覬覦左側(cè)布局機(jī)會(huì) 險(xiǎn)資調(diào)倉深挖科技成長(zhǎng)股
在監(jiān)管部門積極研究提高險(xiǎn)資投資權(quán)益類資產(chǎn)配置的同時(shí)，近期，多數(shù)保險(xiǎn)公司調(diào)倉換股的跡象漸現(xiàn)。隨著上市公司半年報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，險(xiǎn)資的最新動(dòng)向逐漸浮出水面。截至8月22日，Wind數(shù)據(jù)顯示，在已披露半年報(bào)的上市公司中，82家保險(xiǎn)公司持有股票數(shù)量177只，其中新進(jìn)和增持股票36只。增持的板塊主要集中在計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥制造業(yè)、房地產(chǎn)等。
多位險(xiǎn)企人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，今年第三、四季度股市大概率維持起伏震蕩之勢(shì)，抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)就顯得尤為重要，提前調(diào)倉換股，在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)加倉。具體操作上，三季度險(xiǎn)資會(huì)繼續(xù)增加科技成長(zhǎng)股的配置，四季度可能會(huì)增配高分紅低估值的藍(lán)籌標(biāo)的。
減持為三季度調(diào)倉準(zhǔn)備
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度險(xiǎn)資對(duì)相關(guān)持股進(jìn)行不同程度的減持。截至8月22日，Wind顯示，從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來看，中國(guó)人壽減持個(gè)股的力度最大，其次是華夏人壽。從減持的板塊看，技術(shù)與硬件設(shè)備減持達(dá)47次、電器制造業(yè)被減持22次。同時(shí)，險(xiǎn)資對(duì)一向偏愛的房地產(chǎn)和銀行板塊，也進(jìn)行了不同程度的減持操作。從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)減持的個(gè)股看，格力電器、振華科技、同仁堂、金地集團(tuán)等減持力度較大。
從同仁堂2019年半年報(bào)來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入和分部業(yè)績(jī)明顯下滑，分別同比下降16.6%和46.0%，主要原因?yàn)橐皇悄腹疽蚰瓿跗煜伦庸痉涿凼录䦟?shí)行業(yè)務(wù)整改，國(guó)內(nèi)同仁堂門店對(duì)靈芝孢子粉的銷售積極性下降；二是母公司產(chǎn)能釋放不足及瀕危物質(zhì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批滯緩致使獨(dú)家分銷出口產(chǎn)品銷售收入下滑。
川財(cái)證券分析師楊歐雯稱，二季度國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)各主要指數(shù)均出現(xiàn)震蕩，盡管經(jīng)濟(jì)維持了穩(wěn)健的增速，但在外部風(fēng)險(xiǎn)尚未完全化解和全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，險(xiǎn)資減持了部分權(quán)益標(biāo)的的持股數(shù)量，以減少權(quán)益資產(chǎn)市值波動(dòng)對(duì)整體收益的影響。
對(duì)于減持的原因，華北地區(qū)某保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，季度時(shí)點(diǎn)減持股票一般而言有兩個(gè)原因：一是適度兌現(xiàn)財(cái)務(wù)收益有利于季度報(bào)表，如果后續(xù)仍然看好，會(huì)再次回補(bǔ)。二是可能在今年4-5月市場(chǎng)高點(diǎn)對(duì)漲幅較高品種進(jìn)行減倉，三季度險(xiǎn)資會(huì)調(diào)倉到其他品種。
“二季度時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)是滯后信息，險(xiǎn)資應(yīng)該已經(jīng)在進(jìn)行挪倉換股，調(diào)倉的重點(diǎn)可能是醫(yī)藥醫(yī)療、5G、半導(dǎo)體等科技成長(zhǎng)方向�！币晃槐本┍ｋU(xiǎn)資管公司投資總監(jiān)透露，三季度險(xiǎn)資會(huì)繼續(xù)增加科技成長(zhǎng)股的配置，四季度可能會(huì)增配高分紅低估值的藍(lán)籌。
重點(diǎn)布局科技成長(zhǎng)股
中國(guó)證券報(bào)記者了解到，二季度險(xiǎn)資增持并著重配置了業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的股票標(biāo)的。三季度險(xiǎn)資在調(diào)倉之前，則“馬不停蹄”地調(diào)研了大批潛在標(biāo)的公司。
從二季度的增持情況來看，截至8月22日，Wind數(shù)據(jù)顯示，34家保險(xiǎn)公司新進(jìn)個(gè)股28只，包括中航善達(dá)、勝利股份、華菱鋼鐵、沙鋼股份、歐菲光、克明面業(yè)、深南電路、華夏航空等。其中，持股數(shù)量最高的是勝利股份，陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品二季度依舊持有4,893.9641萬股；其次是工業(yè)富聯(lián)，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品、新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品二季度合計(jì)新進(jìn)3,409.4萬股。
從勝利股份2019年中報(bào)業(yè)績(jī)來看，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.69億元，同比增長(zhǎng)39.28%，其中天然氣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)19.81%，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)8521.85萬元，同比增長(zhǎng)18.35%。從勝利股份的十大股東明細(xì)來看，陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品從2016年開始，始終占勝利股份總股本的5.56%，目前是該公司第三大股東。
