市場人士：錫外盤波動莫盲從 國內(nèi)交易應理性

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）針對國內(nèi)錫價大幅度上漲這一市場表現(xiàn)，相關市場人士建議，國內(nèi)交易者要理性認識，不要盲目追漲，謹防國外市場大幅波動引發(fā)的風險。

　　國泰君安期貨高級研究員劉雨萱從需求端分析，半導體行業(yè)復蘇帶動的消費需求主要集中在海外，倫敦金屬交易所（LME）庫存持續(xù)去化，而國內(nèi)需求仍然疲軟，社會庫存和期貨庫存累積到歷史最高位，且下游訂單并未出現(xiàn)明顯好轉，甚至錫價高企時對下游帶來明顯成本壓力，采購意愿低迷。

　　“但就現(xiàn)實供需情況來看，緬甸佤邦禁礦造成的實際減產(chǎn)一直比預期低，國內(nèi)錫錠產(chǎn)量維持在偏高位，國內(nèi)3C電子消費復蘇不及預期，這也是國內(nèi)錫錠持續(xù)攀升的主要原因。”中信期貨研究所有色與新材料組首席研究員商品研究部副總經(jīng)理沈照明表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，滬錫庫存14486噸，創(chuàng)上市以來新高，根據(jù)SMM統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月企業(yè)隱形庫存4990噸，處于2020年7月以來偏高位，這說明當前國內(nèi)錫錠庫存偏充裕。

　　此外，今年以來，上海期貨交易所（SHFE）也在持續(xù)優(yōu)化有色品種交割倉庫布局，有序穩(wěn)步擴大交割庫容，如近期中儲及炬申就在上海、佛山增加了5000噸錫交割庫容。

　　上述接受采訪的人士認為，倫錫不太可能重現(xiàn)2022年倫鎳的盤面情況，不僅因為LME有一系列控制價格的機制，更是因為目前內(nèi)外價差持續(xù)拉開，若拉至出口窗口打開，國內(nèi)充裕的現(xiàn)貨將流向海外，填平供需差異。建議國內(nèi)交易者要理性認識，不要盲目追漲，謹防國外市場大幅波動引發(fā)的風險。

　　“2022年倫鎳之所以出現(xiàn)極端上漲的情況，主要是由于大量非標套保盤被套且全球可交割鎳資源極少。當前錫錠的情況并不完全一樣，LME+SHFE錫錠的庫存處于2016年以來的高位，尤其是國內(nèi)期貨庫存可交割貨源還是相對偏多，所以短期發(fā)生類似2022年鎳極端上漲的可能性相對較小，但后期還是要重視佤邦禁礦的影響和海外需求復蘇的情況?！鄙蛘彰鞅硎尽?/p>

　　劉雨萱和沈照明還表示，錫錠這個品種相對較小，LME市場流動性偏低，需謹防快速上漲后資金獲利了結引發(fā)價格波動的風險，理性交易為宜。對于有條件的企業(yè)，可以關注接下來可能出現(xiàn)的出口機會；對于想?yún)⑴c錫錠內(nèi)外盤反套的投資者，一定要謹慎，必須等到出口窗口持續(xù)打開且穩(wěn)定之后才可考慮去參與。