金價也要破紀錄？ETF持倉量已創(chuàng)出新高 各國央行還在增持

　　原標題：金價也要破紀錄？ETF持倉量已創(chuàng)出新高，各國央行還在增持，短期利空不改長期向好

摘要

　　2020年以來，新冠肺炎疫情肆虐下，全球啟動新一輪量化寬松，黃金在各類資產(chǎn)中表現(xiàn)搶眼，年初至今漲幅已超過10%。

　　各路投資者競相看好中長期金價，黃金ETF持倉量創(chuàng)歷史新高，各國央行也在繼續(xù)增持。上漲途中的每一次短暫回調(diào)，在業(yè)內(nèi)人士看來都是上車良機。

　　歷史高點就在眼前，短期內(nèi)金市也有利空隱憂，歐美逐步開始復工復產(chǎn)，經(jīng)濟復蘇的預期可能會一定程度上抑制市場的避險需求。

　　全球黃金ETF持倉量創(chuàng)新高

　　新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟與社會影響的不確定性，以及在此背景下各國央行的貨幣政策干預令資金不斷涌入黃金市場。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，全球黃金ETF總持倉上月增加了170噸至3355噸的歷史新高。在美元金價上漲5.8%的驅(qū)動下，總資產(chǎn)管理規(guī)模也創(chuàng)下了1840億美元紀錄新高。全球黃金ETF的12個月滾動凈流入超過了2009與2016時的水平，即使其六個月滾動凈流入只有2009和2016同期水平的三分之二。

　　全球各地的黃金ETF規(guī)模在4月份均有增長。分區(qū)域看，北美地區(qū)的黃金ETF持倉增長了144噸(凈流入78億美元，約合資產(chǎn)管理規(guī)模的8.3%)；歐洲地區(qū)基金持倉增加20噸(11億美元，1.4%)；亞洲地區(qū)基金持倉則上升了2.9噸(2.06億美元，3.9%)，流入主要來自中國地區(qū)的黃金ETF；其他地區(qū)基金資產(chǎn)管理規(guī)模增長了5.8%，持倉上升3.3噸，凈流入1.72億美元。

　　世界黃金協(xié)會分析指出，全球多數(shù)央行均表示將充分利用已有的，以及新的“工具”來支持經(jīng)濟。雖然當前新冠肺炎疫情得到了一定遏制，但其對全球經(jīng)濟的影響以及未來可能導致的社會變化仍未明確。就在4月底，美國公布了一季度GDP增速，環(huán)比折年率下降4.8%，這是2008年第四季度以來的最低值。歐洲的整體情況甚至更糟：其一季度GDP年化季同比下滑14.4%，為歷史最低。此類不確定性以及未知的央行政策支持力度可能會持續(xù)驅(qū)動黃金的投資需求。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉較上日增加5.85噸，當前持倉量為1081.65噸；全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉較上日增加144.98噸，當前持倉量為12994.58噸。

　　各國央行還在買，中國央行還有很大增持空間？

　　除了來自黃金ETF的投資需求，央行更是金市的最大買家。據(jù)世界黃金協(xié)會5月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月，全球官方黃金儲備共計34859.3噸。其中，歐元區(qū)(包括歐洲央行)共計10776.1噸，占其外匯總儲備的58.7%。

　　全球前十五官方黃金儲備數(shù)據(jù)表明，截至2020年3月，俄羅斯增持9噸，土耳其增持31.7噸，德國的官方儲備較2月減少2.3噸，其他排名前十五的國家較2月黃金儲備沒有變化。

　　從以上表格數(shù)據(jù)可以看到，中國大陸央行持有黃金1948.3噸、排名第7，占外匯儲備僅2.94%，較歐美國家仍有不小差距。

　　世界黃金協(xié)會信息咨詢部的Krishan Gopaul表示，全球各國央行在3月仍保持了黃金的凈購買，盡管總購金量比2019年同期減少了4%，但全球官方黃金儲備仍增加了46噸。年初至今全球央行的購金率較2019年有所降低，然而考慮到2018年和2019年都出現(xiàn)了高水平的購買，這種情況在預料之中。

