境內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng) 油脂油料期貨發(fā)展邁入新階段

　　在大連商品交易所日前舉辦的“第15屆國(guó)際油脂油料大會(huì)”上，棕櫚油期貨國(guó)際化正式啟航成為行業(yè)里程碑事件。與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士討論了產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和最新成果，對(duì)于油脂油料期貨“打通服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最后一公里”提出了許多可行的建議。

　　棕櫚油期貨國(guó)際化

　　棕櫚油期貨國(guó)際化是2020年油脂油料期貨品種發(fā)展的一個(gè)里程碑事件。12月22日，大連商品交易所正式引入境外交易者參與棕櫚油期貨交易。共有19家境外法人客戶參與了棕櫚油期貨國(guó)際化首日交易。

　　在當(dāng)天的業(yè)務(wù)啟動(dòng)活動(dòng)上，大連市副市長(zhǎng)靳國(guó)衛(wèi)、中國(guó)植物油行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳剛、大商所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)冉華先后致辭。靳國(guó)衛(wèi)與冉華共同為引入境外交易者參與棕櫚油期貨交易鳴鑼開(kāi)市。

　　靳國(guó)衛(wèi)在致辭中指出，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的大力支持下，大商所成功引入境外交易者參與棕櫚油期貨交易，對(duì)于進(jìn)一步推動(dòng)境外生產(chǎn)與境內(nèi)加工、消費(fèi)有效鏈接，更好地服務(wù)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，加快推進(jìn)大連區(qū)域性金融中心和“兩先區(qū)”建設(shè)，具有十分重要的意義。

　　陳剛表示，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和行業(yè)變遷，油脂油料逐漸成為我國(guó)開(kāi)放度最高、競(jìng)爭(zhēng)最激烈、境內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性最強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)之一，產(chǎn)業(yè)界對(duì)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放需求日益強(qiáng)烈。棕櫚油期貨成為我國(guó)首個(gè)對(duì)外開(kāi)放的油脂油料品種，是產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求和期貨市場(chǎng)供給動(dòng)態(tài)均衡的新成果。

　　冉華指出，繼2018年鐵礦石期貨作為首個(gè)已上市品種率先向境外投資者開(kāi)放以來(lái)，大商所腳踏實(shí)地，大膽探索，持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)國(guó)際化建設(shè)步伐。作為全球第二大棕櫚油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)在棕櫚油產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的地位舉足輕重。他表示，大商所將緊緊圍繞建設(shè)“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”的資本市場(chǎng)，堅(jiān)持服務(wù)面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)新緊跟國(guó)際步伐，加快建設(shè)期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同、境內(nèi)境外連通的國(guó)際一流衍生品交易所，為增強(qiáng)全球資源配置能力和中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn)。

　　“期現(xiàn)融合”助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　“我們是一家大型的玉米深加工企業(yè)，在企業(yè)成立之初就設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)管理部，依托象嶼集團(tuán)的資源平臺(tái)，開(kāi)展大宗商品的研究，利用衍生品工具來(lái)配合實(shí)體經(jīng)營(yíng)，更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的加工利潤(rùn)和更加可持續(xù)的發(fā)展�！毕髱Z集團(tuán)總裁助理、金象生化董事長(zhǎng)吳捷在“第15屆國(guó)際油脂油料大會(huì)”上表示。

