金融、康養(yǎng)、醫(yī)療“齊聚一堂” 險(xiǎn)企競逐萬億養(yǎng)老新賽道

　　“我和老伴兒都退休了，趁著身體好想隨季節(jié)到全國各地轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，孩子擔(dān)心住宿問題便把我們安排住進(jìn)了養(yǎng)老社區(qū)?！鄙虾５馁M(fèi)大爺告訴中國證券報(bào)記者，老兩口的退休金可以覆蓋養(yǎng)老社區(qū)的日常開銷，他們現(xiàn)在就開始在各個(gè)旅游城市進(jìn)行“候鳥式”旅居養(yǎng)老。

　　近年來，由險(xiǎn)企打造的養(yǎng)老社區(qū)在全國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市和旅游城市如雨后春筍般崛起，這正是保險(xiǎn)公司角逐養(yǎng)老賽道、“掘金”銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)縮影。具體來看，多家保險(xiǎn)公司采取“保險(xiǎn)+康養(yǎng)”發(fā)展戰(zhàn)略，以重資產(chǎn)、輕資產(chǎn)、輕重結(jié)合等多種投資模式發(fā)力建設(shè)養(yǎng)老社區(qū)，為高凈值人群提供養(yǎng)老服務(wù)。國家金融監(jiān)督管理總局人身險(xiǎn)司今年1月發(fā)布的專欄文章顯示，已建成運(yùn)營養(yǎng)老社區(qū)30多個(gè)，運(yùn)營床位超過2.8萬張。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老社區(qū)具有前期投入大、后期回報(bào)穩(wěn)定的特點(diǎn)，與保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)資金的長久期特性非常匹配，但投入大、回報(bào)周期長的特性也決定了養(yǎng)老社區(qū)短期內(nèi)并不是一門賺錢的生意。因此，針對我國“9073”（即90%居家養(yǎng)老、7%社區(qū)養(yǎng)老、3%機(jī)構(gòu)養(yǎng)老）的養(yǎng)老格局，越來越多的險(xiǎn)企也錯(cuò)位競爭，逐步構(gòu)建一站式居家養(yǎng)老解決方案，積極打造第二增長曲線。在專家看來，保險(xiǎn)公司有必要通過探索優(yōu)化資源整合、降低管理成本，找到更加合理的盈利模式，向中低收入群體延伸，滿足老年人的多層次養(yǎng)老需求。與此同時(shí)，險(xiǎn)企在康養(yǎng)服務(wù)方面具有特有價(jià)值，未來可進(jìn)一步將金融、健康、醫(yī)療資源打通，發(fā)揮資源整合能力和持續(xù)運(yùn)營能力。

　　險(xiǎn)企聚焦“養(yǎng)老社區(qū)”

　　“這兩年，在給客戶做保險(xiǎn)產(chǎn)品方案的時(shí)候，很多客戶都跟我表達(dá)了將來想住養(yǎng)老社區(qū)的意愿?！币晃槐ｋU(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人介紹，購買儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品，部分客戶會(huì)優(yōu)先考慮帶有養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)的。

　　近年來，養(yǎng)老社區(qū)擴(kuò)容正呈加速之勢，多家險(xiǎn)企尤其是大型險(xiǎn)企紛紛入局。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有多家險(xiǎn)企布局養(yǎng)老社區(qū)，包括中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)、泰康保險(xiǎn)、大家保險(xiǎn)、太平人壽、國華人壽等。

　　例如，中國太保旗下養(yǎng)老社區(qū)“太保家園”已落地12城14園，規(guī)劃養(yǎng)老服務(wù)床位逾1.58萬張，截至2023年末已開業(yè)8家；截至2023年底，太平人壽通過“自建+合作”的養(yǎng)老社區(qū)數(shù)量突破50家；截至今年2月，泰康保險(xiǎn)旗下養(yǎng)老社區(qū)泰康之家已在全國布局35個(gè)城市40個(gè)項(xiàng)目，其中19城20家社區(qū)投入運(yùn)營。

