上市險企三季報喜憂并存：負(fù)債端亮點多 投資端承壓重
截至10月30日晚，A股五大上市險企三季報全部披露完畢。整體來看，五大上市險企業(yè)務(wù)發(fā)展方面亮點較為突出，尤其是壽險新業(yè)務(wù)價值同比增長明顯，但投資端承壓明顯，歸屬于母公司股東的凈利潤同比呈下降態(tài)勢。
壽險新業(yè)務(wù)價值同比勁增
從負(fù)債端的表現(xiàn)來看，上市險企前三季度取得了不錯的業(yè)績，尤其是新業(yè)務(wù)價值增長亮眼。
中國人壽前三季度保費收入、新單保費、首年期交保費規(guī)模與增速均創(chuàng)最近3年歷史同期新高，公司經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)中有進。具體來看，中國人壽保費收入達5787.99億元，同比增長4.5%；新單保費達1966.56億元，同比增長14.8%，其中首年期交保費為1059.82億元，同比增長16.0%。在新單保費快速增長的同時，中國人壽業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。此外，其新業(yè)務(wù)價值同比增長了14.0%。
中國平安前三季度壽險及健康險業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價值335.74億元，可比口徑下同比增長40.9%。同時，平安產(chǎn)險實現(xiàn)保險服務(wù)收入2355.38億元，同比增長6.8%。
中國太保前三季度共實現(xiàn)保險服務(wù)收入2047.75億元，同比增長7.4%。中國太保旗下的太保壽險實現(xiàn)規(guī)模保費2226.25億元，同比增長6.2%；新業(yè)務(wù)價值103.28億元，同比增長36.8%；保險服務(wù)收入639.14億元，同比下降5.2%。同期，中國太保旗下的太保產(chǎn)險實現(xiàn)原保險保費收入1484.55億元，同比增長11.8%。
中國人保旗下的人保壽險前三季度實現(xiàn)原保險保費收入913億元，同比增長10.7%。其中，新單期繳保費236億元，同比增長43.7%。中國人保旗下的人保財險前三季度實現(xiàn)原保費收入4096億元，同比增長7.5%，市場份額穩(wěn)中有升。
此外，新華保險前三季度實現(xiàn)原保險保費收入1429.11億元，同比增長3.7%。其中，長期險首年期交保費220.31億元，同比增長40.2%；續(xù)期保費1004.25億元，同比增長1.5%。
分析人士認(rèn)為，新業(yè)務(wù)價值的增長顯示出持續(xù)了3年多的壽險業(yè)改革初見成效，未來上市險企在負(fù)債端的表現(xiàn)有望繼續(xù)改善。
凈利潤整體同比下降18%
受投資收益承壓等因素的影響，今年前三季度，A股五大上市險企歸屬于母公司股東的凈利潤同比普遍呈下降態(tài)勢。根據(jù)公開信息計算，A股五大上市險企共取得歸屬于母公司股東的凈利潤1763.09億元（按新準(zhǔn)則，下同），同比下降18%。其中，中國平安實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤875.75億元；中國太保集團實現(xiàn)凈利潤231.49億元；中國人保實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤205.03億元；新華保險實現(xiàn)凈利潤95.42億元；中國人壽實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤162.09億元。值得注意的是，其他上市險企今年都已執(zhí)行新保險合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則，中國人壽A股業(yè)績目前采用新保險合同會計準(zhǔn)則過渡方案，仍以舊準(zhǔn)則口徑披露。若按新準(zhǔn)則，中國人壽前三季度歸屬于母公司股東凈利潤355.4億元。
與負(fù)債端的亮眼表現(xiàn)相反，A股上市險企前三季度的投資端普遍承壓，投資收益率下降成為拖累凈利潤增長的主要因素。
今年前三季度，中國人壽實現(xiàn)總投資收益1099.97億元，總投資收益率為2.81%；凈投資收益為1483.40億元，凈投資收益率為3.81%；中國太保凈投資收益率為3.0%；總投資收益率為2.4%；中國平安的保險資金投資組合實現(xiàn)綜合投資收益率3.7%，凈投資收益率4.0%；新華保險總投資收益率為2.3%。
中國人壽副總裁劉暉在近日舉行的三季度業(yè)績說明會上表示，今年第三季度的投資收益波動不能代表公司的真實投資管理能力，希望市場能夠理性看待權(quán)益資產(chǎn)投資價值和其固有的波動性。
中國太保表示，要充分考慮新會計準(zhǔn)則的影響，對權(quán)益類資產(chǎn)進行積極主動管理。
中國人保表示，短期的波動不會改變中國人保高質(zhì)量發(fā)展的長期態(tài)勢。
國泰君安非銀金融劉欣琦團隊認(rèn)為，上市險企三季報表現(xiàn)較低迷的主因并非基本面遇到了問題，排除會計準(zhǔn)則因素，業(yè)績符合預(yù)期。
