“增量不增收” 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收縮倒逼期貨行業(yè)轉(zhuǎn)型
2023年期貨行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)于近期出爐。中國期貨業(yè)協(xié)會（簡稱“中期協(xié)”）數(shù)據(jù)顯示，2023年，全國150家期貨公司實現(xiàn)凈利潤99.03億元，同比下降9.88%。然而，2023年期貨市場成交規(guī)模繼續(xù)增長，成交量、成交額累計同比分別增長25.60%和6.28%。
對于期貨公司“增量不增收”情況，多位接受中國證券報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)同質(zhì)化競爭激烈導(dǎo)致手續(xù)費收入下降，疊加創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入有限以及交易所返還減少等因素，均對期貨公司營收產(chǎn)生顯著影響。未來期貨行業(yè)要狠抓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，做到產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新化、特殊化。
期貨公司凈利連續(xù)下滑
繼2022年凈利潤下降19.82%之后，2023年全國150家期貨公司業(yè)績延續(xù)下滑態(tài)勢。中期協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年全國150家期貨公司凈利潤99.03億元，同比下降9.88%。
從構(gòu)成來看，目前期貨公司收入主要包括手續(xù)費收入、利差、創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入以及交易所返還�！�2023年利率持續(xù)維持低位、手續(xù)費收入下降以及交易所返還的減少，均對期貨公司營收產(chǎn)生顯著影響，導(dǎo)致行業(yè)整體收入減少�！鄙虾|亞期貨首席經(jīng)濟學(xué)家景川向中國證券報記者表示。
具體來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年全國期貨市場累計成交量、成交額分別為85.01億手、568.51萬億元，同比分別增長25.60%和6.28%，而去年手續(xù)費收入為234.65億元，同比下降4.85%�！皞鹘y(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭加劇，導(dǎo)致期貨市場成交量、成交額增長的同時手續(xù)費收入持續(xù)下降�！睆V州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇向中國證券報記者表示。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，程小勇表示：“2023年權(quán)益市場表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致期貨公司自有資金投資和資管業(yè)務(wù)收入下滑。此外，因基差貿(mào)易、場外衍生品業(yè)務(wù)存在同質(zhì)化問題，期貨公司的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)也是增產(chǎn)不增收�！�
對于2023年交易所返還數(shù)量下滑情況，程小勇認為：“這將是行業(yè)大勢所趨，也表明未來監(jiān)管層對行業(yè)‘扶優(yōu)限劣’的監(jiān)管方向非常明確。”
盡管行業(yè)經(jīng)營情況日趨艱難，但從轄區(qū)情況來看，仍呈現(xiàn)“強者恒強”格局。本報記者根據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年上海、深圳、北京、浙江四轄區(qū)期貨公司凈利潤均突破10億元，累計達72.24億元，在行業(yè)占比達72.95%。
“目前不僅期貨公司發(fā)展存在‘二八法則’，行業(yè)區(qū)域發(fā)展也存在差異�！背绦∮卤硎�，上海、深圳、北京和浙江轄區(qū)的傳統(tǒng)期貨交易非常發(fā)達，與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展程度、投資者培育成熟度和企業(yè)參與度有很大關(guān)系。其他地區(qū)，由于歷史原因、經(jīng)濟發(fā)展水平、現(xiàn)貨貿(mào)易和交易所分布等問題，并不具備相對優(yōu)勢。
倒逼行業(yè)發(fā)力創(chuàng)新業(yè)務(wù)
行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇，使得多數(shù)依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的期貨公司經(jīng)營壓力陡增。目前，不少期貨公司也在積極探索新的發(fā)展方向。
“我國期貨行業(yè)經(jīng)過30多年的運行，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)成熟，同時目前其利潤點已經(jīng)壓縮到難以支撐行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，未來多元化經(jīng)營勢在必行�！本按ㄒ脖硎�。
“2024年，期貨公司經(jīng)營面臨的壓力依舊很大。”程小勇認為，未來期貨公司要在做深做細傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時，要狠抓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，尤其是風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，做到產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新化、特殊化。
景川表示，未來可以期貨市場為基礎(chǔ)，大力發(fā)展與期現(xiàn)相關(guān)的場內(nèi)場外、期貨現(xiàn)貨、境內(nèi)境外的期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)，以及與之相關(guān)的多種業(yè)務(wù)模式，在進一步拓展期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的同時，增強期貨公司自身的創(chuàng)收能力。
業(yè)內(nèi)人士認為，除了創(chuàng)新業(yè)務(wù)之外，未來期貨公司也可以在自營業(yè)務(wù)方面發(fā)力。景川表示：“未來可著眼于期貨市場的投資功能，打造期貨公司的專業(yè)投資團隊，提升自營交易水平，也是期貨公司不斷拓展盈利新領(lǐng)域的重要路徑�！�
“未來期貨公司發(fā)展的出路來源于特色化經(jīng)營�！背绦∮抡J為，期貨公司需要提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力，在發(fā)揮功能性作用的同時做好經(jīng)營性業(yè)務(wù)，例如在場外衍生品業(yè)務(wù)方面繼續(xù)發(fā)力，創(chuàng)新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降低對沖成本等，另外可推出高附加值的服務(wù)和產(chǎn)品，進一步發(fā)揮好風(fēng)險管理的功能。此外，期貨公司也要做好自營業(yè)務(wù)啟動的準(zhǔn)備工作，儲備相關(guān)的交易型人才，開辟新的創(chuàng)收渠道，為期貨公司發(fā)展壯大奠定基礎(chǔ)。
