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《期貨和衍生品法》落地兩周年:為資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)“期貨力量”

王寧 證券日報

  《中華人民共和國期貨和衍生品法》(以下簡稱《期貨和衍生品法》)自2022年8月1日正式實施已滿兩周年。作為期貨和衍生品市場的根本大法,《期貨和衍生品法》為市場發(fā)展作出了一系列制度安排,從法律層面解決了行業(yè)發(fā)展中帶有根本性、全局性、穩(wěn)定性和長期性的問題,明確了行業(yè)發(fā)展方向和根本路徑,為市場高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實制度基礎(chǔ),提供了有力法治保障。

  兩年來,各項細(xì)則有序落地,指引行業(yè)服務(wù)實體和國家戰(zhàn)略走深走實;兩年來,期貨市場蓄力待發(fā),以品種擴(kuò)容和“保險+期貨”為著力點,有效發(fā)揮衍生品價格發(fā)現(xiàn)、套期保值和資源配置功能;兩年來,期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)務(wù)實進(jìn)取,以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),以資管和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)為驅(qū)動,發(fā)掘國際市場機(jī)遇,推動行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展。

  在多位機(jī)構(gòu)高管看來,可以預(yù)期,在《期貨和衍生品法》指引下,我國期貨行業(yè)必將為資本市場乃至國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更多堅實支撐。

  持續(xù)夯實制度保障根基

  《期貨和衍生品法》的出臺,為行業(yè)發(fā)展舉旗定向,也為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展保駕護(hù)航?,F(xiàn)階段,期貨市場正朝著法制化、規(guī)范化、精細(xì)化轉(zhuǎn)變。

  銀河期貨黨委書記、總經(jīng)理王東向《證券日報》記者表示,近兩年,期貨行業(yè)在《期貨和衍生品法》的指導(dǎo)下,其業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新過程中能較好把控合規(guī)與創(chuàng)新的平衡點;同時,在市場拓展和投資者服務(wù)中,不僅構(gòu)建出完整的交易者保護(hù)體系,還使期貨公司與投資者雙方合法權(quán)益得到有力保障。

  兩年來,期貨市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大,產(chǎn)品體系不斷豐富,服務(wù)實體能力繼續(xù)增強(qiáng),投資者保護(hù)體系日趨完善。

  中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示,今年上半年全市場累計成交量為34.60億手,累計成交額為281.51萬億元。

  中糧期貨黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍向《證券日報》記者介紹,去年我國商品期貨市場成交量在全球總量中占比超過七成,期貨市場幫助實體經(jīng)濟(jì)防控風(fēng)險的能力進(jìn)一步增強(qiáng),服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價水平也在進(jìn)一步提升。與此同時,伴隨期市功能不斷深化,期貨價格定價影響力隨之增強(qiáng),如大豆、玉米、動力煤、原油等品種,在維護(hù)供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通上發(fā)揮了積極作用。

  《期貨和衍生品法》出臺后,配套細(xì)則立、改、廢、釋工作不斷推進(jìn),持續(xù)為期貨公司高質(zhì)量發(fā)展提供堅實的法治保障。

  自2023年3月份起,《衍生品交易監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》《期貨交易所監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》《期貨公司監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見,《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)交易者適當(dāng)性管理實施細(xì)則》等也相繼推出,進(jìn)一步健全完善市場制度體系,有助于市場規(guī)范化發(fā)展,充分保護(hù)交易者合法權(quán)益,為期貨市場發(fā)展提供了有力制度保障。

  “部分配套細(xì)則修訂進(jìn)一步拓寬期貨公司業(yè)務(wù)范圍,明晰期貨公司業(yè)務(wù)發(fā)展方向,但同時也對機(jī)構(gòu)的資本實力、分類評級、合規(guī)管理提出更高要求。綜合來看,在期貨市場高質(zhì)量發(fā)展中,機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存?!眹谪浭紫L(fēng)險官張世根對《證券日報》記者表示。

  加速匹配企業(yè)風(fēng)險管理需求

  兩年來,中國期貨市場規(guī)模、質(zhì)量及影響力進(jìn)一步提高,正在加快腳步匹配我國超大規(guī)模市場和作為貿(mào)易大國的風(fēng)險管理需求。具體來看,新品種數(shù)量提升明顯,基本面涵蓋了工業(yè)、農(nóng)業(yè)、新能源等領(lǐng)域,同時,以“保險+期貨”為抓手的助農(nóng)服務(wù)表現(xiàn)突出。

  “我國期貨新品種上市速度明顯加快,近兩年,包括氧化鋁、碳酸鋰、純堿期權(quán)等多個新品種相繼掛牌上市,進(jìn)一步豐富了期貨市場品種種類。”浙商期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,截至目前,期貨品種體系日益完善,已覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、航運、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域,且品種序列覆蓋面還在不斷擴(kuò)展。

