險(xiǎn)資踴躍認(rèn)購(gòu) 搶搭公募REITs“頭班車”

　　首批公募REITs獲得機(jī)構(gòu)投資者熱情認(rèn)購(gòu)，險(xiǎn)資成為主力軍。在首批發(fā)行的9只REITs中，保險(xiǎn)資金現(xiàn)身其中8只產(chǎn)品的戰(zhàn)略配售名單。此外，險(xiǎn)資還成功入圍8只產(chǎn)品的網(wǎng)下有效報(bào)價(jià)名單，成為網(wǎng)下投資者的重要組成部分。

　　保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)資金不能錯(cuò)過(guò)公募REITs的“頭班車”。公募REITs對(duì)保險(xiǎn)資金的投資組合是有效的補(bǔ)充，進(jìn)一步擴(kuò)大了保險(xiǎn)資金的投資渠道，而低利率環(huán)境讓其更具長(zhǎng)期配置價(jià)值。

　　戰(zhàn)略配售主力軍

　　在首批發(fā)行的9只公募REITs中，首創(chuàng)水務(wù)、浙江杭徽、東吳蘇園、普洛斯、廣州廣河、首鋼綠能、蛇口產(chǎn)園、鹽港REIT的戰(zhàn)略配售名單中有保險(xiǎn)資金參與認(rèn)購(gòu)，僅張江REIT名單中未出現(xiàn)險(xiǎn)資身影。

　　根據(jù)相關(guān)要求，參與戰(zhàn)略配售的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)當(dāng)具備良好的市場(chǎng)聲譽(yù)和影響力，具有較強(qiáng)資金實(shí)力，認(rèn)可基礎(chǔ)設(shè)施基金長(zhǎng)期投資價(jià)值。其事先與基金管理人簽署配售協(xié)議，認(rèn)購(gòu)的基金份額期限具有鎖定期。

　　具體來(lái)看，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金（有限合伙）進(jìn)入首創(chuàng)水務(wù)、浙江杭徽、東吳蘇園、普洛斯、蛇口產(chǎn)園的戰(zhàn)略配售名單，配售比例均不超過(guò)5%。泰康人壽進(jìn)入普洛斯、首鋼綠能、鹽港REIT的戰(zhàn)略配售名單，其中，認(rèn)購(gòu)份額最高的是普洛斯，達(dá)到20%。中國(guó)人壽再保險(xiǎn)進(jìn)入浙江杭徽的戰(zhàn)略配售名單，份額占比2.10%。大家投資控股進(jìn)入普洛斯戰(zhàn)略配售名單，份額占比8.39%。平安人壽及中國(guó)財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)進(jìn)入廣州廣河的戰(zhàn)配名單，份額占比分別為9.90%、1.08%。

　　中信證券研報(bào)指出，在首批公募REITs中，保險(xiǎn)資金是除原始權(quán)益人之外戰(zhàn)略配售的重要來(lái)源。從目前申購(gòu)來(lái)源分布來(lái)看，保險(xiǎn)類戰(zhàn)略投資者申購(gòu)金額最高，達(dá)33.36億元，占比達(dá)到34.64%。

　　大面積入圍網(wǎng)下有效報(bào)價(jià)

　　除了參與戰(zhàn)略配售，網(wǎng)下詢價(jià)也是機(jī)構(gòu)投資者們參與的重要機(jī)會(huì)，險(xiǎn)資也表現(xiàn)出了極大的熱情，大面積入圍網(wǎng)下有效報(bào)價(jià)清單。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在險(xiǎn)資入圍網(wǎng)下有效報(bào)價(jià)名單的8只REITs中，險(xiǎn)資認(rèn)購(gòu)總額超過(guò)70億元。

　　某項(xiàng)目基金份額發(fā)售公告顯示，網(wǎng)下投資者包括證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、商業(yè)銀行及銀行理財(cái)子公司、政策性銀行、符合規(guī)定的私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。

　　根據(jù)各個(gè)項(xiàng)目公布的網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)信息表，從有效報(bào)價(jià)的情況來(lái)看，除了浙江杭徽，其他8單項(xiàng)目均有險(xiǎn)資成功入圍。比如，新華保險(xiǎn)、光大永明人壽、亞太財(cái)險(xiǎn)等紛紛現(xiàn)身多個(gè)項(xiàng)目有效報(bào)價(jià)名單。

　　從各只REITs情況來(lái)看，蛇口產(chǎn)園網(wǎng)下有效報(bào)價(jià)名單中險(xiǎn)資數(shù)量最多，達(dá)到10只，包括亞太財(cái)險(xiǎn)自有資金、受托管理中國(guó)太保集團(tuán)本級(jí)自有資金、受托管理太平人壽普通保險(xiǎn)產(chǎn)品及團(tuán)險(xiǎn)分紅、陽(yáng)光人壽萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品、光大永明人壽自有資金等。

　　擴(kuò)大險(xiǎn)資投資渠道

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs流動(dòng)性較高、收益相對(duì)穩(wěn)定、安全性較強(qiáng)，符合險(xiǎn)資的投資偏好。

　　中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云指出，保險(xiǎn)資金參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有內(nèi)在契合性。包括基礎(chǔ)設(shè)施REITs符合保險(xiǎn)資金的需求特征；低利率環(huán)境下基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有長(zhǎng)期配置價(jià)值；REITs產(chǎn)品有助保險(xiǎn)資金多層次參與資本市場(chǎng)。 

　　“作為風(fēng)險(xiǎn)和收益介于債券和股票之間的新型投資品種，基礎(chǔ)設(shè)施REITs有望成為保險(xiǎn)資金開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要模式�！蹦炒笮蛪垭U(xiǎn)公司投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　在日前舉辦的中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)2021年上半年保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢(shì)分析會(huì)上，與會(huì)險(xiǎn)資人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金不能錯(cuò)過(guò)REITs的“頭班車”，其對(duì)保險(xiǎn)資金組合的產(chǎn)品線是一個(gè)有效的補(bǔ)充。

　　在當(dāng)前市場(chǎng)背景下，基礎(chǔ)設(shè)施REITs有助于進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，豐富保險(xiǎn)資金配置的資產(chǎn)組合，助力保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的均衡發(fā)展，已經(jīng)成為諸多保險(xiǎn)人士的共識(shí)。

　　“REITs產(chǎn)品能夠有效滿足壽險(xiǎn)資金的安全性要求。以美國(guó)的REITs為例，REITs市值具有穩(wěn)定的成長(zhǎng)性，與債券投資和公共事業(yè)股票投資類似，比較安全，非常適宜保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)投資者�！鄙鲜鰤垭U(xiǎn)公司投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國(guó)圣指出，REITs的收益主要來(lái)源于底層資產(chǎn)貢獻(xiàn)的現(xiàn)金流，同時(shí)也分享底層資產(chǎn)的增值收益，其兼有股性和債性的特征。長(zhǎng)期來(lái)看，REITs產(chǎn)品可作為投資組合中重要的資產(chǎn)配置之一。他還建議相關(guān)主管部門(mén)出臺(tái)政策，允許保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)資管公司擔(dān)任發(fā)行人、管理人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)等角色，參與資產(chǎn)獲取、盡職調(diào)查、詢價(jià)估值，乃至存續(xù)期管理等環(huán)節(jié)，發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)既有的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，深度參與REITs市場(chǎng)。