中信期貨：消費行業(yè)回正軌 化妝品賽道可期

中證網(wǎng)訊（記者 李莉）中信期貨資產(chǎn)管理中心權(quán)益投資團隊2月28日表示，展望2023年，伴隨著疫情管控、房地產(chǎn)政策的持續(xù)調(diào)整，消費行業(yè)將重回正軌，人們對“美”的不懈追求將驅(qū)動化妝品賽道持續(xù)發(fā)展。

國務院印發(fā)的《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》中強調(diào)，“擴大內(nèi)需戰(zhàn)略是滿足人民對美好生活向往的現(xiàn)實需要”。該團隊認為，化妝品是兼具物質(zhì)屬性和精神屬性的產(chǎn)品，是美好生活現(xiàn)實需求的載體之一，其行業(yè)是典型的“長坡厚雪”賽道。國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年全國限額以上單位的化妝品零售額為3936億元，相較于2006年的387億元零售額規(guī)模增長了10倍之多。

“我國化妝品行業(yè)早期多以外資品牌為主，國內(nèi)企業(yè)在經(jīng)歷漫長的比拼追趕之后，最終塑造出一眾特色本土品牌。針對化妝品行業(yè)的分析仍然離不開消費品行業(yè)的投資分析三要素：渠道、產(chǎn)品、品牌。”該團隊認為，首先，渠道是化妝品公司的生命線，是企業(yè)競爭的正面戰(zhàn)場。2023年線上渠道仍是貢獻增長的主要來源，但線下場景復蘇也給化妝品渠道競爭帶來新的變數(shù)，如何把握線上線下、公域私域流量轉(zhuǎn)換，成為新一輪競爭的核心。其次，產(chǎn)品是化妝品的基石，承載著消費者需求的物化表現(xiàn)。過去的兩年，化妝品公司或主動或被動加強了產(chǎn)品、原料的研發(fā)投入，今年有望迎來收獲，美與科技的結(jié)合將使化妝產(chǎn)品迸發(fā)新的活力。 最后，品牌是化妝品研究中最琢磨不透、最難量化的要素，也是公司長期生命力的來源。經(jīng)過長期的競爭與沉淀，國產(chǎn)品牌的勢能不斷積聚，未來有望誕生出化妝品巨頭。