五大險企去年實現(xiàn)保費約2.49萬億元 機構(gòu)看好保險股安全邊際
伴隨上月保費數(shù)據(jù)的披露,險企2020年全年保費規(guī)模浮出水面。
據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計,中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險五大A股上市險企2020年共實現(xiàn)保費收入約2.49萬億元,同比增長3.65%。其中,新華保險保費收入增幅最高,增長15.48%,是唯一一家實現(xiàn)兩位數(shù)增長的上市險企。
業(yè)內(nèi)人士認為,當前保險股估值較低,形成極好的安全邊際,在資產(chǎn)負債端的預(yù)期改善下,保險股估值修復可期。
新華保險保費收入增幅較大
1月18日晚,中國太保公告稱,2020年中國太保原保險業(yè)務(wù)收入為3565.55億元,相較2019年同期的3459.65億元同比增長3.06%。至此,五大上市險企保費數(shù)據(jù)全部披露完畢。
保費規(guī)模上,中國平安依舊領(lǐng)先,2020年實現(xiàn)保費7973.40億元,中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險分別實現(xiàn)保費收入6129億元、5604.60億元、3565.55億元和1595.11億元。
同比增幅上,新華保險保費收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長,同比增幅為15.48%。緊隨其后的是中國人壽,增幅為7.83%,中國太保、中國人保、中國平安的保費同比增幅分別為3.06%、1.50%和0.34%。
分業(yè)務(wù)來看,上市險企壽險業(yè)務(wù)表現(xiàn)分化,新華保險、中國人壽2家去年相關(guān)保費收入同比增長,其余3家同比略有下降。產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面,五大上市險企旗下?lián)碛胸敭a(chǎn)險業(yè)務(wù)的3家產(chǎn)險公司保費均有增長,但僅太保產(chǎn)險實現(xiàn)兩位數(shù)增長。具體來看,人保財險去年實現(xiàn)保費4320.19億元,同比增長0.09%;平安產(chǎn)險實現(xiàn)保費2858.54億元,同比增長5.51%;太保產(chǎn)險(含安信農(nóng)險)保費1480.95億元,同比增長10.85%。
健康險業(yè)務(wù)方面,數(shù)據(jù)顯示,平安健康險去年實現(xiàn)保費收入91.81億元,同比增長49.36%;人保健康實現(xiàn)保費收入322.57億元,同比增長43.88%。
保險股近期發(fā)力
在2020年,A股上證綜指全年累計漲幅達13.87%,保險股表現(xiàn)卻不盡如人意,僅有新華保險超過上證綜指表現(xiàn),全年上漲超20%;中國人壽上漲12.16%;中國太保和中國平安漲幅維持在個位數(shù);中國人保甚至全年累計下跌11.53%。
上周五以來,保險股一改頹勢,開始發(fā)力上漲。自1月15日至1月19日,三個交易日以內(nèi),Wind保險指數(shù)累計漲幅為2.38%。其中,中國太保以6.84%的漲幅位居首位。
保險股發(fā)力背后,各路資金功不可沒。中國證券報記者注意到,2021年以來,外資持續(xù)“掃貨”保險股。今年以來的12個交易日里,中國平安每日均現(xiàn)身滬股通前十大活躍個股明細榜單上,共被北向資金凈買入24.29億元。另據(jù)Wind滬股通數(shù)據(jù)顯示,截至1月18日,中國平安,中國太保、新華保險的香港中央結(jié)算有限公司持股量較去年末分別增加2622萬股、1297萬股、3.97萬股。
與此同時,部分保險股的融資余額也一路上漲。中國平安的融資余額從2020年末的218億元增至258億元(截至1月18日),新華保險和中國人壽的融資余額也在不斷增長中。市場人士認為,這說明投資者看好保險股后市,正在加大力度“埋伏”。
估值非常安全
業(yè)內(nèi)人士普遍認為,保險板塊當前估值偏低,在開門紅的業(yè)績改善預(yù)期和政策背景下,保險股行情可期。
方正證券分析師左欣然強調(diào),當前保險股估值非常安全。“隨著2021年經(jīng)濟恢復的確立、疊加流動性政策持續(xù)靈活精準、合理適度,同時注冊制推行、市場活躍提升,將推升權(quán)益投資回報。因此短期市場的正反饋將為當前保險行業(yè)0.7-1倍的PEV估值創(chuàng)造極高的安全邊際!弊笮廊徽f。
華泰證券分析師沈娟稱,保險股目前正呈現(xiàn)阿爾法與貝塔邏輯共生態(tài)勢,低基數(shù)效應(yīng)和戰(zhàn)略重啟有望推動開門紅業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)過往幾年的頹勢。此外,今年以來權(quán)益市場景氣度的持續(xù)提升也強化了保險股的貝塔屬性,疊加監(jiān)管放松權(quán)益投資比例上限的信號,投資收益向上彈性更為顯著!拔覀冋J為資產(chǎn)負債的雙重改善,結(jié)合估值優(yōu)勢,保險板塊有望迎來戴維斯雙擊。”沈娟說。
“基于5年左右的負債周期判斷,可能2021年保險負債端尚未到修復大年,但我們繼續(xù)謹慎樂觀看好板塊估值修復。歷史數(shù)據(jù)顯示金融地產(chǎn)等行業(yè)的利潤增速與銀行貸款利率保持高度的正相關(guān)性,意味著隨著利率進入上行周期,這些周期行業(yè)的盈利有望改善!遍L城證券分析師劉文強指出。
另外,從政策層面看,保險股近期也利好不斷。劉文強認為,保險行業(yè)近期迎來政策密集釋放,針對行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)的新問題做出監(jiān)管回應(yīng)、補足空白。政策面暖風有望繼續(xù)提振保險股走勢。