　　從選址來看，早前，險(xiǎn)企的養(yǎng)老社區(qū)大多位于城市郊區(qū)，但近來“城心養(yǎng)老”掀起熱潮，多家險(xiǎn)企聚焦城市中心進(jìn)行養(yǎng)老社區(qū)布局。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目深耕城市核心區(qū)域能滿足現(xiàn)在及未來有養(yǎng)老需求的客戶的特點(diǎn)?！俺切酿B(yǎng)老社區(qū)在選址方面，會(huì)將醫(yī)院、公園、商圈等優(yōu)質(zhì)服務(wù)資源匯聚于社區(qū)周邊，打造富有煙火氣、貼近生活圈的融合式養(yǎng)老業(yè)態(tài)。這樣不僅可實(shí)現(xiàn)鬧中取靜，更能解決傳統(tǒng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)面臨的子女探望難、快速享受優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)難的問題。”大家保險(xiǎn)相關(guān)人士介紹。

　　從投資模式來看，主要分為重資產(chǎn)、中資產(chǎn)、輕資產(chǎn)三種模式。太平人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國證券報(bào)記者介紹稱，重資產(chǎn)模式，即險(xiǎn)企自建社區(qū)；中資產(chǎn)模式，主要通過單獨(dú)出資持有、控股、參股等投資方式，加快重點(diǎn)城市養(yǎng)老社區(qū)布局，不斷滿足不同層次養(yǎng)老客戶的多元化需求；輕資產(chǎn)模式，即尋找第三方合作社區(qū)，更高效、廣泛地為客戶提供康養(yǎng)服務(wù)。

　　模式不同，養(yǎng)老社區(qū)的定位也不同，資金量投入最大的重資產(chǎn)模式養(yǎng)老社區(qū)定位于高端市場，以“打造高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)”“提供高品質(zhì)養(yǎng)老服務(wù)”等為口號。某壽險(xiǎn)公司康養(yǎng)業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，重資產(chǎn)持有類的項(xiàng)目在服務(wù)持續(xù)性、保證用戶入住權(quán)等方面更具優(yōu)勢。輕資產(chǎn)模式也有自身特點(diǎn)，大家保險(xiǎn)相關(guān)人士稱，公司的實(shí)踐數(shù)據(jù)顯示，輕資產(chǎn)城心社區(qū)一張床位成本僅為重資產(chǎn)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的一半。在輕資產(chǎn)模式下，要實(shí)現(xiàn)的是“重服務(wù)”。

　　模式各有利弊，根據(jù)自身情況來選擇最合適的模式才是“最優(yōu)解”，但綜合考慮而言，結(jié)合模式或許會(huì)是未來險(xiǎn)企采取的主流模式。

　　多重因素“共振”

　　中國證券報(bào)記者采訪了解到，險(xiǎn)企熱衷投資養(yǎng)老社區(qū)有多方面原因，一是順應(yīng)市場需求，把握銀發(fā)經(jīng)濟(jì)市場機(jī)遇。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2023年底，我國60歲及以上的人口超2.9億，占全國人口的21.1%，其中65歲及以上的人口超2.1億，占全國人口的15.4%。據(jù)相關(guān)預(yù)測，目前，我國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模大概在7萬億元左右，占GDP比重大約為6%左右。到2035年，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)到30萬億元左右，占GDP比重約10%。

　　二是踐行金融人民性，做好養(yǎng)老金融大文章。近期，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，針對養(yǎng)老金融，提出在風(fēng)險(xiǎn)有效隔離的基礎(chǔ)上，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以適當(dāng)方式參與養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)，探索實(shí)現(xiàn)長期護(hù)理、風(fēng)險(xiǎn)保障與機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老等服務(wù)有效銜接。

　　三是賦能主業(yè)發(fā)展。養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目可以在負(fù)債和資產(chǎn)兩端對險(xiǎn)企產(chǎn)生相關(guān)貢獻(xiàn)。華創(chuàng)證券研報(bào)稱，保險(xiǎn)行業(yè)布局養(yǎng)老具有天然優(yōu)勢。一方面，“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”模式可帶來保險(xiǎn)增量，促進(jìn)大額保單銷售，有助于高端客戶經(jīng)營；另一方面，險(xiǎn)企資金規(guī)模大、周期長，需尋找穩(wěn)定的投資回報(bào)，而養(yǎng)老社區(qū)經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定，需低成本、大規(guī)模的資金支持，二者資金特征匹配。

