企業(yè)風(fēng)險管理需求上升 套期保值悄然盛行
“為規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中因原材料價格上漲和庫存產(chǎn)品價格下跌帶來的風(fēng)險，公司計劃利用商品期貨和期權(quán)進行套期保值業(yè)務(wù)操作�！毙孪Ｍ涨靶�。
中國證券報記者了解到，隨著2022年以來全球大宗商品價格波動幅度加大，越來越多的上市公司通過場內(nèi)場外、境內(nèi)境外等多種方式、渠道參與衍生品交易，企業(yè)風(fēng)險管理需求上升。
多家企業(yè)追加套保額度
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，今年以來有167家上市公司發(fā)布了265份關(guān)于參與期貨套期保值的公告，全年擬參與交易資金合計超過2000億元。其中，134家企業(yè)擬參與資金超過1億元。參與套保的企業(yè)以龍頭企業(yè)居多，如鋰電池龍頭贛鋒鋰業(yè)擬參與金額為100億元，新希望擬參與金額為8億元，順豐控股擬開展外匯套期保值交易的金額為75億元。
在一些上市公司公布的套保計劃中，有多家企業(yè)追加套保額度。浙富控股3月9日發(fā)布公告稱，因國際局勢劇烈震蕩導(dǎo)致各類金屬價格持續(xù)暴漲，3月1日發(fā)布的商品期貨套期保值額度已不能滿足現(xiàn)有業(yè)務(wù)需求，公司增加了1.2億期貨套期保值業(yè)務(wù)保證金額度，額度增加后擬參與金額達到2億元。
“一般來講，上市公司會根據(jù)業(yè)務(wù)開展情況以及套保計劃執(zhí)行效果等因素動態(tài)調(diào)整套保額度�！蓖瑵髮W(xué)上海期貨研究院副院長馬衛(wèi)鋒認為，今年以來大宗商品價格波動較大，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險管理需求增加。
文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，布倫特原油價格累計漲幅超過38%，大連商品交易所焦炭主力合約價格累計漲幅超過45%，焦煤主力合約價格累計漲幅超過46%，鐵礦石主力合約價格累計漲幅超過40%，豆粕主力合約價格累計漲幅超過20%。
“原材料價格快速上漲會增加企業(yè)經(jīng)營成本，在下游消費需求沒有明顯提升的情況下，中下游企業(yè)的利潤可能會受到擠壓�！闭闵唐谪浂麻L胡軍指出，大宗商品價格大幅波動時，相當(dāng)一部分企業(yè)有規(guī)避風(fēng)險的需求，特別是大中型企業(yè)會利用期貨市場進行風(fēng)險管理。據(jù)介紹，過去十年間，浙商期貨的客戶保證金中，法人客戶占比從不到10%增長至50%左右。
外匯套保潛力大
記者梳理發(fā)現(xiàn)，在目前參與套保的167家上市公司中，有超過100家公司參與了外匯套期保值。大量上市公司在運營過程中涉及外幣資金往來，如何運用市場化手段和專業(yè)化工具有效管理匯率風(fēng)險，成為上市公司的迫切需要。
記者了解到，目前在岸、離岸人民幣市場匯率風(fēng)險對沖工具豐富。在岸人民幣匯率市場，主要是銀行遠期、掉期等場外衍生工具，而離岸人民幣市場還有匯率期貨及期權(quán)等場內(nèi)風(fēng)險管理工具。
國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-2月，中國外匯市場累計成交35.47萬億元人民幣。其中，2月衍生品市場累計成交10.79萬億元人民幣。
永安期貨副總經(jīng)理石春生表示，當(dāng)前有近一半的上市公司參與了外匯方面的套期保值。“國內(nèi)相關(guān)交易所也在積極推動外匯衍生品，未來相關(guān)工具會更加匹配上市公司的套保需求�！�
“企業(yè)運用期貨以及衍生品工具規(guī)避價格波動風(fēng)險是大勢所趨�！鄙浇鹌谪浹芯克L曹有明說，“需要注意的是，套期保值的作用在于規(guī)避價格波動風(fēng)險，而不是追求期貨市場盈利�！�
