新增硅料產能審批暫緩 行業(yè)盈利有望底部抬升

　　5月30日，光伏板塊表現(xiàn)活躍，海源復材2連板，鄂爾多斯?jié)q停，合盛硅業(yè)盤中一度漲停，東方日升、大全能源、通威股份等跟漲。

　　證券時報·數(shù)據(jù)寶梳理光伏概念股發(fā)現(xiàn)，資金對光伏板塊的關注有所提升，不少概念股獲主力資金凈流入。

　　以近2個交易日的資金數(shù)據(jù)來看，5股獲得主力資金超億元凈流入，東方日升的凈流入額最高，合計達4.63億元。隆基綠能、通威股份、陽光電源、鄂爾多斯分別獲得主力資金凈流入4.46億元、2.34億元、1.43億元和1.08億元。

　　消息面上，5月29日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)文稱，截至本周，國內多晶硅生產企業(yè)共計17家，全部企業(yè)均有檢修行為或檢修規(guī)劃。據(jù)統(tǒng)計，5月至少有9家企業(yè)已經開始檢修或停車，對產量造成一定影響。

　　5月29日，國務院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》提到三項對硅產能、技術的要求，包括合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產能，新建多晶硅、鋰電池正負極項目能效須達到行業(yè)先進水平，推廣大型礦熱爐制硅等先進技術。據(jù)悉，在引導產能有序發(fā)展方面，相關部門或將暫緩新增硅料產能審批，并正在考慮引導光伏產業(yè)已有產能質量提升的政策工具。

　　近幾年，隨著光伏終端裝機需求快速增長，大量資金涌入光伏行業(yè)，產能迅速擴張。據(jù)華龍證券數(shù)據(jù)，2022年國內硅料產能118.7萬噸；2023年我國硅料產能落地154萬噸，總產能達到275.1萬噸；預計2024年硅料產能有望達到452萬噸。今年4月和5月，協(xié)鑫科技和通威股份分別發(fā)公告稱，與隆基綠能簽署硅料長單銷售合同。

　　產能激進擴張的同時，光伏產業(yè)鏈多晶硅料、硅片、電池片、組件等各環(huán)節(jié)價格均出現(xiàn)明顯下滑。

　　在新進產能幾乎賺取不到可觀利潤的狀態(tài)下，目前已有公司終止項目投資或推遲項目建設。中來股份原計劃在山西省古交市投資年產20萬噸工業(yè)硅及年產10萬噸高純多晶硅項目，于4月宣布終止。艾能聚2月初宣布，受技術迭代及市場需求影響，對多晶硅電池片生產線實施臨時停產。業(yè)內人士表示，預計2024年將有更多擴產計劃取消的情況發(fā)生，成本控制能力落后、銷售渠道不足的企業(yè)可能被迫退出市場。

　　從今年一季度業(yè)績來看，在行業(yè)基本面承壓的背景下，多數(shù)公司業(yè)績出現(xiàn)了不同程度的下滑。東方日升、隆基綠能等一季度凈利潤均同比下滑超100%。從各機構的研判觀點來看，后市供給側隨著行業(yè)主動出清，企業(yè)盈利有望迎來底部抬升。

　　國泰君安證券分析，硅料價格見底托穩(wěn)全產業(yè)鏈價格見底，行業(yè)價格穩(wěn)定后需求提升帶來組件排產提升，庫存較低環(huán)節(jié)有望帶動漲價進而推動產業(yè)鏈排產進一步向上。當前光伏行業(yè)已經處于預期底部位置，后續(xù)伴隨供需改善預期與產業(yè)鏈價格底部企穩(wěn)，行業(yè)基本面有望邊際向上。