礦價(jià)波動催生避險(xiǎn)需求 鋼鐵企業(yè)利用期貨工具保供穩(wěn)價(jià)

　　2021年以來，國際鐵礦石價(jià)格整體呈現(xiàn)沖高回落走勢，普氏62%鐵礦石指數(shù)從2021年5月高點(diǎn)233美元/噸下跌至11月中旬的不到90美元/噸，直到最近價(jià)格才出現(xiàn)企穩(wěn)，升至120-130美元/噸。

　　市場人士表示，作為鋼鐵生產(chǎn)的主要原材料，鐵礦石價(jià)格漲跌牽動市場神經(jīng)。經(jīng)歷了價(jià)格大起大落，鋼鐵企業(yè)參與期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)的積極性不斷增強(qiáng)。近年來，鐵礦石期貨始終保持平穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格發(fā)現(xiàn)與套期保值功能發(fā)揮日益完善�！皩τ谄髽I(yè)而言，在價(jià)格波動較大時(shí)，應(yīng)主動參與期貨市場，結(jié)合業(yè)務(wù)需要和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)開展利潤套保、建立虛擬庫存和基差點(diǎn)價(jià)等，促進(jìn)行業(yè)健康平穩(wěn)運(yùn)行�！庇袖搹S負(fù)責(zé)人表示。

　　上漲空間有限

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，近期鐵礦石價(jià)格回暖主要源于市場對鋼廠鐵水產(chǎn)量回升和補(bǔ)庫意愿增加的預(yù)期。

　　長江期貨黑色研究員陳勁偉認(rèn)為，鐵礦石近期價(jià)格止跌回升是受四方面因素影響：一是在前期快速下跌后，礦價(jià)已臨近部分高成本礦山成本線，存在一定的支撐。二是預(yù)期改善。隨著有關(guān)部門持續(xù)釋放跨周期調(diào)節(jié)信號，改變了市場對以“一刀切”方式執(zhí)行“雙碳”等政策的擔(dān)憂，悲觀預(yù)期修復(fù)使價(jià)格反彈。三是需求止跌。鐵水產(chǎn)量在連續(xù)八周下行后，上周出現(xiàn)少量增加，實(shí)際需求改善。四是匯率升值放緩。前期人民幣快速升值導(dǎo)致同樣價(jià)格的進(jìn)口礦到港價(jià)格下行，間接壓制了國內(nèi)鐵礦石價(jià)格。隨著短期人民幣升值壓力減弱，國內(nèi)鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)回升。

　　盡管如此，相關(guān)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，近期鐵礦石供需矛盾緩和難掩未來基本面寬松的預(yù)期，尤其是2022年下半年，鐵礦石供需結(jié)構(gòu)將更趨寬松，供應(yīng)缺口將顯著收窄，價(jià)格缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)。

　　國際機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也持有類似觀點(diǎn)，其最近發(fā)布的研究報(bào)告顯示，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2022年名義商品價(jià)格總指數(shù)將下降7.9%，鐵礦石、鋼鐵等黑色商品跌幅靠前。

　　助力企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)

　　面對2021年以來鐵礦石等大宗商品價(jià)格的大幅波動，期貨市場立足價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理兩大功能，以市場化手段助力企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)，為穩(wěn)產(chǎn)、保供、穩(wěn)價(jià)貢獻(xiàn)力量。

　　據(jù)中國證券報(bào)記者了解，目前，我國鐵礦石期貨品種已發(fā)展成為全球規(guī)模最大、唯一采取單一實(shí)物交割的鐵礦石衍生品。2021年前11個(gè)月，鐵礦石期貨成交持倉比保持在0.74的較合理水平，法人客戶持倉占比59%，較2020年同期大幅增加了10個(gè)百分點(diǎn)，期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性也始終保持在0.9以上。

　　國內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)建龍集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2021年上半年面對鐵礦石價(jià)格大幅上漲，公司果斷參與期貨市場進(jìn)行套期保值，在期貨端建立“虛擬鋼廠”，避免了4000多萬元的利潤損失�！霸谏唐穬r(jià)格大幅波動的背景下，通過期貨套保工具可以在生產(chǎn)利潤率較好的時(shí)候提前鎖定成本和收益，有效規(guī)避市場劇烈波動給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，起到了保供穩(wěn)價(jià)的作用。并且，由于企業(yè)參與期貨套保只需要付出一定的保證金，套保所占用的資金少于鋼廠實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)營所需資金，在保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)頭寸的同時(shí)也有助于緩解企業(yè)的資金壓力�！痹撠�(fù)責(zé)人說。

　　除了期貨套保外，基差點(diǎn)價(jià)在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中也開始普及。方正中期研究院研究員梁海寬表示，隨著鐵礦石期貨產(chǎn)業(yè)客戶參與比例和國際化程度逐步提升，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能也愈發(fā)得到認(rèn)可，一些國內(nèi)企業(yè)乃至國外大型礦企、貿(mào)易商已逐步開始利用期貨價(jià)格來定價(jià)�！拔磥�，隨著鋼廠和貿(mào)易商對期貨市場的更深入了解和參與，期貨基差點(diǎn)價(jià)的應(yīng)用會更加廣泛，更有利于提升國內(nèi)鋼鐵企業(yè)對原料端的議價(jià)能力�！彼�說。