降碳方案“點燃”高能耗行業(yè) 硅鐵期貨單日增倉46% A股龍頭鄂爾多斯?jié)q停
高耗能的硅系商品，對降碳方案的反應(yīng)尤為強烈。
5月30日早盤，鄭商所硅鐵期貨主力2409等多個合約漲停，部分遠(yuǎn)月合約漲幅也超過6%，市場表現(xiàn)明顯好于銅、鋁等國際定價的商品。
與之相伴的是，當(dāng)天硅鐵期貨吸引了大量的資金進場，持倉、成交數(shù)據(jù)均有明顯提升。
截至午間收盤，硅鐵期貨總持倉由5月29日的34.3萬手增加至44.1萬手，其中絕大部分增倉資金集中在主力2409合約，后者增倉8.877萬手，單日持倉量環(huán)比增加46.5%。
資金涌入的同時，該品種的市場交易活躍度大增，當(dāng)日午盤硅鐵期貨總成交量達(dá)到84.5萬手，明顯高于5月29日全天32萬手的水平。
此外，上述政策引發(fā)的行業(yè)變動還在A股市場形成共振，擁有150萬噸硅鐵產(chǎn)能的A股上市公司鄂爾多斯5月30日同樣出現(xiàn)漲停，并刷新了公司股價4月下旬以來的新高。
政策再加碼
對于上述價格異動，機構(gòu)普遍將其歸結(jié)為5月29日印發(fā)的降碳方案。
5月29日，國務(wù)院印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》指出，2024年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消費占比達(dá)到18.9%左右，重點領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸。
硅鐵，屬于典型的高能耗行業(yè)。
“硅鐵噸鋼耗電量約8000度，能耗的約束或?qū)梃F供應(yīng)產(chǎn)生一定制約，2021年曾一度因為能耗約束引發(fā)硅鐵大幅上漲。”國泰君安期貨指出，在控制能耗預(yù)期不斷強化的背景下，硅鐵供應(yīng)約束或?qū)r格帶來支撐。
同時，降碳方案給出的重點任務(wù)中明確，“嚴(yán)格合理控制煤炭消費……合理控制半焦（蘭炭）產(chǎn)業(yè)規(guī)模?！?/p>
蘭炭是一種新型的炭素材料，由精煤塊燒制而成，具備固定碳高、比電阻高、化學(xué)活性高、含灰分低等特點，以逐步取代冶金焦而廣泛運用于電石、鐵合金、硅鐵等產(chǎn)品，以及化工、冶煉、造氣等行業(yè)中。
“雙硅作為高耗能產(chǎn)品，2021年開始已陸續(xù)完成了落后產(chǎn)能淘汰，原料端蘭炭也于2023年基本完成了年產(chǎn)7.5萬噸以下爐型的拆除工作，但對于耗電量高的品種，從盤面表現(xiàn)來看情緒上依舊為利多影響?！币坏缕谪浽u價稱。
實際上，圍繞該行業(yè)降碳此前已有相關(guān)政策指引。
2023年12月7日，國務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃》，其中修訂《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，研究將污染物或溫室氣體排放明顯高出行業(yè)平均水平、能效和清潔生產(chǎn)水平低的工藝和裝備納入淘汰類和限制類名單。
重點區(qū)域進一步提高落后產(chǎn)能能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全、技術(shù)等要求，逐步退出限制類涉氣行業(yè)工藝和裝備；逐步淘汰步進式燒結(jié)機和球團豎爐以及半封閉式硅錳合金、鎳鐵、高碳鉻鐵、高碳錳鐵電爐。
各地方也出臺了相關(guān)政策。比如去年5月發(fā)布的《內(nèi)蒙古自治區(qū)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》，其中要求“十四五”加快淘汰化解落后和過剩產(chǎn)能，制定化解過剩產(chǎn)能計劃，引導(dǎo)鋼鐵、鐵合金、電石、焦炭、石墨電極行業(yè)限制類產(chǎn)能全部有序退出，實施產(chǎn)能置換升級改造，其中鐵合金25000KVA及以下礦熱爐為落后產(chǎn)能和過剩產(chǎn)能需退出。
龍頭盈利提升預(yù)期增強
以上諸多政策指引的發(fā)布，使得硅鐵價格今年觸底反彈的預(yù)期明顯增強。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年內(nèi)蒙古硅鐵（75A）出廠價曾經(jīng)一度突破2萬元/噸，此后從2022年4月開始一路下跌至今年3月末時的0.65萬元附近。
“2021年以來，隨著行業(yè)連續(xù)擴產(chǎn)，硅鐵行業(yè)供給過剩開始凸顯，2023年行業(yè)產(chǎn)能利用率明顯下降、價格及利潤下行，行業(yè)進入周期底部區(qū)域?！眹┚沧C券指出。
而從今年走勢來看，硅鐵價格在3月末觸底后，至今已經(jīng)連續(xù)兩個月反彈，上述硅鐵現(xiàn)貨價格回升至0.77萬元附近。
實際上，對于今年行業(yè)運行趨勢，鄂爾多斯4月中旬發(fā)布的年報已經(jīng)做出預(yù)判，“整體看，硅鐵需求2024年有望觸底回升?！?/p>
該公司為國內(nèi)硅鐵行業(yè)龍頭，擁有硅鐵產(chǎn)能150萬噸，國內(nèi)市占率25%左右，同時建有自備電廠。
另據(jù)公司年報，公司已經(jīng)形成以火力發(fā)電為主，余熱資源綜合利用發(fā)電為補充，并全面啟動了新能源綠電替代工程，其中20萬千瓦光伏項目已部分并網(wǎng)運行，正在推進建設(shè)的30萬千瓦風(fēng)電項目，已被納入內(nèi)蒙古自治區(qū)首批工業(yè)園區(qū)綠色供電項目清單。
在上述淘汰落后產(chǎn)能和降低碳排放強度的背景下，擁有自備電廠并大規(guī)模使用綠色電力的硅鐵生產(chǎn)企業(yè)，顯然更具競爭優(yōu)勢。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年，鄂爾多斯硅鐵產(chǎn)量達(dá)153.89萬噸，同期硅鐵產(chǎn)品實現(xiàn)109億元收入，約占上市公司營收總額的35.67%，業(yè)務(wù)集中度較高。
不過，受到前期價格下跌影響，鄂爾多斯2023年的硅鐵產(chǎn)品毛利率下降9.3個百分點，至12.19%。
進一步比較公司歷史毛利率變化，則可以看出與硅鐵價格相關(guān)性較高。2021年至2023年，鄂爾多斯硅鐵產(chǎn)品毛利率分別為30.34%、21.49%和12.19%。
如今，隨著上述行業(yè)降碳方案的發(fā)布，以及硅鐵期、現(xiàn)價格的觸底回升，后續(xù)公司的利潤率、盈利能力也將大概率得到修復(fù)。
也正是在這一預(yù)期之下，鄂爾多斯的股價30日也出現(xiàn)漲停，并刷新了4月以來的高點。
在此之前，國泰君安證券3月中旬對該公司“首次覆蓋”時便給予增持評級，彼時的目標(biāo)價為13.74元。
鄂爾多斯在經(jīng)過當(dāng)日漲停后，股價也已經(jīng)來到了13.13元。
