險資金融“活水”賦能 助推新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

中證網(wǎng)訊（記者 陳露）中國證券報記者日前從中國人壽集團(tuán)獲悉，該公司持續(xù)豐富產(chǎn)品和服務(wù)支持，全方位滿足科技型企業(yè)融資需求。2023年，中國人壽集團(tuán)科技保險風(fēng)險保障金額達(dá)87萬億元，同比增長133%。截至2023年末，全集團(tuán)支持科技自立自強(qiáng)存量規(guī)模超3300億元；科技企業(yè)貸款余額近1890億元。

2023年，中國人壽集團(tuán)旗下資產(chǎn)公司設(shè)立“中國人壽-滬發(fā)1號股權(quán)投資計劃”，以S份額投資方式受讓上海市國有企業(yè)所持上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司的股權(quán)，投資規(guī)模約118億元，底層涉及十余家集成電路領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

據(jù)中國人壽資產(chǎn)公司副總裁劉凡介紹，該項目通過S份額投資的方式，探索了保險資金與政府資金在區(qū)域發(fā)展、產(chǎn)業(yè)扶持方面的接力合作模式，即：政府規(guī)劃、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)重點領(lǐng)域從零到一的孵化培育，保險資金等社會化資本在產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得階段性成果時予以接力，分享財務(wù)回報，幫助政府“騰籠換鳥”，提升財政資金運用效率，打通產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)與市場化發(fā)展的壁壘。

劉凡表示，該項目借助創(chuàng)新思路，找到了保險資金運用與科技創(chuàng)新、區(qū)域發(fā)展的“同頻共振點”，在實現(xiàn)合理財務(wù)回報的同時，有力支持了我國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力上海國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)。

科技企業(yè)研發(fā)投入大、周期長，在成長與發(fā)展的過程中，也期待和險資等中長期資金的“雙向奔赴”。芯片設(shè)計企業(yè)紫光展銳執(zhí)行副總裁、首席財務(wù)官兼董事會秘書楊芙表示，集成電路是一個資金、技術(shù)高度密集的產(chǎn)業(yè)，需要對持續(xù)研發(fā)投入、科技創(chuàng)新更寬容的資本市場環(huán)境，需要獲得長期資金的支持，保險資金就屬于典型的長期資金。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險資金作為市場最稀缺的耐心資本、高能資本，能夠很好契合科技創(chuàng)新企業(yè)的融資需求，為科創(chuàng)企業(yè)提供全周期金融服務(wù)。劉凡表示，保險資金可通過股權(quán)投資或非標(biāo)債權(quán)對科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)園及各類科技基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資；在初步應(yīng)用化及產(chǎn)業(yè)孵化階段，開展股權(quán)投資；而進(jìn)入相對成熟的產(chǎn)業(yè)化階段后，保險資金則可通過股權(quán)投資，以及投資股票和公募基金為代表的二級市場，提供更加精準(zhǔn)有效的支持。

在未來股權(quán)投資方向上，劉凡表示，將進(jìn)一步聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，一是圍繞“優(yōu)質(zhì)主體”，積極探索與以科技產(chǎn)業(yè)鏈投資為主的央企優(yōu)質(zhì)地方國企等不同類型企業(yè)合作，以基金、股權(quán)直投等方式服務(wù)重大科技項目及產(chǎn)業(yè)鏈項目投資需求。二是圍繞“重點區(qū)域”，結(jié)合新質(zhì)生產(chǎn)力不同領(lǐng)域所需要的資源稟賦不同，在形成“產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)”的重點區(qū)域與合作伙伴一道，探索開展股權(quán)投資。滬發(fā)1號股權(quán)投資計劃的落地正是該策略下的一次成功探索，后續(xù)將圍繞集成電路、高端裝備、智能制造、生物醫(yī)藥等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，在各個集群發(fā)展優(yōu)勢明顯的區(qū)域，持續(xù)發(fā)力。

盡管險資股權(quán)投資有較大的發(fā)展空間，但當(dāng)前仍有一些制約因素。中國人壽資產(chǎn)公司創(chuàng)新投資事業(yè)部高級副總裁莊思亮認(rèn)為，股權(quán)投資的專業(yè)性相對較高，需要有專業(yè)團(tuán)隊和能力去進(jìn)行項目的篩選評估、投后風(fēng)險管理等，全行業(yè)目前也在持續(xù)加強(qiáng)這方面的建設(shè)。

此外，保險資金在配置時還需要找到與實體經(jīng)濟(jì)的“同頻共振點”。莊思亮表示，險資在開展股權(quán)投資時，首先，在保險資金負(fù)債成本剛性背景下，投資要滿足絕對收益目標(biāo)和期限匹配需求，應(yīng)尋找與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)、與保險資金屬性相契合的資產(chǎn)；其次，迅速變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對保險機(jī)構(gòu)的投資團(tuán)隊提出了更高要求，應(yīng)正確理解、準(zhǔn)確把握、提前布局經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的關(guān)鍵領(lǐng)域。