也是化纖的主要原料。甲醇既是基礎(chǔ)化工原料，也是一種綠色清潔燃料。菜籽粕是一種重要的飼料蛋白原料。多年來(lái)，我國(guó)PTA、甲醇和菜籽粕產(chǎn)銷量均位居世界前列。PTA、甲醇和菜籽粕期貨分別于2006年、2011年和2012年在鄭商所上市交易。其中，PTA和甲醇期貨是我國(guó)獨(dú)有的期貨品種，PTA期貨還是全市場(chǎng)首個(gè)化工品種。上市以來(lái)，PTA、甲醇和菜籽粕期貨運(yùn)行健康平穩(wěn)，成熟度不斷提高，功能發(fā)揮有效，成為市場(chǎng)“明星”和“拳頭”品種。
鐵礦石作為鋼鐵的重要原料，對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。我國(guó)是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，也是全球最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)。近年來(lái)，受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能去杠桿等因素影響，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)頻繁，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)于上市鐵礦石期權(quán)、豐富鋼鐵避險(xiǎn)工具體系的需求日益增強(qiáng)。
黃金兼具商品屬性和金融屬性，是全球重要的避險(xiǎn)工具。多年來(lái)，我國(guó)黃金生產(chǎn)及消費(fèi)一直居于全球首位，已經(jīng)成為亞洲地區(qū)重要黃金市場(chǎng)。黃金期貨作為我國(guó)黃金市場(chǎng)體系建設(shè)的重要組成部分，能夠滿足投資者的套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理需求。
精細(xì)化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理
作為重要風(fēng)險(xiǎn)管理工具，期權(quán)能夠進(jìn)一步豐富和精細(xì)化期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，也將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供更為立體和多元的服務(wù)。
中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)信息部主任吳文靜表示，當(dāng)前原油價(jià)格波幅加大，紡織品貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，承接上下游的PTA行業(yè)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。開(kāi)展PTA期權(quán)交易將為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈建立起多層次避險(xiǎn)體系，有利于更好地服務(wù)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，提高競(jìng)爭(zhēng)能力，提升投資信心，從而促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
河南能源化工集團(tuán)化工銷售公司副總經(jīng)理陳魁認(rèn)為，期權(quán)是一種更為靈活、便利和精細(xì)化的新工具，四季度甲醇市場(chǎng)傳統(tǒng)影響因素較多，上下游部分新增產(chǎn)能仍將陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格波動(dòng)性將有所抬升，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利用期權(quán)避險(xiǎn)的需求較為強(qiáng)烈。
國(guó)家糧油信息中心信息服務(wù)處處長(zhǎng)張立偉指出，油脂油料行業(yè)是利用衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理最為成熟的行業(yè)之一，在期貨和期權(quán)運(yùn)用方面可謂“駕輕就熟”，期權(quán)市場(chǎng)需求較高、基礎(chǔ)良好。菜籽粕期權(quán)上市后，菜系企業(yè)將擁有更為豐富和有效的套保工具，應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候?qū)⒏訌娜荨?/p>
中航國(guó)際礦產(chǎn)資源有限公司研究員王永強(qiáng)表示，鐵礦石期權(quán)可以為企業(yè)套保提供更多的手段，豐富企業(yè)套保的工具和策略。目前，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨上市交易已6年有余，市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)有序，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷完善，因此鐵礦石期權(quán)上市條件比較成熟，推出其將有利于豐富企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段。
山東黃金交易中心總經(jīng)理姜國(guó)昌表示，黃金期權(quán)將有助于企業(yè)豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具和策略。在套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理方面，期貨和期權(quán)都發(fā)揮重要作用，但扮演角色不一樣。相對(duì)而言，期貨構(gòu)建的套期保值策略簡(jiǎn)單實(shí)用，可以滿足大部分投資者需求，期權(quán)構(gòu)建的套期保值策略更加精細(xì)化和專業(yè)化，可以滿足對(duì)套期保值要求更精細(xì)化的企業(yè)。不同投資者可以根據(jù)自身情況選擇期貨、期權(quán)或期貨期權(quán)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，靈活方便。