　　“象嶼集團(tuán)經(jīng)營(yíng)理念的重要一條是‘風(fēng)險(xiǎn)第一’，時(shí)刻提醒我們，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要充分地敬畏市場(chǎng)，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的研究和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)識(shí)別，給出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，來(lái)規(guī)避企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)�！眳墙萁榻B，公司目前面臨的挑戰(zhàn)是能否收到高質(zhì)量的足夠糧源，并以合適的價(jià)格將產(chǎn)品賣(mài)出去，實(shí)現(xiàn)加工利潤(rùn)。在這個(gè)過(guò)程中，在幾個(gè)方面進(jìn)行了有益嘗試：一是在原糧的供給端，推動(dòng)合作種植，同時(shí)利用結(jié)合金融衍生品工具，更好讓農(nóng)民增效，讓公司得到比較好的糧源保障；二是在原料和產(chǎn)品庫(kù)存管理方面，通過(guò)利用工具，利用不同的模式，來(lái)進(jìn)一步地優(yōu)化庫(kù)存成本；三是在銷(xiāo)售端通過(guò)基差包括期權(quán)的工具利用，來(lái)改變公司與下游企業(yè)之間的交易模式和定價(jià)模式。

　　回顧2020年主要工作，廣東海大集團(tuán)股份有限公司采購(gòu)中心副總監(jiān)姚望表示：“我們作為豆粕的終端用戶，在2020年的疫情影響下，最擔(dān)心的是斷貨，所以最關(guān)心市場(chǎng)信息的收集與研究，防范每一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，肯定要運(yùn)用大商所期貨或期權(quán)的工具來(lái)進(jìn)行保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)管理�！�

　　國(guó)內(nèi)壓榨行業(yè)面臨不確定性

　　在“第15屆國(guó)際油脂油料大會(huì)”上，九三糧油工業(yè)集團(tuán)有限公司總經(jīng)理史永革表示，當(dāng)前階段，中國(guó)大豆壓榨企業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)。從整體來(lái)看，外部環(huán)境不佳，體現(xiàn)在貿(mào)易、投資和各個(gè)領(lǐng)域，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)方面帶來(lái)了一些影響，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求下行壓力持續(xù)加大，轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)還在陣痛期，國(guó)內(nèi)壓榨行業(yè)也面臨著更多不確定性。

　　展望未來(lái)，史永革表示，“十四五”期間，我國(guó)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新時(shí)期，壓榨產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)要共同攜手，能夠抓住雙循環(huán)新發(fā)展格局帶來(lái)的新機(jī)遇，應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。生態(tài)體系內(nèi)互為上下游、互為產(chǎn)業(yè)鏈、互為商業(yè)鏈、互為服務(wù)鏈，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)鏈、服務(wù)鏈三鏈協(xié)同，形成產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的良性循環(huán)。通過(guò)依靠國(guó)內(nèi)龐大的市場(chǎng)，國(guó)際資源優(yōu)勢(shì)推動(dòng)中國(guó)壓榨產(chǎn)業(yè)真正走向高質(zhì)量發(fā)展之路。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在2020/2021年度，全球油脂油料庫(kù)存不斷走低，市場(chǎng)供給明顯趨緊，當(dāng)前價(jià)格中樞開(kāi)始顯現(xiàn)出明顯回升的勢(shì)頭。“受?chē)?guó)際市場(chǎng)相關(guān)品種的回升，國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)本周以來(lái)價(jià)格上漲明顯�！敝屑Z油脂專(zhuān)業(yè)化公司套保交易部副總經(jīng)理周吉帥在做主題演講時(shí)表示，2020/2021年度因美豆產(chǎn)量恢復(fù)，全球大豆產(chǎn)量增至歷史最高水平，但由于全球需求穩(wěn)步增加，導(dǎo)致庫(kù)存小幅下降。

　　馬來(lái)西亞棕櫚油委員會(huì)（MPOC）上海代表處首席代表黃霍輝在“棕櫚油在后疫情的供需平衡”的主題演講中提到，隨著棕櫚油產(chǎn)量有所復(fù)蘇，且新冠肺炎疫情逐漸得到控制，預(yù)計(jì)2021年全球消費(fèi)量將會(huì)微漲1.8%，但相比于產(chǎn)量的預(yù)計(jì)增幅，需求增幅的預(yù)估值較低。預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格會(huì)在2021年一季度繼續(xù)攀升，或在現(xiàn)有的高位橫向波動(dòng)。