　　“在各國央行仍致力于應對新冠疫情帶來的經(jīng)濟影響之際，它們對強勁，流動性強和多元的國際化儲備的需求仍然非常明顯。全球央行黃金凈購買量的增加證實了黃金仍然是央行外匯儲備的重要元素，并且是其戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中不可或缺的組成部分�！盞rishan Gopaul稱。

　　金價糾結1700美元，專家認為短期利空不改長期向好

　　4月初沖擊1800美元未果后，國際金價近期圍繞1700美元反復震蕩。歐美經(jīng)濟正在從疫情中逐步恢復，市場避險情緒下降導致金價短期繼續(xù)沖高的動力減弱。

　　“周五剛剛公布的美國4月非農(nóng)就業(yè)報告中非農(nóng)就業(yè)人口減少2050萬，雖然創(chuàng)了歷史，甚至于是歷史極值的數(shù)倍，但因為市場預期減少2200萬，實際數(shù)值是好于預期的，失業(yè)率14.7%也是好于預期的16%，因此市場表現(xiàn)樂觀，美股上漲，黃金下跌。新冠疫情對經(jīng)濟沖擊最大的是防疫措施導致經(jīng)濟停頓，當前美國多州已經(jīng)開始復工復產(chǎn)，展望未來，美國疫情最壞的情況或已經(jīng)過去。因此市場的避險情緒可能會有所下降，短期內(nèi)是比較利空黃金的�！蹦先A期貨貴金屬分析師薛娜指出。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，至5月5日當周，投機者將紐約商品交易所(COMEX)黃金凈多頭持倉減少12250手至171816手，白銀凈多頭持倉減少4062至10127手，銅凈空頭持倉增加34手至16077手。

　　薛娜表示，當前黃金市場主要的利空因素有四：若美國復工復產(chǎn)進展超預期的順利，則經(jīng)濟復蘇的預期會比較強，對黃金的避險需求會下降；若疫苗很快研發(fā)成功的話，那么對黃金也是利空；若因情況好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲有收緊貨幣政策預期的時候，對黃金是比較大的利空。此外市場恐慌導致的流動性緊張也會導致黃金下跌，就像3月9日之后的那波下跌那樣，不過當前這種可能性相對較小。

　　黃金的中長期前景仍被很多業(yè)內(nèi)人士看好。興業(yè)證券首席全球策略分析師、興證國際副行政總裁張憶東，在其發(fā)表的策略報告中多次提及黃金的投資機會，他明確表示繼續(xù)立足中長期推薦黃金，階段性推薦具有更強彈性的黃金股。長期來看，金價有希望挑戰(zhàn)歷史新高并達到難以預測的高度。

　　“第一，在未來一段時間內(nèi)地緣政治不確定性的大環(huán)境下，黃金的(避險)功能在可預見的將來會很好。第二，全球陷入衰退，在衰退的過程中美聯(lián)儲、歐洲央行，乃至中國的人民銀行，都在實施積極的貨幣政策，基于信用貨幣的擴張和極度寬松，黃金從三五年的角度來說確實相對于紙幣、相對于超發(fā)的信用貨幣而言，肯定會升值。第三，抗通脹問題，目前都是有關通縮及衰退的預期，黃金短期時常會有波動，并沒有呈現(xiàn)出一條線上漲趨勢，主要是因為短期的實際利率對于黃金有壓制，與此同時看好黃金的人又較多，黃金的交易會比較擁擠，以至于產(chǎn)生短期震蕩。從以上三方面分析，可以得出，黃金長期是樂觀的，短期有波動，在短期波動的時候就是逢低買入黃金的好時機�！睆垜洊|在最新接受媒體采訪時表示。

　　據(jù)英國《金融時報》報道，一季度以來，全球多家大型對沖基金通過押注黃金反彈獲利頗豐。

　　全球一些最大的對沖基金預計，各國央行對冠狀病毒危機的空前反應將導致主要貨幣貶值，所以正在加大對黃金的押注。保羅·辛格(Paul Singer)的埃利奧特管理公司(Elliott Management)，安德魯·勞(Andrew Law)的卡克斯頓合伙公司(Caxton Associates)和丹尼·勇(Danny Yong)的戴蒙亞洲資本(Dymon Asia Capital)均看漲黃金。他們認為，央行將采取措施放松貨幣政策，甚至直接資助政府開支，以降低病毒造成的經(jīng)濟損失，這將使法定貨幣貶值，并進一步提振金價。