有色金屬，全漲瘋了！發(fā)生了什么？

　　4月15日（周一）亞太早盤時段，LME有色金屬集體爆發(fā)，其中LME鋁、LME鎳價格一度漲超9%，國內(nèi)有色金屬期貨也普遍上漲。

　　文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間9:05，LME鋁漲超7%，LME鎳漲超5%，LME銅漲超1%，LME錫、鉛價均上漲；國內(nèi)方面，氧化鋁期貨漲超4%，滬鋁、滬鎳、滬錫期貨漲超1%，滬銅、滬鋅、滬鉛、國際銅期貨均上漲。

　　消息面上，北京時間4月13日凌晨，美國和英國宣布對俄羅斯實施新的交易限制，此次針對的是俄羅斯生產(chǎn)的鋁、銅、鎳這三種金屬。即自4月13日（周六）起，全球主要金屬交易所，如倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄羅斯生產(chǎn)的鋁、銅、鎳。

　　從俄羅斯主要金屬在全球的占比情況來看，方正中期期貨有色與新能源金屬研究中心楊莉娜表示：“USGS數(shù)據(jù)顯示，2023年，俄羅斯主要金屬鋁、銅、鎳產(chǎn)量分別在全球占比5.4%、4.14%、5.56%。此外，根據(jù)3月底LME公布按生產(chǎn)國別來源的庫存數(shù)據(jù)，俄羅斯金屬占倫敦金屬交易所倉庫中銅的62％、鎳的36％和鋁的91％?！?/p>

　　就英美聯(lián)合制裁俄羅斯金屬的市場影響來看，楊莉娜表示，短期內(nèi)，由于俄羅斯金屬在LME可交割庫存中占比較高，特別是銅、鋁，因此市場短期多頭情緒料相對濃厚。鎳庫存雖然在LME生產(chǎn)國占比相對低，近期調(diào)整后價格向上波動彈性可能較強，但持續(xù)性受可交割品供應(yīng)增量限制?！翱傮w來說，該事件影響程度較難超過2022年3月的極端上漲情況。經(jīng)過時間積累和調(diào)整變化，市場對此情況發(fā)生已有一定預(yù)期性?！?/p>

　　中期來看，俄羅斯金屬在全球貿(mào)易流通中的難度料會繼續(xù)增加，但并不會完全不流通，若制裁持續(xù)，在交易所市場中的占比會趨于降低，在此過程中，不可避免的會增加相關(guān)替代品的需求，從而可能令LME定價和升貼水面臨顯著的波動變化。若此情況持續(xù)，未來易造成貿(mào)易扭曲和二元化發(fā)展，即俄羅斯金屬在現(xiàn)貨貿(mào)易中貼水?dāng)U大，但其它替代品供應(yīng)相對收緊，面臨升水走擴的可能。

　　長期來看，市場會逐漸消化相關(guān)影響，但貿(mào)易秩序變化重構(gòu)過程中不確定性因素會有所增長。