  中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月底,我國共上市期貨期權(quán)品種133個。近日,包括雞蛋、玉米淀粉和生豬期權(quán)合約,以及瓶片期貨合約及業(yè)務(wù)細(xì)則公開向市場征求意見,這意味著又將有一攬子期貨及期權(quán)品種即將推出,屆時期貨市場品種總量將擴(kuò)容至137個。

  “在注冊制引領(lǐng)下,近兩年期貨期權(quán)新品種上市速度明顯加快,覆蓋的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)越來越多,這有效滿足各類實體企業(yè)風(fēng)險管理需求,進(jìn)一步增強(qiáng)了期貨市場服務(wù)能力?!睆埵栏硎?。

  同時,在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面,“保險+期貨”成績顯著。數(shù)據(jù)顯示,僅去年就有67家期貨公司開展了2357個“保險+期貨”項目,為大豆、玉米、生豬等18個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)品種提供了價格風(fēng)險保障。

  “隨著期貨及期權(quán)品種上市節(jié)奏加快,期貨服務(wù)國家戰(zhàn)略手段更加多元化?!蓖鯑|表示,單從“保險+期貨”來講,業(yè)務(wù)模式已迭代出“保險+期貨+銀行+龍頭企業(yè)”等模式,在保障農(nóng)民收入、助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面取得諸多積極成效。此外,在服務(wù)國家綠色能源方面,結(jié)合光伏等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,積極推出工業(yè)硅、碳酸鋰期貨及期權(quán)等品種,這也充分體現(xiàn)在《期貨和衍生品法》指導(dǎo)下,行業(yè)敢于把握產(chǎn)業(yè)周期和困難迎難而上。

  做大做強(qiáng)國際化業(yè)務(wù)

  《期貨和衍生品法》為期貨市場高質(zhì)量雙向開放提供指引,而國際化業(yè)務(wù)則是著力點,具體來看:明確跨境交易與監(jiān)管協(xié)作,為行業(yè)在圍繞跨境業(yè)務(wù)、外資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、境外客戶管理等展業(yè)上,提供強(qiáng)有力的法治基礎(chǔ)和制度保障。業(yè)內(nèi)人士表示,發(fā)力國際化業(yè)務(wù)不僅提升中國期貨市場國際影響力,還為全球投資者提供更多投資機(jī)會和便利。

  “受全球宏觀經(jīng)濟(jì)影響,近兩年大宗商品和風(fēng)險資產(chǎn)價格波動較大,境內(nèi)外客戶對風(fēng)險對沖的需求大增。期貨國際化業(yè)務(wù)正面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存時期?!蓖鯑|介紹。

  事實上,伴隨國內(nèi)大宗商品市場對外開放程度的不斷加深,中國國際化品種數(shù)量有序擴(kuò)充,合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)所參與境內(nèi)商品期貨及期權(quán)交易的增量資金,正在成為期貨公司新的利潤增長點。

  數(shù)據(jù)顯示,截至7月31日,QFII和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)可以參與的期貨、期權(quán)合約品種共有46個,近兩年增加豆粕期貨和期權(quán)、集運指數(shù)期貨等在內(nèi)的境內(nèi)特定品種15個。

  “期貨國際化業(yè)務(wù)有利于服務(wù)金融市場對外開放,不僅提升中國大宗商品價格國際影響力,也為全球交易者提供更為豐富的工具,對我國成為全球大宗商品定價中心有很大幫助?!闭闵唐谪浵嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

  推動期貨國際化業(yè)務(wù)發(fā)展有利于國內(nèi)期貨市場的功能優(yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢形成合力。吳浩軍補(bǔ)充表示,發(fā)展期貨國際化業(yè)務(wù)可轉(zhuǎn)化為推動產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的動力,從而擴(kuò)大國際市場推介力度,提升產(chǎn)業(yè)鏈品種在國際上的影響力。

  從更大范圍來看,期貨市場雙向開放提速,“走出去”和“引進(jìn)來”并重發(fā)展,為國際投資者提供了更為廣闊的投資空間和投資機(jī)遇,有效助力進(jìn)一步提升我國在國際金融市場的地位和國際影響力。

  據(jù)悉,2023年中國證監(jiān)會核準(zhǔn)設(shè)立摩根士丹利期貨(中國)有限公司,外商獨資期貨公司再增一員。自2006年以來,已有20余家境內(nèi)期貨公司在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu),網(wǎng)點覆蓋新加坡、美國、英國等。

  整體來看,自《期貨和衍生品法》實施以來,期貨市場各項配套細(xì)則有序落地,服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)更加精準(zhǔn)有效,對外開放更加積極主動,推動了期貨市場規(guī)范健康平穩(wěn)運行。未來的期貨市場發(fā)展空間將更加廣闊,期貨機(jī)構(gòu)也須明確自身定位,把握機(jī)遇、應(yīng)對挑戰(zhàn),為資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)“期貨力量”。

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