傾聽市場聲音 適時調(diào)整風控參數(shù) 上期所護航實體企業(yè) 保障市場平穩(wěn)運行
中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）4月4日，上海期貨交易所發(fā)布公告，自2023年4月6日（周四）收盤結(jié)算時起，銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%；不銹鋼、紙漿期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為11%，漲跌停板幅度調(diào)整為9%；鎳、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。據(jù)上海國際能源交易中心同日公告，自2023年4月6日（周四）收盤結(jié)算時起國際銅期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%；低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，對上述風控參數(shù)的調(diào)整，是上期所開展“走一線、辦實事、優(yōu)生態(tài)”活動，調(diào)研、傾聽市場聲音的結(jié)果，也響應(yīng)了目前實體企業(yè)的普遍訴求；不僅能有效提升期貨市場運行效率，還能降低實體企業(yè)風險管理成本，有助于實體企業(yè)風險管理取得更精準更穩(wěn)定的效果。
國投安信期貨有色首席研究員肖靜表示，今年，隨著我國電解鎳新建產(chǎn)能逐步釋放，不銹鋼、新能源等產(chǎn)業(yè)需求放緩，市場對電解鎳供應(yīng)偏緊的擔憂降溫，市場波動率明顯下降。在上期所近期開展的“走一線”調(diào)研中，不少會員、企業(yè)也提出了這方面的需求和建議。在此情況下，上期所適時下調(diào)鎳期貨保證金，有利于提高企業(yè)資金使用效率，降低參與成本，提高改善鎳期貨運行質(zhì)量，增強期貨市場對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力。從調(diào)整后的板幅及保證金情況來看，也能較好覆蓋價格波動，管控市場風險。
銀河期貨首席分析師馮潔也表示，此次風控參數(shù)調(diào)整，降低了實體企業(yè)參與石油瀝青、低硫燃料油等期貨品種的資金成本，特別是對于近年現(xiàn)貨效益面臨收縮的企業(yè)，流動資金的釋放有利于提升企業(yè)保值的積極性和可操作性。市場規(guī)模的提升也有利于增加報單深度，有助于實體企業(yè)風險管理取得更精準更穩(wěn)定的效果。
“需要提醒投資者的是，風控參數(shù)下調(diào)并不意味著放松監(jiān)管，一方面從調(diào)整后的參數(shù)來看，仍能覆蓋品種波動，防控風險，另一方面期貨法正式實施后，市場各方有了明確的行為依據(jù)，監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)加強一線監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)和查處各類違規(guī)交易行為，市場參與者應(yīng)理性交易、做好風險控制�！眹┚财谪浄治鰩熒弁駤澱f。
在中信期貨首席分析師李青看來，此次上期所將紙漿期貨保證金、漲跌停板幅度由15%、13%各下調(diào)5個百分點至10%、8%，有助于降低投資者交易成本和實體企業(yè)風險管理的資金成本，也有助于市場流動性改善，為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了更好套期保值環(huán)境。
對于實體企業(yè)而言，此次適時降低部分品種保證金等風控參數(shù)，將降低企業(yè)風險管理成本，助力企業(yè)平穩(wěn)運行。
云南銅業(yè)股份有限公司首席市場分析師張劍輝表示，本次上期所結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展實際需要，下調(diào)相關(guān)品種交易保證金比例，在風險可控的條件下，進一步降低了企業(yè)風險管理成本，對于提升企業(yè)質(zhì)效和增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性有著積極的意義。
“國有企業(yè)在套保額度、資金運行和持倉等方面有著嚴格的審批要求，且年度預算往往根據(jù)上一年資金使用量制定。前期與交易所交流時，我司也對此提出了需求和建議�！苯òl(fā)紙業(yè)有限公司市場部經(jīng)理翁海東說，上期所此次適時降低紙漿期貨保證金，對企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)的開展有明顯積極影響，可釋放一定流動資金，助力企業(yè)管理價格波動風險，穩(wěn)定經(jīng)營利潤。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會不銹鋼分會秘書長劉艷平指出，不銹鋼現(xiàn)貨市場規(guī)模龐大，降低不銹鋼期貨保證金率，將直接降低產(chǎn)業(yè)客戶的參與成本，更好地滿足大型企業(yè)的套期保值需求，促進期貨市場功能發(fā)揮。
