套期保值管理風(fēng)險成為上市公司主要選擇

　　近年來，國務(wù)院、證監(jiān)會就持續(xù)提升上市公司質(zhì)量、支持上市公司健康發(fā)展等發(fā)布了一系列政策文件。上市公司利用期貨衍生品工具管理風(fēng)險的比例不斷提高。9月21日，由中國上市公司協(xié)會、鄭州商品交易所、北京證監(jiān)局聯(lián)合舉辦的上市公司風(fēng)險管理及套期會計專題培訓(xùn)班（第一期）在北京順利舉辦。

　　記者在現(xiàn)場了解到，此次培訓(xùn)邀請了監(jiān)管機構(gòu)、證券交易所、高等院校以及會計師事務(wù)所等單位的專家講師，圍繞“期貨市場功能及展望”“期貨市場助力上市公司穩(wěn)健經(jīng)營”“上市公司套期會計運用情況”“上市公司套期保值業(yè)務(wù)信息披露要點及案例”等內(nèi)容進行授課，課程體系設(shè)計科學(xué)，內(nèi)容全面，針對性強。來自華能國際、五礦發(fā)展、恒力石化等70余家上市公司，以及中國鹽業(yè)集團、國家能源集團等多家央企總部的近200人參加了本次培訓(xùn)。

　　上市公司參與套期保值空間較大

　　當(dāng)前，國際經(jīng)濟環(huán)境日趨復(fù)雜，不確定性明顯增加，企業(yè)面臨的外部風(fēng)險越來越大，如何“增韌性，提高抗風(fēng)險能力”已成為上市公司亟待加強的一項重要能力。與此同時，提高上市公司質(zhì)量對于促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展、加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局具有重要意義。

　　“如何更好地利用期貨工具為上市公司提供風(fēng)險管理服務(wù)，更好發(fā)揮期貨市場功能，改善轄區(qū)上市公司發(fā)展生態(tài)，凝聚合力共同拓展期貨市場與資本市場服務(wù)國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟的廣度和深度成為題中之意。希望通過此次培訓(xùn)對各上市公司合理利用期貨市場管理風(fēng)險，樹立套期保值及期現(xiàn)結(jié)合理念，提升套期會計運用水平有所幫助，”北京證監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人在培訓(xùn)動員中表示。

　　中國證券報記者了解到，隨著期貨和衍生品市場的快速發(fā)展，通過套期保值管理風(fēng)險日益成為上市公司的主要選擇。中國上市公司協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，實體行業(yè)A股上市公司共有1132家發(fā)布了套期保值相關(guān)公告，與上年全年相當(dāng)。從實踐效果看，進行套期保值的上市公司在ROA、ROE、杠桿系數(shù)、現(xiàn)金比率等指標(biāo)的均值和變異系數(shù)上都要優(yōu)于非套保公司，且存在明顯的“時間加強效應(yīng)”，即套期保值持續(xù)時間長的公司在這些指標(biāo)上的提升比套期保值持續(xù)時間短的公司要更好。

　　中國上市公司協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人說，與成熟市場相比，我國上市公司參與套期保值的空間仍然很大。今年以來，協(xié)會在服務(wù)上市公司利用期貨衍生品、助力上市公司風(fēng)險管理方面，做了不少工作。此次邀請學(xué)界業(yè)界專家授課解惑，希望大家進一步加強交流互鑒，共同提升風(fēng)險管理的意識和能力，充分利用期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的優(yōu)勢，實現(xiàn)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈的安全和優(yōu)化升級，增強自身的發(fā)展活力和韌性，

　　鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過30多年發(fā)展，我國期貨市場已具備服務(wù)實體的規(guī)模和能力，為上市公司管理風(fēng)險提供了良好的市場生態(tài)。以鄭商所為例，目前鄭商所已上市25個期貨和10個期權(quán)品種，覆蓋了糧、棉、油、糖、果，以及能源、化工、冶金、建材、紡織等多個關(guān)鍵領(lǐng)域，在鄭商所參與證監(jiān)會功能評估的品種中，超7成品種期現(xiàn)價格相關(guān)性在0.8以上，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了有效價格信號。伴隨品種工具供給持續(xù)豐富、市場運行質(zhì)量持續(xù)提升，鄭商所品種產(chǎn)業(yè)避險體系日趨完善、期現(xiàn)融合持續(xù)深化發(fā)展。

　　多角度全面解讀企業(yè)套期會計業(yè)務(wù)

　　套期會計作為企業(yè)參與套期保值的重要核算工具，能幫助上市公司更好地進行套保和投資收益的核算，減小開展風(fēng)險管理活動的業(yè)績波動性，使會計報表能夠更加精準(zhǔn)反映公司經(jīng)營狀況。因此提升此項專業(yè)能力對上市公司來說，是非常必要的。

　　據(jù)了解，今年1月，滬深證券交易所分別修訂并發(fā)布了《上市公司自律監(jiān)管指引第5號——交易與關(guān)聯(lián)交易》，專設(shè)“期貨和衍生品交易”一節(jié)，加強對上市公司從事投機交易的約束，優(yōu)化上市公司開展期貨和衍生品交易的審議程序，要求上市公司信息披露全面反映套保業(yè)務(wù)實質(zhì)等，為提高上市公司期貨和衍生品交易信息披露的有效性提供指引和有力支撐。今年6月，財政部會計司發(fā)布了兩項與《套期會計準(zhǔn)則》相關(guān)的“實施問答”，分別針對“套期有效性”要求，以及“動態(tài)凈敞口”套期保值等實務(wù)熱點和難點進行解答，對企業(yè)參與套期保值具有重要現(xiàn)實意義，一定程度上解決了長期困擾企業(yè)的套保業(yè)務(wù)會計處理和外部監(jiān)督審計的難題。本次培訓(xùn)課程特地結(jié)合今年1月滬深交易所修訂發(fā)布的《上市公司自律監(jiān)管指引第5號——交易與關(guān)聯(lián)交易》以及今年6月財政部發(fā)布的《套期會計準(zhǔn)則》“實施問答”進行定制設(shè)計，有效助力提升上市公司套期會計運用水平以及期貨衍生品相關(guān)信息披露質(zhì)量。

　　證監(jiān)會期貨監(jiān)管部專家在“期貨市場發(fā)展、功能及展望”主題下分享了現(xiàn)代期貨市場的發(fā)展歷程、期貨市場的功能作用、期貨市場為產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與提供的服務(wù)等相關(guān)內(nèi)容。證監(jiān)會會計部專家在“上市公司套期會計運用情況介紹”主題下對2022年上市公司套期保值總體情況、當(dāng)前套期會計準(zhǔn)則實務(wù)應(yīng)用方面的困難、套期保值信息的披露問題等進行了介紹。財政部企業(yè)會計準(zhǔn)則委員會的專家解讀了《企業(yè)會計準(zhǔn)則24號——套期會計》及“實施問答”。