利空擾動趨緩 黃金多頭回補(bǔ)

　　2022年以來，地緣局勢、美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整等宏觀因素主導(dǎo)下，黃金價格先揚(yáng)后抑，二季度以來跌勢明顯。伴隨金價下行，市場多頭倉位也不斷出清。不過近期，黃金多頭紛紛回補(bǔ)倉位。

　　分析人士表示，黃金市場利空因素影響或伴隨美聯(lián)儲緊縮力度邊際趨緩有所釋放，金價有望迎來階段性拐點(diǎn)。四季度建議投資者關(guān)注黃金的配置型交易機(jī)會。

　　支撐位附近震蕩

　　今年一季度，受地緣局勢等因素影響，避險需求支撐黃金價格不斷走強(qiáng)，倫敦黃金現(xiàn)貨價格一度漲至2000美元/盎司上方，接近2020年創(chuàng)出的歷史最高價格。二季度以來，美聯(lián)儲大幅快速加息，美元指數(shù)、美債收益率保持強(qiáng)勢，令金價承壓下行。

　　“二季度以來，隨著海外地緣局勢進(jìn)入膠著狀態(tài)，其對黃金市場影響逐步減弱，而美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏成為影響黃金價格走勢的核心影響因素。隨著美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)飆升，美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策，金價開始承壓回落�！狈秸�中期期貨宏觀及貴金屬資深分析師史家亮對中國證券報記者分析。

　　盤面顯示，二季度以來，倫敦黃金現(xiàn)貨價格一度跌破1675至1680美元/盎司的關(guān)鍵支撐，最低跌至1614美元/盎司，目前依然在關(guān)鍵支撐點(diǎn)位附近震蕩。

　　“受全球權(quán)益市場持續(xù)回落以及金價走低壓制，海內(nèi)外黃金股走勢基本一致，均回吐了疫情出現(xiàn)以來的全部漲幅。”一德期貨貴金屬分析師張晨對中國證券報記者說，美聯(lián)儲貨幣政策是本輪黃金價格走勢背后的主要推手，美元實際利率和美元匯率在前三季度均大幅攀升至多年來高位水平，這意味著持有黃金資產(chǎn)的成本持續(xù)高企，金價承壓走弱。

　　史家亮認(rèn)為，接下來黃金市場需要繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整的節(jié)奏和歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期問題，技術(shù)面則需關(guān)注黃金關(guān)鍵點(diǎn)位能否獲得有效支撐。 

　　空頭減倉

　　從資金面看，國慶節(jié)長假期間，外盤金價出現(xiàn)了一定幅度的反彈，使得此前離場的黃金長期配置資金和投機(jī)資金均出現(xiàn)了一定程度回補(bǔ)。

　　從長期配置資金情況看，10月以來，SPDR黃金ETF持倉量增加近6噸，一改此前持續(xù)5個多月的凈流出態(tài)勢。此外，最新公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月4日，黃金CFTC投機(jī)凈多持倉量較9月27日增加3.6萬張，這一指標(biāo)通常用于觀察投機(jī)資金對黃金市場的態(tài)度。

　　“9月28日至10月4日期間，黃金投機(jī)資金增加的3.6萬張持倉中，僅0.8萬張來自于多頭增倉，其余主要來自于投機(jī)空頭減倉離場。這表明，金價持續(xù)下行后，部分空頭資金選擇了兌現(xiàn)，而少部分多頭資金考慮到海外地緣局勢加劇以及金價回落至近兩年低位，出現(xiàn)了一定程度回補(bǔ)，但持續(xù)性尚待觀察�！睆埑勘硎尽�

　　“近期黃金多頭主動增倉的原因，一方面是管理基金凈多單為負(fù)，有超賣回升需求；另一方面，美聯(lián)儲加息政策進(jìn)入中段，美元指數(shù)、美債收益率已進(jìn)入較高位置，美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫下，黃金多頭配置價值被市場重新發(fā)現(xiàn)�！睎|海期貨貴金屬研究員劉晨業(yè)對中國證券報記者說。

　　“近期，美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策預(yù)期逐步被市場所計價，海外地緣局勢有再度升級趨勢，而歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷升溫，均利好黃金走勢。隨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策步伐逐步放緩，金價或迎來反彈，故黃金多頭近期開始增加資金配置�！笔芳伊帘硎尽�

　　階段性拐點(diǎn)顯現(xiàn)

　　展望四季度，分析人士認(rèn)為，金價有望迎來階段性拐點(diǎn)。

　　“隨著美元基準(zhǔn)利率開始進(jìn)入美聯(lián)儲認(rèn)定的限制性水平上方，其對經(jīng)濟(jì)的抑制作用繼續(xù)強(qiáng)化。此外，美國一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表明其經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化�！睆埑勘硎荆�建議投資者重點(diǎn)關(guān)注10月下旬美國公布三季度GDP數(shù)據(jù)和11月上旬美聯(lián)儲議息會議召開這兩個重要時間節(jié)點(diǎn)，有望促成貴金屬價格由弱到強(qiáng)。四季度外盤金價很有可能再探前低，但預(yù)計較難跌破1567美元/盎司一線。投資者可參考在COMEX黃金期貨1650美元/盎司下方著手進(jìn)行配置。

　　史家亮認(rèn)為，倫敦黃金現(xiàn)貨價格有望再度回到1800美元/盎司上方。

　　劉晨業(yè)表示，美聯(lián)儲加息尚有空間，金價或難有趨勢性上漲，大趨勢或仍維持震蕩。