原油期價(jià)“跌倒” 航空板塊迎利好
原油期價(jià)帶頭“跌倒”，“近親”品種近日陰霾密布。10月30日，國(guó)內(nèi)原油系期貨大跌，多品種價(jià)格上周下跌超過10%。
分析人士稱，航空運(yùn)輸行業(yè)的成本將隨油價(jià)大跌而下降，尤其是在人民幣升值背景下，航空股有望迎來布局機(jī)遇。
能化期貨遭遇拋售潮
截至10月30日，國(guó)際原油期貨價(jià)格上周下跌約9%，重回40美元/桶下方。國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格跌幅更甚，上周原油期貨主力合約跌幅超過15%。
原油“近親”能化品種紛紛跟跌。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，上周以來，燃料油、LU、瀝青期貨主力合約價(jià)格分別下跌13%、12%、8%，均創(chuàng)出階段新低。29日國(guó)內(nèi)期市夜盤交易時(shí)段，原油期貨主力合約一度跌停，創(chuàng)下2018年3月底該合約上市以來新低。
今年3月原油市場(chǎng)拋售行情歷歷在目，轉(zhuǎn)眼再度上演。卓創(chuàng)資訊原油分析師朱光明表示，此次原油價(jià)格重挫與3月大跌的原因截然不同。
他表示，一方面市場(chǎng)對(duì)新冠肺炎疫情的演變態(tài)度淡定，加之對(duì)疫苗抱有希望，市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)理性；另一方面，3月原油市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)是重大利空，而現(xiàn)在沙特減產(chǎn)托市，供應(yīng)端情況不同，并且沙特也不會(huì)放任油價(jià)繼續(xù)大跌。“3月走勢(shì)只是短時(shí)深跌，此次可能是基于需求疲軟的緩慢下跌，不過美國(guó)原油價(jià)格在35美元/桶附近有較強(qiáng)支撐，進(jìn)一步下跌空間有限�！�
航空業(yè)回暖概率大
受新冠肺炎疫情影響，航空航運(yùn)業(yè)今年遭遇“滑鐵盧”，但油價(jià)大跌讓其大大“喘了一口氣”，加之人民幣升值，近期市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)看多國(guó)內(nèi)航空股的研究報(bào)告。
西部證券研究報(bào)告顯示，上半年航空板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入為1163.39億元，同比下降53.56%；扣非后歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損377.66億元，同比下降536.07%。雖然上半年航空公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)承壓，但油價(jià)大跌一定程度上減輕了航空公司成本壓力。
資料顯示，燃料支出是物流企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的重要組成部分。在航空運(yùn)輸中，成本比例在30%-35%之間，高者接近40%；海運(yùn)方面，燃油成本占綜合成本的45%-55%。
由于國(guó)內(nèi)航空公司通常存在大量美元帶息負(fù)債，人民幣對(duì)美元升值為航空公司利潤(rùn)好轉(zhuǎn)提供了支撐。
“航空板塊歷來是受匯率影響最大的板塊之一，主要是因?yàn)楹娇展敬嬖诿涝?fù)債的凈敞口�；跁�(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則，航空公司需要定期計(jì)算美元負(fù)債的價(jià)值，并將變動(dòng)幅度計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用中的匯兌損益。從本質(zhì)上看，匯率對(duì)航空公司的業(yè)績(jī)影響是非現(xiàn)金的，但由于航空公司利潤(rùn)率較低，匯率波動(dòng)往往會(huì)導(dǎo)致航空公司短期業(yè)績(jī)波動(dòng)加劇。”中金公司研究部董事總經(jīng)理?xiàng)铞畏治觥?/p>
“當(dāng)前是航空板塊盈利和預(yù)期的低點(diǎn)，國(guó)內(nèi)航空需求持續(xù)恢復(fù)疊加人民幣兌美元升值等利好，三季度航空公司盈利有望向好�！睏铞伪硎�。
低油價(jià)難以持續(xù)
油價(jià)低迷的日子或許不會(huì)持續(xù)太久�；仡櫛据唶�(guó)際油價(jià)下跌，美爾雅期貨能化分析師黎磊表示，利比亞復(fù)產(chǎn)是導(dǎo)火索，歐洲多國(guó)‘封城’是壓死油價(jià)的“最后一根稻草”。
10月23日，利比亞各方簽署�；饏f(xié)議，利比亞國(guó)家石油公司計(jì)劃4周內(nèi)將原油產(chǎn)量從50萬桶/日提高至100萬桶/日，在全球原油供需緊平衡格局下，利比亞增產(chǎn)增加了全球原油庫存壓力，成為本周油價(jià)下跌的導(dǎo)火索。
10月29日，因新冠肺炎疫情蔓延，法國(guó)、德國(guó)采取新的封鎖措施直接讓原油需求復(fù)蘇陷入停滯狀態(tài)，市場(chǎng)恐慌情緒再次蔓延，油價(jià)跌破震蕩區(qū)間下沿，形成下跌趨勢(shì)。
但反轉(zhuǎn)或許已經(jīng)不遠(yuǎn)。黎磊分析，11月法國(guó)和德國(guó)采取封鎖措施打破了原油市場(chǎng)的平衡，此前預(yù)計(jì)四季度原油將供不應(yīng)求，但受歐美國(guó)家疫情沖擊，11月原油市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谶^剩狀態(tài)，油價(jià)岌岌可危，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)下跌。但各國(guó)應(yīng)對(duì)新冠肺炎病毒的防疫手段不斷成熟。預(yù)計(jì)到12月，歐洲國(guó)家放松封鎖措施，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力，原油需求逐步恢復(fù)，油價(jià)將獲得反轉(zhuǎn)動(dòng)能。
市場(chǎng)普遍預(yù)期，11月30日至12月1日歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)減產(chǎn)會(huì)議將召開，11月油價(jià)大跌將促使產(chǎn)油國(guó)采取措施“拯救”油價(jià)。
“對(duì)于今年12月及2021年油價(jià)，我們是看多的�！崩枥诒硎�。
