利空擾動(dòng)趨緩 黃金多頭回補(bǔ)

　　2022年以來(lái)，地緣局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整等宏觀因素主導(dǎo)下，黃金價(jià)格先揚(yáng)后抑，二季度以來(lái)跌勢(shì)明顯。伴隨金價(jià)下行，市場(chǎng)多頭倉(cāng)位也不斷出清。不過(guò)近期，黃金多頭紛紛回補(bǔ)倉(cāng)位。

　　分析人士表示，黃金市場(chǎng)利空因素影響或伴隨美聯(lián)儲(chǔ)緊縮力度邊際趨緩有所釋放，金價(jià)有望迎來(lái)階段性拐點(diǎn)。四季度建議投資者關(guān)注黃金的配置型交易機(jī)會(huì)。

　　支撐位附近震蕩

　　今年一季度，受地緣局勢(shì)等因素影響，避險(xiǎn)需求支撐黃金價(jià)格不斷走強(qiáng)，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格一度漲至2000美元/盎司上方，接近2020年創(chuàng)出的歷史最高價(jià)格。二季度以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)大幅快速加息，美元指數(shù)、美債收益率保持強(qiáng)勢(shì)，令金價(jià)承壓下行。

　　“二季度以來(lái)，隨著海外地緣局勢(shì)進(jìn)入膠著狀態(tài)，其對(duì)黃金市場(chǎng)影響逐步減弱，而美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏成為影響黃金價(jià)格走勢(shì)的核心影響因素。隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)持續(xù)飆升，美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策，金價(jià)開(kāi)始承壓回落�！狈秸�中期期貨宏觀及貴金屬資深分析師史家亮對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者分析。

　　盤(pán)面顯示，二季度以來(lái)，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格一度跌破1675至1680美元/盎司的關(guān)鍵支撐，最低跌至1614美元/盎司，目前依然在關(guān)鍵支撐點(diǎn)位附近震蕩。

　　“受全球權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)回落以及金價(jià)走低壓制，海內(nèi)外黃金股走勢(shì)基本一致，均回吐了疫情出現(xiàn)以來(lái)的全部漲幅�！币坏缕谪涃F金屬分析師張晨對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是本輪黃金價(jià)格走勢(shì)背后的主要推手，美元實(shí)際利率和美元匯率在前三季度均大幅攀升至多年來(lái)高位水平，這意味著持有黃金資產(chǎn)的成本持續(xù)高企，金價(jià)承壓走弱。

　　史家亮認(rèn)為，接下來(lái)黃金市場(chǎng)需要繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整的節(jié)奏和歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期問(wèn)題，技術(shù)面則需關(guān)注黃金關(guān)鍵點(diǎn)位能否獲得有效支撐。 

　　空頭減倉(cāng)

　　從資金面看，國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假期間，外盤(pán)金價(jià)出現(xiàn)了一定幅度的反彈，使得此前離場(chǎng)的黃金長(zhǎng)期配置資金和投機(jī)資金均出現(xiàn)了一定程度回補(bǔ)。

　　從長(zhǎng)期配置資金情況看，10月以來(lái)，SPDR黃金ETF持倉(cāng)量增加近6噸，一改此前持續(xù)5個(gè)多月的凈流出態(tài)勢(shì)。此外，最新公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月4日，黃金CFTC投機(jī)凈多持倉(cāng)量較9月27日增加3.6萬(wàn)張，這一指標(biāo)通常用于觀察投機(jī)資金對(duì)黃金市場(chǎng)的態(tài)度。

　　“9月28日至10月4日期間，黃金投機(jī)資金增加的3.6萬(wàn)張持倉(cāng)中，僅0.8萬(wàn)張來(lái)自于多頭增倉(cāng)，其余主要來(lái)自于投機(jī)空頭減倉(cāng)離場(chǎng)。這表明，金價(jià)持續(xù)下行后，部分空頭資金選擇了兌現(xiàn)，而少部分多頭資金考慮到海外地緣局勢(shì)加劇以及金價(jià)回落至近兩年低位，出現(xiàn)了一定程度回補(bǔ)，但持續(xù)性尚待觀察�！睆埑勘硎�。

　　“近期黃金多頭主動(dòng)增倉(cāng)的原因，一方面是管理基金凈多單為負(fù)，有超賣(mài)回升需求；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息政策進(jìn)入中段，美元指數(shù)、美債收益率已進(jìn)入較高位置，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫下，黃金多頭配置價(jià)值被市場(chǎng)重新發(fā)現(xiàn)�！睎|海期貨貴金屬研究員劉晨業(yè)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。

　　“近期，美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策預(yù)期逐步被市場(chǎng)所計(jì)價(jià)，海外地緣局勢(shì)有再度升級(jí)趨勢(shì)，而歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷升溫，均利好黃金走勢(shì)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策步伐逐步放緩，金價(jià)或迎來(lái)反彈，故黃金多頭近期開(kāi)始增加資金配置�！笔芳伊帘硎尽�

　　階段性拐點(diǎn)顯現(xiàn)

　　展望四季度，分析人士認(rèn)為，金價(jià)有望迎來(lái)階段性拐點(diǎn)。

　　“隨著美元基準(zhǔn)利率開(kāi)始進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)定的限制性水平上方，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用繼續(xù)強(qiáng)化。此外，美國(guó)一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表明其經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化�！睆埑勘硎�，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注10月下旬美國(guó)公布三季度GDP數(shù)據(jù)和11月上旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開(kāi)這兩個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，有望促成貴金屬價(jià)格由弱到強(qiáng)。四季度外盤(pán)金價(jià)很有可能再探前低，但預(yù)計(jì)較難跌破1567美元/盎司一線。投資者可參考在COMEX黃金期貨1650美元/盎司下方著手進(jìn)行配置。

　　史家亮認(rèn)為，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格有望再度回到1800美元/盎司上方。

　　劉晨業(yè)表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息尚有空間，金價(jià)或難有趨勢(shì)性上漲，大趨勢(shì)或仍維持震蕩。