險(xiǎn)資配置邏輯轉(zhuǎn)向內(nèi)需
昨日，受訪的京滬主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理向記者表示，前期受到海外風(fēng)險(xiǎn)加劇和港股調(diào)整等影響，A股出現(xiàn)比較顯著的下跌，但目前市場情緒改善明顯，疊加近期國內(nèi)外基本面修復(fù)的共振，A股跟隨海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)一步反彈的概率較大。
保險(xiǎn)資管巨頭平安資產(chǎn)表示，目前市場對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期有所加強(qiáng)。即使外需對于出口的影響仍可能會(huì)階段性拖累經(jīng)濟(jì)，但受內(nèi)需消費(fèi)與投資支撐，經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇大趨勢較為確定。央行近期貨幣政策的著力點(diǎn)也逐步轉(zhuǎn)向?qū)捫庞茫@將更有利于后期實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及進(jìn)一步提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。
一家保險(xiǎn)系公募基金的最新觀點(diǎn)顯示，近期出現(xiàn)了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)的共振，多個(gè)高頻數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不錯(cuò)，甚至部分生產(chǎn)端指標(biāo)如發(fā)電量、鋼企產(chǎn)能利用率、水泥價(jià)格、汽車銷售和生產(chǎn)等數(shù)據(jù)改善明顯，疊加流動(dòng)性寬裕，未來市場向好的概率較大。
但是，由于寬信用持續(xù)加速，疊加流動(dòng)性過度寬松的預(yù)期在修正，受訪的多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示，預(yù)計(jì)市場出現(xiàn)快速持續(xù)上漲的可能性不大。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的趨勢，針對內(nèi)需復(fù)蘇和外需優(yōu)勢領(lǐng)域的替代，把握結(jié)構(gòu)性而非總量性機(jī)會(huì)可能是更好的選擇。
“全球市場對比來看，A股整體估值合理，性價(jià)比上具有較大優(yōu)勢，即使海外經(jīng)濟(jì)、市場出現(xiàn)一些大幅波動(dòng)，A股下行風(fēng)險(xiǎn)也非常有限�！绷硪患掖笮捅ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，整體上看，A股市場整體下行風(fēng)險(xiǎn)可控，但快速上行難度仍然較大，后市或主要以震蕩為主。
配置方面，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理一致認(rèn)為，將從前期4月至5月持續(xù)推薦業(yè)績穩(wěn)定性為主的行業(yè)，開始進(jìn)一步延展至內(nèi)需邏輯。近期外需數(shù)據(jù)有所改善，不過考慮到海外環(huán)境不確定性加劇，內(nèi)需的重要性進(jìn)一步提升，抓住內(nèi)需復(fù)蘇邏輯是最佳策略。具體來看，重點(diǎn)關(guān)注建材、家居、家電、機(jī)械、通信和電子板塊的國產(chǎn)替代。
也有相對謹(jǐn)慎的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示，結(jié)構(gòu)上還是以確定性高的資產(chǎn)為主，重點(diǎn)考慮配置高勝率的大金融板塊�！皩τ谧非蠼^對收益的保險(xiǎn)資金來說，這時(shí)候再去追逐今年以來的強(qiáng)勢股，意義已不大。相對來說，金融股去年下半年以來表現(xiàn)不佳，低估值、高股息率、低價(jià)位，安全邊際較高。”一家大型保險(xiǎn)資管公司投資經(jīng)理直言。
