生豬價格6周漲六成 期貨“溫吞水”僅反彈21%

　　證券時報記者 長留

　　豬肉正迎來一波又一波漲價潮。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國22省市生豬出廠價已連續(xù)6周上漲，相比10月低點，漲幅超過63%。

　　與此同時，豬糧比價在6:1 以上，全行業(yè)擺脫虧損，生豬養(yǎng)殖戶及企業(yè)已經(jīng)開始盈利。伴隨著生豬現(xiàn)貨價格快速反彈，資本市場上的養(yǎng)殖板塊也在大幅反彈。

　　豬價連漲6周

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，2021年第45周（11月8日~11月14日），豬肉批發(fā)市場周均價每公斤24.02元，環(huán)比漲3.8%，為連續(xù)5周上漲，累計漲幅34.9%。另有統(tǒng)計顯示，截至上周末（11月19日），全國 22 省市生豬出廠價為17.62 元/公斤，連續(xù)6周上漲，累計漲幅超63%。

　　伴隨著生豬價格的攀升，生豬養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始盈利。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11 月19日，豬糧比價為6.38∶1，豬糧比價被認為是反映生豬盈利空間的重要指標。豬糧比價在 6:1 以上，是豬價逃離過度下跌區(qū)間的指標之一。

　　但是，相對現(xiàn)貨市場生豬價格的持續(xù)攀升，生豬期貨市場價格卻有點“溫吞水”。比如，生豬期貨主力2201合約11月22日收盤報價為16200元/噸，下跌145元/噸，跌幅0.89%。而且從9月底的底部算起，生豬期貨僅反彈了21%。

　　對于本輪豬肉價格低位大幅反彈的主要原因，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局副局長辛國昌認為，10月份的規(guī)模屠宰企業(yè)生豬屠宰量已經(jīng)達到3023萬頭，同比增幅達111%。這也就是說，在供應(yīng)增加幅度這么大的情況下價格上漲，說明消費拉動起了主要作用。

　　不過，具體到期貨市場，市場資金對于價格上漲的持續(xù)性仍然有疑慮。“這一段時間生豬期貨表現(xiàn)偏弱，對于目前豬肉消費增長能否延續(xù)，我們?nèi)栽谟^察�！睆V州期貨分析師謝紫琪表示，近期全國各地大幅降溫，刺激豬肉消費進一步提升。然而，生豬產(chǎn)能恢復(fù)速度超過預(yù)期，疊加冷凍豬肉庫存偏高，供應(yīng)端壓力猶存。

　　據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國10月份肉類進口降至20個月低點，部分原因是國內(nèi)豬價的持續(xù)下跌。其中，10月份豬肉進口量同比降幅為41.1%，與此同時，市場預(yù)計前期進口凍肉庫存仍然偏高。實際上，不少養(yǎng)殖業(yè)內(nèi)人士認為，豬周期的底部遠遠沒到，預(yù)計豬價全面反轉(zhuǎn)仍需等待，行業(yè)產(chǎn)能需要一定時間的調(diào)整，所以明年上半年豬價行情大概率不會很樂觀。

　　市場看好

　　養(yǎng)殖業(yè)反擊機會

　　伴隨生豬現(xiàn)貨價格快速反彈，資本市場上的養(yǎng)殖板塊也十分紅火。9月中旬至今，牧原股份、溫氏股份、新希望等一眾養(yǎng)豬頭部公司股價漲幅均超過30%。

　　溫氏股份三季報顯示，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金成為該公司前十大流通股東。截至三季度末，高毅鄰山1號遠望基金持有溫氏股份7150萬股，期末持股市值超過10億元。

　　養(yǎng)殖股的最佳買點還在嗎？從歷史數(shù)據(jù)來看，在之前的兩輪生豬筑底周期中（2009年與2013年），養(yǎng)殖板塊股票的股價底與估值底均早于豬價底。中航證券分析師彭海蘭認為，短期內(nèi)生豬板塊股價將維持一定區(qū)間的箱體震蕩。向上，行業(yè)核心產(chǎn)能未根本變化，旺季將迎來需求高點，不具備大幅反彈的基礎(chǔ)。向下，第三季度的豬價低點和板塊養(yǎng)殖虧損的極值意味著板塊最悲觀預(yù)期已經(jīng)釋放，也存在安全邊際。

　　目前，生豬養(yǎng)殖上市公司出欄量在加快增長。數(shù)據(jù)顯示，10月份11家生豬養(yǎng)殖上市公司合計生豬出欄量達1135.72萬頭，環(huán)比增加32.5%；前10個月，11家生豬養(yǎng)殖上市公司合計生豬出欄量7616.00萬頭，較去年同期增加了87.8%。

　　“在估值方面，目前絕大多數(shù)豬企的頭均市值仍低于歷史均值，具有一定的安全邊際。” 太平洋證券分析師程曉東預(yù)計，在元旦春節(jié)雙節(jié)前，在不利天氣影響生產(chǎn)和運輸導致供給偏緊，疊加消費旺季備貨需求上升等因素共同作用下，豬價或進一步反彈，看好豬價持續(xù)反彈所帶給行業(yè)的觸底反擊機會。