從險(xiǎn)資新增持的板塊來看，主要集中在計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、CSRC軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、食品制造業(yè)、房地產(chǎn)等。
從保險(xiǎn)公司調(diào)研的情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來，共有67家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)63家上市公司進(jìn)行了密集調(diào)研。中國(guó)證券報(bào)記者梳理相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依然是上市公司調(diào)研隊(duì)伍中的主力軍，“國(guó)壽系”是險(xiǎn)資調(diào)研的“排頭兵”。今年7月以來，中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)、中國(guó)人壽保險(xiǎn)、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）3家公司累計(jì)對(duì)17只個(gè)股進(jìn)行了18次調(diào)研，對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板股票尤為感興趣，調(diào)研個(gè)股數(shù)共達(dá)14只。
接待保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的上市公司中，海康威視排名第一，被調(diào)研了21次，中國(guó)人壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、亞太財(cái)險(xiǎn)、國(guó)華人壽等公司陸續(xù)對(duì)其“踩點(diǎn)”。其次是環(huán)旭電子，共被調(diào)研了11次，平安養(yǎng)老、前海人壽、東吳人壽等公司分別對(duì)其進(jìn)行了調(diào)研。除此以外，涪陵榨菜也接受了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的11次調(diào)研，亞太財(cái)險(xiǎn)、太平養(yǎng)老、中英人壽、農(nóng)銀人壽等多家機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行調(diào)研。
從調(diào)研的板塊來看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要青睞電子科技類板塊和消費(fèi)板塊。其中，電子設(shè)備和儀器板塊被關(guān)注最多，7月以來共接受了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)18次調(diào)研。中國(guó)人壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老分別對(duì)其連續(xù)2次調(diào)研。其次為醫(yī)療保健用品和家用電器板塊，共被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研14次。此外，食品加工與肉類板塊也接受了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)6次調(diào)研。
楊歐雯認(rèn)為，A股仍將維持區(qū)間震蕩格局。就權(quán)益資產(chǎn)而言，相較其他機(jī)構(gòu)客戶，險(xiǎn)資更看重標(biāo)的收益的確定性，規(guī)避凈值波動(dòng)較大的標(biāo)的，因此會(huì)偏好配置大市值、高分紅股票標(biāo)的。
注重深挖個(gè)股機(jī)會(huì)
業(yè)內(nèi)人士指出，今年第三、第四季度險(xiǎn)資可能已經(jīng)將配置標(biāo)的鎖定在醫(yī)藥醫(yī)療、5G、半導(dǎo)體等科技成長(zhǎng)方向。多數(shù)保險(xiǎn)公司相關(guān)人士認(rèn)為，今年三、四季度股市或繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。但如何在相關(guān)時(shí)點(diǎn)抓住機(jī)會(huì)，也需要縝密安排。
“三、四季度險(xiǎn)資布局的重點(diǎn)將是受益于建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)相關(guān)舉措、擴(kuò)大直接融資比例的龍頭券商；受益于科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和國(guó)家轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的5G、創(chuàng)新藥及醫(yī)療器械、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、云計(jì)算等行業(yè)板塊。同時(shí)，險(xiǎn)資也會(huì)加大對(duì)科創(chuàng)板相關(guān)個(gè)股的投入，如泰康保險(xiǎn)集團(tuán)、北大方正人壽已經(jīng)對(duì)科創(chuàng)板標(biāo)的華興源創(chuàng)進(jìn)行了密集調(diào)研�！币晃浑U(xiǎn)企人士透露。
上述險(xiǎn)企人士表示，下半年保險(xiǎn)資金總體配置應(yīng)該比較平穩(wěn)，一方面是機(jī)構(gòu)收益實(shí)現(xiàn)的壓力逐漸緩釋，另一方面結(jié)合長(zhǎng)期配置價(jià)值，利用市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)行底部建倉。對(duì)于科技類股票的參與熱情會(huì)更高一些。這主要是科創(chuàng)板的推出提升了相關(guān)板塊和股票的估值水平，而傳統(tǒng)核心資產(chǎn)為代表的消費(fèi)股估值偏貴。
國(guó)壽資產(chǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)三季度大概率維持震蕩，且從目前行情趨勢(shì)來看，震蕩中樞進(jìn)一步上移的概率較大，優(yōu)秀的左側(cè)布局時(shí)點(diǎn)甚至右側(cè)時(shí)點(diǎn)也將開啟，行業(yè)配置上科技板塊的潛在空間相對(duì)更大一些，建議配置偏向成長(zhǎng)。但同時(shí)以食品飲料行業(yè)為首的消費(fèi)股將維持較好的表現(xiàn)，短期可以規(guī)避一些金融板塊的階段性估值壓制。
楊歐雯認(rèn)為，基于下半年機(jī)構(gòu)投資主線大概率將以企業(yè)盈利為脈絡(luò)，險(xiǎn)資可能會(huì)向個(gè)股傾斜，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)，從而整體反映為行業(yè)分布更加分散。
