中金所：推動(dòng)商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易 助力多層次債券市場(chǎng)發(fā)展

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）10月17日，中金所發(fā)布消息稱，將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神，牢牢把握強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，依托國(guó)債期貨跨部委協(xié)調(diào)機(jī)制，積極總結(jié)已參與國(guó)債期貨交易商業(yè)銀行試點(diǎn)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)步推動(dòng)更多符合條件的商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易試點(diǎn)，建設(shè)高質(zhì)量國(guó)債期貨市場(chǎng)，更好助力我國(guó)多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。

　　中金所消息顯示，目前已有6家商業(yè)銀行獲準(zhǔn)試點(diǎn)參與國(guó)債期貨，部分試點(diǎn)銀行在探索運(yùn)用國(guó)債期貨管理國(guó)債承銷、做市、自營(yíng)交易等環(huán)節(jié)的利率風(fēng)險(xiǎn)取得了較好成效，為更多商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨提供了有益借鑒。

　　在提升商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性方面，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債端對(duì)利率波動(dòng)較為敏感，積極運(yùn)用國(guó)債期貨管理利率風(fēng)險(xiǎn)，可以最大程度平抑利率波動(dòng)帶來的損益變化，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。特別是在債市快速調(diào)整期間，國(guó)債期貨具備流動(dòng)性好、成交快速等特點(diǎn)，通過國(guó)債期貨可以有效對(duì)沖現(xiàn)券市場(chǎng)波動(dòng)，規(guī)避債券持倉(cāng)利率風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)值。此外，商業(yè)銀行可以運(yùn)用國(guó)債期貨調(diào)整資產(chǎn)組合久期，以更低的流動(dòng)性成本精準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債管理目標(biāo)，提升資產(chǎn)配置效率。

　　自2013年以來，中金所先后上市了5年期、10年期、2年期和30年期國(guó)債期貨產(chǎn)品，形成了覆蓋短、中、長(zhǎng)、超長(zhǎng)期限相對(duì)完整的產(chǎn)品體系，國(guó)債期貨市場(chǎng)發(fā)展平穩(wěn)有序，生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。2013年上市初期，國(guó)債期貨日均成交0.43萬手、日均持倉(cāng)0.37萬手；2024年1-9月，國(guó)債期貨日均成交21.66萬手、日均持倉(cāng)48.60萬手，分別較上年增長(zhǎng)20.54%、24.21%。國(guó)債期貨成交持倉(cāng)比維持在0.4倍左右，保持在合理水平。上市以來至2024年9月末，2年期、5年期、10年期和30年期國(guó)債期貨主力合約與對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到99%左右。

　　近年來，中長(zhǎng)期資金參與國(guó)債期貨市場(chǎng)的步伐明顯加快，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與度逐步提升，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等陸續(xù)深化參與，證券公司、公募基金等機(jī)構(gòu)參與專業(yè)性增強(qiáng)。同時(shí)，中金所不斷完善國(guó)債期貨交易機(jī)制，包括引入單向大邊及跨品種單向大邊保證金制度、開展國(guó)債作為保證金業(yè)務(wù)、實(shí)施券款對(duì)付（DVP）交割機(jī)制、啟動(dòng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易、引入做市商制度等，有效滿足投資者多樣化的交易需求，進(jìn)一步提升了國(guó)債期貨市場(chǎng)流動(dòng)性和承載力。

　　中金所表示，國(guó)債期貨在支持債券發(fā)行和財(cái)政政策實(shí)施、提升國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率、助力實(shí)體企業(yè)降低融資成本、增強(qiáng)中長(zhǎng)期資金風(fēng)險(xiǎn)管理能力、服務(wù)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的作用日益顯現(xiàn)，為服務(wù)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。