　　中國太保相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，投資養(yǎng)老社區(qū)，有利于推動(dòng)壽險(xiǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型升級，符合保險(xiǎn)業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展的方向。通過提供“保險(xiǎn)產(chǎn)品+養(yǎng)老社區(qū)+專業(yè)服務(wù)”的綜合解決方案，對高額保單有積極促進(jìn)作用。

　　目前，已布局養(yǎng)老社區(qū)的險(xiǎn)企大多采用“保險(xiǎn)產(chǎn)品+養(yǎng)老社區(qū)”模式，即購買旗下保險(xiǎn)產(chǎn)品可獲得養(yǎng)老社區(qū)的入住資格，享受免押金入住權(quán)、優(yōu)先入住權(quán)等權(quán)益，以此來實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)品和養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)的聯(lián)動(dòng)，產(chǎn)品多為年金險(xiǎn)和增額終身壽險(xiǎn)。不過，部分養(yǎng)老社區(qū)亦接受交大額押金入住，在床位夠的情況下不需要購買相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　短期財(cái)務(wù)壓力大

　　雖然涌入“玩家”眾多，但養(yǎng)老社區(qū)是不是一門好生意還見仁見智。不過，短期面臨較大的財(cái)務(wù)壓力是行業(yè)共識(shí)。

　　“養(yǎng)老社區(qū)的核心在‘后續(xù)運(yùn)營和持續(xù)照護(hù)服務(wù)’，其主要盈利來自于長期租金收入和資產(chǎn)升值，現(xiàn)金回流速度慢，在開發(fā)和運(yùn)營階段均需要有穩(wěn)定、長周期、低成本、大規(guī)模的資金做支持。重資產(chǎn)投入模式取決于公司的資產(chǎn)規(guī)模，保險(xiǎn)公司的角色往往是‘投資商、開發(fā)商、運(yùn)營商’合為一體?！惫獯笞C券分析師王一峰分析稱。

　　某大型險(xiǎn)企內(nèi)部人士向記者透露，“養(yǎng)老社區(qū)具有投資金額大、回收周期長的特點(diǎn)。尤其是在重資產(chǎn)模式下，初期土地購置成本與開發(fā)建設(shè)成本較高，對主業(yè)資金占用和消耗量較大，項(xiàng)目從拿地、建造到推向市場進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營期，需要約8年-10年的時(shí)間。若不考慮土地及不動(dòng)產(chǎn)的折舊攤銷，一個(gè)成熟的養(yǎng)老社區(qū)達(dá)到盈虧平衡通常至少需要6年-8年，真正實(shí)現(xiàn)盈利要10年以上?！?/p>

　　而養(yǎng)老社區(qū)是否能持續(xù)運(yùn)營，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利，入住率指標(biāo)非常重要，市場目前觀點(diǎn)是至少要達(dá)到六成才能談?dòng)澠胶?。在中國人?023年開放日上，中國人壽股份副總裁劉暉表示，從單個(gè)養(yǎng)老項(xiàng)目上看，在項(xiàng)目運(yùn)營培育期即可逐步實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的自給自足。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，當(dāng)入住率達(dá)到60%-85%時(shí)，可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流自給自足，甚至達(dá)到盈虧平衡。

　　中國太保相關(guān)負(fù)責(zé)人亦認(rèn)為，養(yǎng)老社區(qū)盈利必須以較高且穩(wěn)定的入住率為基礎(chǔ)，只有入住率達(dá)到一定水平后，才能覆蓋能耗、人力等主要運(yùn)營成本，降低客均成本，逐步實(shí)現(xiàn)運(yùn)營盈利和項(xiàng)目投資回報(bào)?？傮w而言，入住率達(dá)到60%之后會(huì)比較穩(wěn)健。

　　2023年以來，中國證券報(bào)記者先后實(shí)地走訪位于上海、云南大理、海南三亞、浙江杭州等地的多個(gè)養(yǎng)老社區(qū)，發(fā)現(xiàn)不同類型的養(yǎng)老社區(qū)入住情況不一，整體而言，以康復(fù)護(hù)理業(yè)態(tài)為主的養(yǎng)老社區(qū)（簡稱護(hù)理型養(yǎng)老社區(qū)）入住率更穩(wěn)定，而旅居式養(yǎng)老社區(qū)會(huì)有明顯淡旺季現(xiàn)象。

