價格戰(zhàn)下車企盈利如何？新能源車普遍虧損

　　特斯拉單車降價幅度較大，這也直接影響了其毛利水平。

　　各家車企陸續(xù)公布2023年財報。

　　2023年，在汽車市場大規(guī)模價格戰(zhàn)下，行業(yè)矛盾壓力增大，盈利的燃油車業(yè)務(wù)萎縮，新能源車市場增長但普遍處于虧損狀態(tài)。雖然2023年汽車行業(yè)整體利潤率有所下降，但新能源業(yè)務(wù)體量最大的比亞迪依然賺得盆滿缽滿，2023年不僅蟬聯(lián)銷冠，凈利潤也達到了300億元，平均每日賺約8230萬元，也因此成為最賺錢的自主車企。

　　整體來看，2023年是屬于新能源汽車的一年，正處于新能源轉(zhuǎn)型中的吉利、長城等傳統(tǒng)自主車企營收增加，毛利增長。特斯拉、比亞迪和理想成為三家實現(xiàn)盈利的新能源車企，但其他新能源車企均處于大幅虧損狀態(tài)。此外，雖然比亞迪凈利潤超過多家自主車企利潤總和，但與特斯拉千億元的凈利水平相比仍存在差距。

　　單車售價普遍下降，毛利分化

　　2023年，乘聯(lián)會統(tǒng)計的幾家主流車企（比亞迪、長城、吉利、蔚小理、零跑和特斯拉）的銷量普遍增長，營收也因此呈現(xiàn)了不同程度的增長。

　　上述幾家車企的平均銷售價格處于較高水平，其中理想、蔚來、特斯拉平均單價超過了30萬元，特斯拉最高為5.3萬美元（38.34萬元），其次是理想（32.9萬元）和蔚來（30.8萬元）。值得注意的是，除了長城、吉利和零跑外，其他幾家企業(yè)單車售價出現(xiàn)了下降，蔚來和特斯拉降幅最大，均在6萬元左右，其次是比亞迪，降幅為2.7萬元。

　　單車售價普遍下降與2023年汽車市場大規(guī)模價格戰(zhàn)有關(guān)，特斯拉在2023年初打響降價第一槍，隨后行業(yè)掀起幾輪大規(guī)模的價格戰(zhàn)。特斯拉單車降價幅度較大，這也直接影響了毛利水平。2023年，特斯拉的毛利率為18%，相較于2022年下降8個百分點，毛利水平低于理想的22%和比亞迪的19%。

　　不過，比亞迪、理想等毛利水平保持增長，正處于轉(zhuǎn)型中的傳統(tǒng)自主車企吉利和長城毛利也未出現(xiàn)下降。從單車售價來看，價格戰(zhàn)對比亞迪產(chǎn)生了一定影響，但毛利水平依然增長，這主要是比亞迪規(guī)模效應(yīng)下成本控制能力較高。比亞迪方面也在財報中表示，憑借不斷提升的品牌力、快速增長的出海銷量、持續(xù)擴大的規(guī)模優(yōu)勢和強大的產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力，疊加上游原材料價格回落，因此該集團新能源乘用車業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好的盈利能力。

　　“三四年前，比亞迪在中國車企中屬于第三梯隊，2020年以前比亞迪年銷量普遍在50萬輛以下，而長城、吉利等在百萬輛規(guī)模。從50萬輛到年銷300萬輛，比亞迪憑借超級混動這一新品類的爆發(fā)迅速形成規(guī)模，在成本和規(guī)模優(yōu)勢下，比亞迪掀起新一輪降價，成本比競品低同時又有品牌溢價，因此價格戰(zhàn)下利潤仍可觀。規(guī)模效應(yīng)以豐田為例，十幾年前，中國車企年銷量20萬輛時，豐田年銷300萬輛，豐田的成本是中國汽車品牌的一半。”里斯咨詢?nèi)駽EO、中國區(qū)主席張云對記者表示，中國大部分新能源車企采用了標(biāo)桿法，這個方法非常糟糕，以特斯拉為標(biāo)桿來做性價比。比亞迪和理想能夠賺錢均是因為創(chuàng)造了新的品類，理想通過增程技術(shù)建立了家庭車市場，比亞迪通過超級混動打開了市場空間。

