保險(xiǎn)資管發(fā)力個(gè)人財(cái)富市場(chǎng)

　　2020年，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品整體表現(xiàn)不俗。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年有收益率數(shù)據(jù)的80只股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的平均收益率為40.36%，69只混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的平均收益率為34.57%。其中，有5只產(chǎn)品收益率超過(guò)1倍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著保險(xiǎn)資管不斷進(jìn)軍個(gè)人財(cái)富市場(chǎng)，會(huì)為個(gè)人投資者特別是低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供更多選擇。同時(shí)，保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)也將迎來(lái)新的規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　股票型和混合型產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼

　　2020年3月25日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》，自2020年5月1日起施行。首次明確保險(xiǎn)資管產(chǎn)品可面向零售端高凈值個(gè)人銷(xiāo)售，這意味著保險(xiǎn)資管產(chǎn)品正式入局個(gè)人財(cái)富管理市場(chǎng)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，上述辦法出臺(tái)后，太平資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、大家資產(chǎn)等保險(xiǎn)資管公司開(kāi)始通過(guò)銀行代銷(xiāo)的方式向高凈值個(gè)人發(fā)行資管產(chǎn)品。

　　2020年，在市場(chǎng)熱點(diǎn)品種迭創(chuàng)新高的背景下，已發(fā)行的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，尤其是股票型和混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益率頗為亮眼。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年有收益率數(shù)據(jù)的股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品共有80只，平均收益率為40.36%。其中，有24只產(chǎn)品2020年凈值增長(zhǎng)率高于50%，有2只產(chǎn)品超100%，分別為太平資產(chǎn)太平之星13號(hào)、太平資產(chǎn)太平之星14號(hào)，凈值增長(zhǎng)率分別為119.28%、115.94%。

　　混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品方面，2020年有收益率數(shù)據(jù)的69只產(chǎn)品平均收益率為34.57%。其中，有3只產(chǎn)品收益率超1倍，太平資產(chǎn)太平之星24號(hào)、太平資產(chǎn)太平之星22號(hào)、太平資產(chǎn)太平之星10號(hào)的凈值增長(zhǎng)率分別為118.62%、117.47%和117.07%。

　　固收型產(chǎn)品更占優(yōu)勢(shì)

　　雖然偏股型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，但整體上還是遜色于同類(lèi)公募基金。數(shù)據(jù)顯示，2020年普通股票型公募基金收益率均值為59.69%，混合型公募基金收益率均值為43.16%。

　　一位業(yè)內(nèi)人士解釋稱(chēng)：“與公募基金追逐相對(duì)排名不同的是，保險(xiǎn)資金注重長(zhǎng)期投資，更重視絕對(duì)收益，寧愿少賺，也不能虧。在穩(wěn)健的策略之下，犧牲的往往是投資收益率，其所投資品種要求業(yè)績(jī)和估值匹配，對(duì)于估值的容忍度更低�！�

　　不過(guò)，保險(xiǎn)資管固收類(lèi)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?nèi)哉純?yōu)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，連續(xù)3年每年收益率都超過(guò)5%的債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品共17只，占全部80只債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的比例為21%。

　　2018年-2020年，每年收益率都超過(guò)5%的債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中有4只產(chǎn)品的累計(jì)收益率超過(guò)30%，分別為開(kāi)泰穩(wěn)健增值6號(hào)、中英益利景宏1號(hào)、光大永明聚寶2號(hào)和太平資產(chǎn)轉(zhuǎn)債1號(hào)，在80只債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中的比例是5%。

　　“保險(xiǎn)資管憑借巨大的債券資產(chǎn)規(guī)模和多年大類(lèi)資產(chǎn)配置的經(jīng)驗(yàn)，在債券市場(chǎng)投資操作中更加得心應(yīng)手，其債券型產(chǎn)品表現(xiàn)更加突出�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

　　優(yōu)勢(shì)與挑戰(zhàn)并存

　　目前，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已超百萬(wàn)億元，其中，私人財(cái)富管理市場(chǎng)已成為各大資管機(jī)構(gòu)的必爭(zhēng)之地。

　　據(jù)悉，保險(xiǎn)資管公司參與私人財(cái)富市場(chǎng)的方式主要有兩種：一是從資產(chǎn)端保值增值的角度間接地為被保險(xiǎn)人等客戶(hù)提供個(gè)人財(cái)富管理業(yè)務(wù)；二是通過(guò)公募基金公司（公募事業(yè)部）、養(yǎng)老產(chǎn)品的形式直接提供資管產(chǎn)品。

　　植信投資研究院認(rèn)為，保險(xiǎn)資管新規(guī)規(guī)定保險(xiǎn)資管產(chǎn)品可以面向各個(gè)人投資者銷(xiāo)售，意味著保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)可以開(kāi)展高凈值客戶(hù)業(yè)務(wù)，從而能夠?qū)⒅虚L(zhǎng)期投資工具引入理財(cái)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將為保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)帶來(lái)新的規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　某保險(xiǎn)資管相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，保險(xiǎn)資管公司在大類(lèi)資產(chǎn)配置能力、絕對(duì)收益投資能力、投資組合配置和管理經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制體系上具有優(yōu)勢(shì)，但在理財(cái)理念、專(zhuān)業(yè)能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品服務(wù)等方面存在一定的困難與挑戰(zhàn)。建議保險(xiǎn)資管公司盡快構(gòu)建面向個(gè)人客戶(hù)的資管產(chǎn)品體系、銷(xiāo)售渠道、人才隊(duì)伍及體制機(jī)制，根據(jù)客群需求特點(diǎn)，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)制定并實(shí)施差異化的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品策略。

　　在銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化的大背景下，承接銀行理財(cái)存量資產(chǎn)，助力資管市場(chǎng)轉(zhuǎn)型是保險(xiǎn)資管產(chǎn)品發(fā)展的一個(gè)方向�！皬谋ｋU(xiǎn)資管的角度，可以在政策支持下以保險(xiǎn)資金承接部分銀行理財(cái)相關(guān)的存量資產(chǎn)，助推資本市場(chǎng)存量資產(chǎn)處置；同時(shí)，在做好資產(chǎn)負(fù)債匹配、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下，構(gòu)建覆蓋完整生命周期的產(chǎn)品體系，提升在大類(lèi)資產(chǎn)配置領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)能力，培育長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的交易市場(chǎng)，推動(dòng)資金運(yùn)用的長(zhǎng)期性、價(jià)值性和穩(wěn)健性�！逼找鏄�(biāo)準(zhǔn)研究員李啟明表示。