　　一旅居式養(yǎng)老社區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人直言，“就短期回報(bào)看，旅居式養(yǎng)老社區(qū)會(huì)比較快，但從長期來看，護(hù)理型養(yǎng)老社區(qū)應(yīng)該是未來的主流和剛需。旅居式養(yǎng)老社區(qū)一個(gè)主要任務(wù)是做好主業(yè)協(xié)同，讓未來入住我們護(hù)理型養(yǎng)老社區(qū)的老人充分感受到養(yǎng)老社區(qū)的服務(wù)。”

　　不過，旅居式養(yǎng)老社區(qū)仍有發(fā)展前景。在杭州一養(yǎng)老社區(qū)總經(jīng)理看來，隨著我國居民平均預(yù)期壽命的延長和身體健康水平的提升，有意愿常住養(yǎng)老社區(qū)的老年人平均年齡不斷上升，旅居式養(yǎng)老的需求會(huì)更為旺盛。

　　發(fā)力布局居家養(yǎng)老

　　總體來看，“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”仍處于起步階段，且大多面向高收入人群，入住門檻較高，難以滿足我國社會(huì)日益增長的養(yǎng)老需求。在此背景下，針對“90%左右的老年人居家養(yǎng)老，7%左右的老年人享受社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)，3%左右的老年人依托機(jī)構(gòu)養(yǎng)老”的格局，越來越多的險(xiǎn)企將養(yǎng)老服務(wù)延伸至居家養(yǎng)老領(lǐng)域。

　　如中國平安推出了“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”的平安居家養(yǎng)老服務(wù)體系，截至3月末，居家養(yǎng)老覆蓋全國54個(gè)城市，累計(jì)近10萬名客戶獲得居家養(yǎng)老服務(wù)資格；中國太保推出一站式長者智慧居家養(yǎng)老解決方案“百歲居”，截至2023年末已在29家分公司60家機(jī)構(gòu)全面推廣。

　　與此同時(shí)，居家養(yǎng)老的盈利能力則更為可期，根據(jù)海通證券此前測算，從盈利能力、可復(fù)制性、市場空間等方面來看，居家養(yǎng)老均優(yōu)于機(jī)構(gòu)養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老。

　　不過，中國證券報(bào)記者采訪獲悉，居家養(yǎng)老賽道雖好，但也存在市場供給分散、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)不一、人才流失等發(fā)展難點(diǎn)和痛點(diǎn)?！爱?dāng)下，行業(yè)整體處于起步階段，服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量參差不齊，市場存在著大量運(yùn)營不規(guī)范、服務(wù)同質(zhì)化、品質(zhì)欠佳的無效養(yǎng)老供給，與群眾多樣化、差異化的需求存在一定差距?！敝袊桨蚕嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，老人醫(yī)、食、住、行、財(cái)、康、養(yǎng)、樂、護(hù)、安的種種服務(wù)需求，如何通過一站式的服務(wù)滿足，如何搭建一個(gè)完整的鏈條，需要整合方發(fā)揮平臺(tái)支撐作用，聯(lián)動(dòng)居家養(yǎng)老上下游產(chǎn)業(yè)鏈，逐步完善居家養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)督體系。

　　人才缺乏則是養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展面臨的共同困境。華東某險(xiǎn)企內(nèi)部人士稱，“由于養(yǎng)老服務(wù)人員待遇不高、社會(huì)認(rèn)可度低，造成養(yǎng)老服務(wù)人員流失率居高不下，由此帶來的養(yǎng)老服務(wù)團(tuán)隊(duì)和質(zhì)量不穩(wěn)定、運(yùn)營管理難度增大等問題也日益凸顯。”由此可見，高素質(zhì)人才的短缺已經(jīng)成為困擾養(yǎng)老行業(yè)正常運(yùn)行和健康發(fā)展的主要因素，鑒于當(dāng)前現(xiàn)狀，各大險(xiǎn)企在外聘人才的同時(shí)，也開始與高校合作，自行培養(yǎng)人才。