新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝：期貨市場(chǎng)積極發(fā)揮樞紐功能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量

　　編者按

　　10月30日至31日，中央金融工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議鮮明提出“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈，堅(jiān)持把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨。

　　近年來(lái)，隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)品種工具供給不斷豐富、市場(chǎng)功能不斷深化，期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升。作為期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐陣地，期貨公司如何深刻領(lǐng)會(huì)中央金融工作會(huì)議精神、深入踐行服務(wù)實(shí)體的初心使命？即日起，上海證券報(bào)聯(lián)合中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)推出“金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的‘期貨力量’”系列訪談欄目，專訪頭部期貨公司掌門人，共話期貨行業(yè)在金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)中的擔(dān)當(dāng)和作為。

　　“中央金融工作會(huì)議對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行了關(guān)鍵、全局性的定調(diào)，期貨行業(yè)將保持初心找準(zhǔn)定位，積極踐行行業(yè)使命，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)貢獻(xiàn)力量�！敝袊�(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)兼職副會(huì)長(zhǎng)、新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)表示。

　　在馬文勝看來(lái)，過去5年，中國(guó)期貨市場(chǎng)堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作為行業(yè)使命，取得了一定的階段性成就。隨著《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》以國(guó)家意志、法律形式明確了期貨和衍生品市場(chǎng)的功能，期貨市場(chǎng)將進(jìn)一步與實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈形成高質(zhì)量發(fā)展的雙贏格局。

　　不斷創(chuàng)新滿足實(shí)體企業(yè)多樣化需求

　　中央金融工作會(huì)議指出“更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能”。馬文勝表示，期貨和衍生品法賦予了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、資源配置三大功能，這三大功能對(duì)應(yīng)著實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈和微觀實(shí)體企業(yè)的綜合服務(wù)需求。

　　他認(rèn)為，在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能方面，期貨市場(chǎng)定價(jià)令不少國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理模式向以價(jià)格為導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的制定、庫(kù)存管理、銷售計(jì)劃及成本管理等環(huán)節(jié)，一些企業(yè)不僅將期貨價(jià)格納入決策參考的要素中，而且將期貨工具的使用貫穿在業(yè)務(wù)流程的主要環(huán)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的精細(xì)化管理。

　　在管理風(fēng)險(xiǎn)功能方面，在基差定價(jià)基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)一些實(shí)體企業(yè)利用場(chǎng)內(nèi)期貨與期權(quán)、場(chǎng)外互換、場(chǎng)外期權(quán)等手段，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

　　在資源配置功能方面，期貨的資源配置功能本質(zhì)就是優(yōu)化效能。通過期貨工具，企業(yè)可以以虛擬庫(kù)存、升貼水預(yù)售等方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，國(guó)內(nèi)一些企業(yè)已經(jīng)利用期貨工具建立了“敞口利潤(rùn)+經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+基差利潤(rùn)+規(guī)模利潤(rùn)+含權(quán)利潤(rùn)”的高質(zhì)量發(fā)展模式。

　　“過去五年間，期貨市場(chǎng)在發(fā)揮樞紐功能、滿足實(shí)體企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)方面有質(zhì)的提升。這背后是期貨市場(chǎng)通過自身不斷創(chuàng)新發(fā)展?jié)M足實(shí)體企業(yè)的多樣化服務(wù)需求，從而實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈共同高質(zhì)量發(fā)展的雙贏格局�！瘪R文勝說。

　　構(gòu)建具有中國(guó)特色的運(yùn)行監(jiān)管體系

　　加強(qiáng)監(jiān)管是中央金融工作會(huì)議的重要指導(dǎo)精神之一。在馬文勝看來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷多年穩(wěn)步發(fā)展，形成了具有中國(guó)特色的運(yùn)行及監(jiān)管體系，包括“一戶一碼穿透式監(jiān)管”“限倉(cāng)制度”“保證金封閉運(yùn)行”等，均在防范化解風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了重要作用。

