碳酸鋰期價創(chuàng)新低 機構(gòu)：未來或跌破10萬大關(guān)

　　在現(xiàn)貨供需失衡、市場看空情緒籠罩下，碳酸鋰期貨再度跌停。

　　周一，碳酸鋰2401主力合約跌破12萬元/噸，觸及7%跌停板，2402、2403、2405等3個合約均跌停。

　　隨著碳酸鋰期貨價格的大幅下行，期現(xiàn)貨價格再度出現(xiàn)倒掛，擊破不少鋰礦企業(yè)的成本線。有機構(gòu)預(yù)期，成本的嚴重倒掛或引發(fā)鋰鹽廠再度減產(chǎn)。

　　碳酸鋰為何低位再度大跌？展望后市，多家機構(gòu)表示，明年全球碳酸鋰供需過剩近20萬噸，在悲觀情緒主導下，碳酸鋰期貨大概率跌破10萬元/噸大關(guān)，甚至跌到8萬元/噸才有望進入新一輪產(chǎn)業(yè)上行周期。

　　碳酸鋰期貨再度跌停

　　自上市以來，碳酸鋰期貨幾乎呈現(xiàn)單邊下跌趨勢，超出不少人預(yù)期。今年9月底，碳酸鋰跌破15萬元大關(guān)，市場一致預(yù)期觸及底部，在部分鋰礦企業(yè)減產(chǎn)的帶動下一度反彈至17萬元。

　　然而，金九銀十的消費不及預(yù)期，疊加供應(yīng)端的放量，節(jié)后碳酸鋰價格開始大幅下行，一路擊破15萬元、14萬元、13萬元關(guān)口。

　　昨日，碳酸鋰2401主力合約跌破12萬元/噸，觸及7%跌停板。碳酸鋰的成交量大幅攀升，持倉增加3萬至24.9萬手，沉淀資金56億元。由于出現(xiàn)第1個跌停板，按照交易規(guī)則，下一交易日相關(guān)合約漲/跌停板幅度調(diào)整為10%。

　　碳酸鋰為何低位再度大跌？平安期貨研究所認為，一是此前停產(chǎn)或檢修的鋰鹽廠于11月上旬陸續(xù)恢復正常生產(chǎn)，國內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)增量預(yù)期較強，且個別鹽湖企業(yè)后續(xù)仍有放貨的可能；二是部分澳大利亞鋰礦逐漸調(diào)整結(jié)算方式，鋰礦跟隨碳酸鋰價格下行更加流暢；三是需求端在碳酸鋰價格下跌趨勢下，下游正極材料企業(yè)并無通過散單拿貨的想法，近期上下游企業(yè)主要以長單形式進行交易，現(xiàn)貨價格持續(xù)陰跌且市場成交低迷，也助推期貨價格持續(xù)下行。

　　金瑞期貨研究員劉鐘穎表示，市場目前看空情緒蔓延，主要由于基本面供需過剩預(yù)期。11月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比10月增長，而需求邊際走弱，下游接貨意愿低，終端排產(chǎn)下調(diào)。

　　國投安信期貨認為，上周滬電池級碳酸鋰現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，本周一電池級碳酸鋰報價13.55萬元/噸，周跌1.1萬元（下跌7.7%），工業(yè)級碳酸鋰報價12.55萬元/噸，兩者價差擴至1萬元，冶煉廠庫存持續(xù)增多，相應(yīng)也緩解了工業(yè)級碳酸鋰的供應(yīng)緊張狀況。

　　“此前停產(chǎn)或檢修的部分鋰鹽企業(yè)于11月上旬逐漸恢復至正常生產(chǎn)，個別鹽湖企業(yè)后續(xù)仍有放貨的可能。下游正極材料企業(yè)并無通過散單拿貨的想法，短期現(xiàn)貨供需失衡導致價格加速回落。上周總庫存反彈至6.34萬噸，下游庫存基本持平，冶煉廠庫存增加至4萬噸，總體維持輕微過剩�！眹�投安信期貨表示。

　　期現(xiàn)貨價格倒掛嚴重

　　值得注意的是，隨著碳酸鋰期貨價格跌破12萬元大關(guān)，期現(xiàn)貨再度出現(xiàn)倒掛，擊破不少鋰礦企業(yè)的成本線。外礦的采購成本亦開始倒掛，成本的嚴重倒掛或引發(fā)鋰鹽廠再度減產(chǎn)。

　　今年9月，鋰價跌破15萬元/噸關(guān)口，終端需求較差、成本倒掛。國內(nèi)碳酸鋰巨頭志存鋰業(yè)集團開始“檢修”，四川和江西等陸續(xù)有鋰鹽廠宣布減產(chǎn)。

　　國投安信期貨表示，由于現(xiàn)貨跌價速度較快，澳礦成本再度開始倒掛，外礦報價給到1800美元以下，澳礦按均價折算加工成本在15.2萬元/噸。云母礦報價折算加工成本在13萬元下方，估計現(xiàn)貨倒掛后鹽廠減產(chǎn)或出現(xiàn)。

　　劉鐘穎也表示，展望明年遠期供需，市場對礦端放量過剩預(yù)期較為一致。從成本支撐邏輯上看，由于礦價持續(xù)下跌，成本重心持續(xù)下移，擠壓礦端利潤讓利冶煉生產(chǎn)，成本支撐持續(xù)削弱。此外，庫存持續(xù)在冶煉廠累庫，青海仍有近萬噸庫存未銷售，或在年底前拋貨，屆時對現(xiàn)貨市場價格將造成沖擊。

　　市場看空情緒濃厚

　　由于碳酸鋰的需求疲軟，供應(yīng)過剩嚴重，市場看空情緒濃厚，不少機構(gòu)預(yù)計后市或會跌破10萬元/噸大關(guān)。

　　劉鐘穎表示，展望后市，碳酸鋰成本重心持續(xù)下行，需求未見改善，供需過剩延續(xù)，以8萬元/噸～9萬元/噸為成本支撐位，預(yù)計碳酸鋰延續(xù)弱勢震蕩運行。

　　平安期貨研究所也表示，展望后市，目前碳酸鋰期貨價格持續(xù)下行，終端需求市場疲軟，電池及電芯廠庫存偏高，正極材料廠多以銷定產(chǎn)，沿產(chǎn)業(yè)鏈層層傳導，市場買漲不買跌，壓價情緒較重，多以消耗原料庫存及長協(xié)原料為主。短期需求仍是影響價格走勢重要因素，且行業(yè)庫存偏高，礦端成本下移，悲觀情緒主導，碳酸鋰探底之路道阻且長。

　　從中長期看，2024年全球碳酸鋰供需過剩近20萬噸，通過碳酸鋰下行打破高成本鋰礦進行產(chǎn)能出清成為空頭主流看法，這也是鋰價持續(xù)單邊下跌主導因素，若考慮到這部分產(chǎn)能出清重新達到供需平衡情況，碳酸鋰期貨價格低點大概率會跌破10萬元/噸，甚至跌到8萬元/噸才有望進入新一輪產(chǎn)業(yè)上行周期。