新賽道料開啟 瑞達(dá)期貨謀求收購券商

　　494.64億元

　　2021年，全國150家期貨公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入494.64億元，同比增長40.34%；凈利潤137.05億元，同比增長59.30%。

　　近日，期貨公司“反吞”券商的戲碼正在進(jìn)行。2021年瑞達(dá)期貨放棄通過參與網(wǎng)信證券破產(chǎn)重整獲得券商牌照后，不少投資者對其在證券業(yè)務(wù)方面的布局進(jìn)展仍較為關(guān)心，近日瑞達(dá)期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司未來主要還是考慮通過參股或收購證券公司的方式來布局證券業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從實(shí)力看，目前國內(nèi)期貨公司控股證券公司的難度較大，但若實(shí)現(xiàn)零的突破，或開啟證券行業(yè)發(fā)展新賽道。

　　瑞達(dá)期貨布局證券業(yè)務(wù)

　　瑞達(dá)期貨放棄通過參與網(wǎng)信證券破產(chǎn)重整獲得券商牌照一事，至今已過去大半年時間。近日瑞達(dá)期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司未來主要還是考慮通過參股或收購證券公司的方式來布局證券業(yè)務(wù)。今年2月，該公司旗下全資孫公司瑞達(dá)國際證券曾獲得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會頒發(fā)的第一類證券交易牌照。

　　瑞達(dá)期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“券商牌照極為稀缺，并不是自己注冊成立公司就能取得，公司未來布局證券業(yè)務(wù)主要還是考慮通過參股或收購證券公司的方式�！�

　　據(jù)了解，此前業(yè)內(nèi)金融系背景的期貨公司以券商控股為主，比如業(yè)績排名靠前的中信期貨、國泰君安期貨、銀河期貨、中信建投期貨等，股東方面均有券商背景。瑞達(dá)期貨反向收購券商布局證券業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)實(shí)屬首例。

　　瑞達(dá)期貨于2019年在A股上市，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營收21.28億元，同比增長58.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.04億元，同比增長102.51%。這一業(yè)績與頭部公司如銀河期貨、中信期貨、國泰君安期貨、浙商期貨等尚有差距。

　　期貨行業(yè)快速發(fā)展

　　近年來，期貨業(yè)高速發(fā)展是不爭的事實(shí)。2021年我國期貨行業(yè)營業(yè)收入與凈利潤均創(chuàng)出歷史新高。中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，以母公司口徑計(jì)算，2021年，全國150家期貨公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入494.64億元，同比增長40.34%；凈利潤137.05億元，同比增長59.30%。

　　作為金融持牌機(jī)構(gòu)，期貨行業(yè)由于其業(yè)務(wù)以風(fēng)險(xiǎn)管理為主，屬于小眾金融，其體量一直排在銀行、證券、信托、保險(xiǎn)、基金之后。期貨行業(yè)取得快速發(fā)展，與其近年來加速向其他資本領(lǐng)域融合有著密切關(guān)系。

　　“隨著期貨市場品種體系的不斷完善和服務(wù)功能的不斷深化，商品期貨相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行、證券、保險(xiǎn)和基金公司服務(wù)客戶的必要選擇，越來越得到相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的重視，而其終端客戶的參與也從早期的單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，發(fā)展成為包含企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、大類資產(chǎn)配置、指數(shù)化和結(jié)構(gòu)化投資、供應(yīng)鏈融資的綜合金融�！蔽锂a(chǎn)中大期貨副總經(jīng)理景川在接受中國證券報(bào)記者采訪時表示。

　　“有些券商系期貨公司已開始貫徹集團(tuán)層面的協(xié)同和互補(bǔ)，在風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理、產(chǎn)品銷售、科技金融方面高度融合�！睎|吳期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長姜興春告訴記者，在券商母公司服務(wù)企業(yè)和上市公司時，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)可以提供避險(xiǎn)工具，拓展了證券業(yè)務(wù)服務(wù)的內(nèi)容和方式。

　　寶城期貨金融研究所所長程小勇認(rèn)為，從公司發(fā)展角度來看，期貨公司布局證券業(yè)務(wù)主要是看重券商牌照優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)金融資源整合和業(yè)務(wù)協(xié)同。“比如金融期貨業(yè)務(wù)與券商的自營、固收、資管等板塊存在交叉，可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，滿足不同類別客戶多元化的需求�！彼�說。

　　證券行業(yè)發(fā)展或現(xiàn)新模式

　　從國外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，程小勇介紹，國外券商和期貨中介機(jī)構(gòu)發(fā)展并非類似于國內(nèi)券商控股期貨公司模式，部分期貨中介機(jī)構(gòu)控股從事證券業(yè)務(wù)的情況并不鮮見。他認(rèn)為，從目前情況來看，國內(nèi)期貨公司控股券商成功的可能性很小，主要還是期貨公司實(shí)力偏弱。

　　“國內(nèi)期貨公司整體上實(shí)力不強(qiáng)，尤其是資本金方面，控股證券公司的難度較大，且券商業(yè)務(wù)范圍遠(yuǎn)超期貨公司，收入來源也較為多元化，期貨公司需要進(jìn)一步發(fā)展壯大，才有可能實(shí)現(xiàn)控股券商或者布局證券業(yè)務(wù)的可能性。”程小勇說。

　　程小勇表示，一旦期貨公司實(shí)現(xiàn)控股券商零的突破，這將有利于實(shí)現(xiàn)證券業(yè)務(wù)和期貨業(yè)務(wù)協(xié)同，將證券實(shí)體投融資業(yè)務(wù)和期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)合，相當(dāng)于增加了一個新的賽道，證券行業(yè)發(fā)展可能出現(xiàn)新型模式�！捌谪浌�司擅長衍生品風(fēng)險(xiǎn)對沖，對券商FICC業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)走出特色化有很大幫助�！彼�提出，期貨公司布局證券業(yè)務(wù)對證券公司業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離防控、投行業(yè)務(wù)發(fā)展均有益。

　　“期貨公司參與證券業(yè)務(wù)是對證券業(yè)務(wù)服務(wù)模式的補(bǔ)充，期貨公司從事證券業(yè)務(wù)相當(dāng)于反IB業(yè)務(wù)，可能將證券、期貨之間通道打開得更大�！苯�興春表示，若期貨公司成功控股證券公司，可帶來“鯰魚效應(yīng)”，促進(jìn)證券公司走向服務(wù)專業(yè)化、經(jīng)營定位差異化、品牌效應(yīng)聚焦化。

　　光大期貨研究所所長助理鐘美燕對中國證券報(bào)記者表示：“如果期貨公司反向控股券商，則是創(chuàng)紀(jì)錄的舉動。而且未來還可以在很多業(yè)務(wù)方面進(jìn)行探索，比如在業(yè)務(wù)模式上實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步打通，在財(cái)富管理方面進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面進(jìn)行全方位服務(wù)�！