　　馬文勝認(rèn)為，中國(guó)期貨市場(chǎng)高效穩(wěn)健運(yùn)行的背后是法律法規(guī)制度的不斷完善，以期貨和衍生品法為行業(yè)法律基石，加上《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《期貨交易所管理辦法》《期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職管理辦法》《期貨從業(yè)人員管理辦法》等一系列法規(guī)制度，共同保障市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。同時(shí)，我國(guó)期貨市場(chǎng)“五位一體”的協(xié)作監(jiān)管體系建設(shè)也具備中國(guó)特色，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、期貨交易所、期貨保證金監(jiān)控中心和期貨業(yè)協(xié)會(huì)等組成的特色監(jiān)管體系為期貨市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行保駕護(hù)航。

　　“此外，國(guó)內(nèi)期貨品種和工具由各交易所精心設(shè)計(jì)規(guī)劃，上市后實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化運(yùn)作。即使面對(duì)極端風(fēng)險(xiǎn)事件，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格波動(dòng)和交易機(jī)制也并未受到明顯沖擊，相反國(guó)內(nèi)定價(jià)能力及影響力的提升幫助了全球資本市場(chǎng)共同抵御化解風(fēng)險(xiǎn)，這都充分體現(xiàn)了中國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管與制度優(yōu)勢(shì)�！瘪R文勝說。

　　提升商品定價(jià)影響力、穩(wěn)定匯率波動(dòng)

　　中央金融工作會(huì)議提出“要著力推進(jìn)金融高水平開放”。馬文勝表示，加快期貨市場(chǎng)國(guó)際化建設(shè)與布局，有助于提升商品定價(jià)影響力、穩(wěn)定匯率波動(dòng)。具體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展已經(jīng)形成了三個(gè)格局：

　　一是“走出去”。境內(nèi)期貨公司加速全球布局，目前國(guó)內(nèi)期貨公司已在海外設(shè)立了26家一級(jí)子公司。隨著法律法規(guī)的逐步完善，今后境內(nèi)期貨公司直接代理境內(nèi)客戶參與境外交易成為可能，可以看到目前國(guó)內(nèi)證券公司場(chǎng)外衍生品部門在開展境外的場(chǎng)外收益互換業(yè)務(wù)方面已經(jīng)較為成熟。

　　二是“引進(jìn)來(lái)”。境外機(jī)構(gòu)投資者將沿著兩條開放路徑加速參與到境內(nèi)期貨市場(chǎng)，路徑一是外資在境內(nèi)設(shè)立外資獨(dú)資企業(yè)或以成立境內(nèi)私募基金公司的身份參與市場(chǎng)交易；路徑二是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)特定品種的對(duì)外開放。自2022年9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)先后開放了41個(gè)期貨品種允許QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)和RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)參與到國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易。

　　三是法規(guī)體系持續(xù)完善。2022年8月正式實(shí)施的期貨和衍生品法明確了跨境交易和監(jiān)管協(xié)作等條款，為中國(guó)期貨市場(chǎng)“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”提供了重要法律保障。

　　中央金融工作會(huì)議還強(qiáng)調(diào)了人民幣匯率保持合理穩(wěn)定的必要性，提到“加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。馬文勝認(rèn)為，期貨市場(chǎng)在國(guó)際化發(fā)展過程中可以對(duì)此發(fā)揮積極作用，通過吸引境外投資者參考中國(guó)商品定價(jià)和參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)來(lái)提升人民幣的使用率與吸引力，從而有助于穩(wěn)定匯率。

　　“國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展主要體現(xiàn)在大宗商品市場(chǎng)的國(guó)際化布局與建設(shè)，中國(guó)大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈最為齊全，同時(shí)與全球產(chǎn)業(yè)鏈保持著緊密聯(lián)系。隨著中國(guó)大宗商品定價(jià)影響力的不斷提升，國(guó)際化已然成為中國(guó)期貨市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)溢出效應(yīng)的必然選擇。”馬文勝說。