需求逐步釋放 蛋價回落幾率增大

　　十月以來，雞蛋行情淡季不淡，受供需兩旺支撐，蛋價漲幅明顯。有市場觀點認為，雞蛋價格可能會復制與2019年基本一致的行情，即先漲后跌。分析人士表示，在需求逐步釋放后，今年11月雞蛋行情確實存在調(diào)整可能，但受供應偏緊、飼料成本和蔬菜高價等因素支撐，很難出現(xiàn)2019年11月同期的大幅調(diào)整行情。

　　蛋價淡季不淡

　　雞蛋市場一般在下半年主要消費高峰中秋節(jié)和國慶節(jié)過后，便迎來行情淡季。然而，今年10月中旬開始，蛋價一改往年頹勢，顯著上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月2日中國雞蛋市場平均批發(fā)價為5.44元/斤，達到2019年11月中旬以來新高，同比漲39.72%。

　　近期北方地區(qū)降溫明顯，蛋雞出現(xiàn)應激性反應，導致產(chǎn)蛋率下降，雞蛋市場供應減少，這是近期蛋價上漲背后市場公認的主要原因。另外，卓創(chuàng)資訊雞蛋分析師牛磊對中國證券報記者表示：“部分食品廠擔憂后市蛋價上漲，生產(chǎn)成本增加，提前建立庫存，拉動雞蛋銷量。同時，受‘買漲不買跌’心理影響，下游貿(mào)易商積極采購，流通速度加快�！�

　　金信期貨雞蛋分析師劉文波也對中國證券報記者表示，周邊的菜價、肉價表現(xiàn)對蛋價產(chǎn)生了提振作用，當前雞蛋期現(xiàn)貨價格處在歷史同期偏高位置。

　　2019年同期行情難現(xiàn)

　　上述蛋價表現(xiàn)，與2019年10月的表現(xiàn)頗為相似。當時由于豬肉缺口較大，雞蛋和雞肉的替代作用明顯，2019年10月1日-29日的雞蛋均價由4.49元/斤漲至5.58元/斤。然而，進入當年11月，隨著豬價高位下調(diào)，雞蛋需求失去支撐，蛋價開啟了持續(xù)下跌模式，跌勢一直持續(xù)到11月下旬，最大跌幅達到1.5元/斤。

　　今年的雞蛋行情會否重現(xiàn)2019年11月的表現(xiàn)？

　　從雞蛋供應方面來看，據(jù)牛磊分析，2019年在產(chǎn)蛋雞存欄量呈逐月上漲趨勢，6月-11月的月均存欄量均在12億只以上，11月更是達到12.6億只左右。今年產(chǎn)蛋雞存欄量則整體出現(xiàn)縮減。另外，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)庫存天數(shù)分別為1.05天、0.88天，均是低位水平。

　　“飼料成本高企也對蛋價存在顯著支撐。目前雞蛋飼料成本處于近年高位，單斤雞蛋的飼料成本為3.40元左右，綜合成本接近3.90元/斤�！迸＠诒硎�，目前來看，今年11月雞蛋行情確實存在一定的調(diào)整風險，但很難達到2019年11月同期的調(diào)整幅度，“未來隨著蔬菜供應量增加，作為蔬菜替代品的雞蛋價格有回落趨勢，但跌幅或相對有限，下方有一定支撐”。牛磊預計，雞蛋單斤均價短期最低或降至4.50-4.70元/斤。

　　蛋雞產(chǎn)業(yè)恐難“一枝獨秀”

　　今年以來相對的高蛋價讓蛋雞養(yǎng)殖獲得了豐厚盈利。以10月份為例，據(jù)金信期貨統(tǒng)計，蛋雞月度平均養(yǎng)殖利潤為35元/羽。8月份開始，隨著新玉米上市以及陳化小麥定向投放，養(yǎng)殖成本環(huán)比繼續(xù)走低。不過，由于整體的糧食價格同比上漲，當前蛋雞養(yǎng)殖飼料成本接近3.6元/斤，也處在歷史同期最高位置。

　　但目前整個養(yǎng)殖板塊處在熊市周期，業(yè)內(nèi)擔憂，蛋雞產(chǎn)業(yè)恐難“一枝獨秀”。此外，數(shù)據(jù)顯示，上一輪雞周期養(yǎng)殖盈利時間達到32個月，去年經(jīng)歷短暫的6個月虧損后即再次進入盈利周期，目前已連續(xù)盈利接近12個月。

　　“從中期來看，蛋雞在經(jīng)歷長時間盈利后可能即將進入熊市周期。”劉文波表示，前三季度蛋價長時間處在歷史高位，現(xiàn)貨環(huán)節(jié)始終處于盈利狀態(tài)，補欄積極性較高，本年度供應端蛋雞存欄大概率較充足，不大可能出現(xiàn)缺雞的情況。從趨勢上看，四季度在消費旺季和產(chǎn)能旺季過后，蛋價或趨于回落，甚至會出現(xiàn)虧損，從而實現(xiàn)被動去產(chǎn)能。

　　“商品普遍實現(xiàn)一輪上漲后，尤其飼料成本及電力成本增加，也讓蛋價下方支撐位相應地抬高。”劉文波說。