　　對于正在轉(zhuǎn)型中的吉利和長城來說，燃油車業(yè)務(wù)仍是主要支柱。在燃油車領(lǐng)域，傳統(tǒng)自主車企經(jīng)過多年發(fā)展搶占了部分合資品牌市場份額，但主力車型仍為售價相對較低的A級車市場。新能源時代的到來，使部分造車新勢力的產(chǎn)品突破了價格天花板，甚至實現(xiàn)了高端化。近兩年來，長城、吉利等不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，單車售價和毛利有所提升。2023年，長城汽車是幾家車企中單車售價漲幅最高的企業(yè)。不過，除了零跑外，吉利和長城的單車售價低于其他幾家新能源車企，作為對比，比亞迪和小鵬均價在20萬左右的水平，長城達到14萬左右，吉利達到了10.5萬元。

　　不過，從凈利潤表現(xiàn)來看，國內(nèi)車企與特斯拉仍存在差距，特斯拉2023年的凈利潤率達到15%，而且過去幾年呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。理想、吉利、長城和比亞迪分別為10%、3%、4%和5%。

　　造車新勢力普遍虧損

　　燃油車銷量走低但賺錢，新能源車整體滲透率上漲卻虧損，這是當(dāng)前中國汽車產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀。也正因此，國內(nèi)除了比亞迪和理想外，蔚來、小鵬和零跑等多數(shù)新能源車企仍處于大幅虧損狀態(tài)。

　　理想2023年成為營收首個突破千億元的造車新勢力，凈利潤達到百億元的規(guī)模，超過了吉利和長城，單車售價高、市場銷售管理費用等成本較低是理想汽車實現(xiàn)高盈利水平的重要原因。而其他三家造車企業(yè)雖然2023年毛利率均為正，但仍處于大幅虧損狀態(tài)。其中，小鵬汽車凈虧損103.8億元，虧損幅度同比擴大13.6%；蔚來汽車凈利潤虧損達211.5億元，同比2022年擴大45.25%；零跑汽車2023年凈虧損42.2億元，相比2022年凈虧損51.1億元有所收窄。

　　從毛利率來看，蔚來、小鵬和零跑毛利率也明顯低于其他幾家車企，對比理想22%的高毛利水平，零跑、蔚來和小鵬的毛利率分別為0%、6%和1%。一方面，這幾家造車新勢力規(guī)模較小，現(xiàn)階段成本難以分攤，幾家車企年銷量在15萬輛上下，不及理想規(guī)模的一半，銷量規(guī)模仍未達到盈虧平衡點；另一方面，市場、銷售和管理費用在總支出中的占比較高，均在20%以上，蔚來為26%，小鵬為21%，零跑為27%，而比亞迪、吉利和長城分別為13%、14%和13%。特斯拉這一費用占比僅為5%，理想為8%。

　　從幾家虧損的車企來看，蔚來毛利相對較高，但整體虧損較大，這是因為蔚來業(yè)務(wù)多元化，在電池、換電、手機等領(lǐng)域均有所布局，這些項目投入高同時回報周期較長。蔚來起家于高端產(chǎn)品，但高端化需要大量資金投入來塑造品牌，同時在規(guī)模上需要進一步打開市場。為了擴大市場，蔚來將推出第二個品牌。此外，小鵬汽車也選擇了同樣的策略。

　　“第二品牌（樂道）專注家庭市場，針對不同人數(shù)的家庭推出有競爭力的產(chǎn)品?！蔽祦砥嘋EO李斌今年3月份在蔚來財報電話會上表示，得益于此前的研發(fā)投入以及智能技術(shù)復(fù)用等因素，新品牌的產(chǎn)品會有較好的成本競爭力，首款產(chǎn)品的成本能夠比特斯拉Model Y低10%。

　　幾家造車新勢力策略有所不同，不同于蔚來，零跑汽車的主力產(chǎn)品定位較低，核心車型售價聚焦15萬元市場，利潤空間較小。零跑汽車CEO朱江明曾表示，未來五到十年公司的主要價格策略都將聚焦在10萬元-20萬元的市場，希望將資源集中在核心價格區(qū)間，避免盲目追求高端市場。

　　小鵬汽車也將推出第二個品牌MONA，面向10萬-15萬元級別市場，首款車型將在三季度上市和交付。此外，小鵬汽車未來3年推出10多款全新車型，加上全球化和升級改款車型，量產(chǎn)車型總數(shù)量將達到30個，覆蓋10萬元~40萬元全價格帶。